Pfadabhängige Option

Was ist eine pfadabhängige Option?

Eine pfadabhängige Option ist eine exotische Option,. deren Wert nicht nur vom Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts abhängt, sondern auch vom Pfad, den der Vermögenswert während der gesamten oder eines Teils der Laufzeit der Option genommen hat. Es gibt viele Arten von pfadabhängigen Optionen, darunter asiatische, Auswahl-, Lookback- und Barrier-Optionen.

Pfadabhängige Optionen verstehen

Alle Optionen geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem bestimmten Preis, dem so genannten Ausübungspreis, vor oder am Ablaufdatum zu kaufen oder zu verkaufen. Optionen definieren den Ausübungspreis und das Ablaufdatum zu Vertragsbeginn. Typischerweise wird der Preis, zu dem der Basiswert gehandelt wird, mit dem Ausübungspreis verglichen, um die Rentabilität zu bestimmen. Aber bei einer pfadabhängigen Option kann der Preis, der zur Bestimmung der Rentabilität verwendet wird, variieren. Die Rentabilität kann beispielsweise auf einem Durchschnittspreis oder einem hohen oder niedrigen Preis basieren.

Es gibt zwei Arten von pfadabhängigen Optionen:

1. Soft-Path-abhängige Option – basiert ihren Wert auf einem einzigen Preisereignis, das während der Laufzeit der Option aufgetreten ist. Es könnte der höchste oder niedrigste gehandelte Preis des Basiswerts sein oder es könnte ein auslösendes Ereignis sein, z. B. wenn der Basiswert einen bestimmten Preis berührt. Zu den Optionstypen in dieser Gruppe gehören Barrier-Optionen,. Lookback-Optionen und Chooser-Optionen.

2. Hard-Path-abhängige Option – berücksichtigt die gesamte Handelshistorie des Basiswerts. Einige Optionen nehmen den Durchschnittspreis, der in bestimmten Intervallen abgetastet wird. Zu den Optionstypen in dieser Gruppe gehören asiatische Optionen,. die auch als durchschnittliche Optionen bezeichnet werden.

Arten von pfadabhängigen Optionen

Hier ist ein kurzer Überblick über verschiedene Arten von pfadabhängigen Optionen.

• Barrier-Optionen: Diese Kategorie umfasst viele Unterarten, aber bei allen hängt die Auszahlung davon ab, ob der zugrunde liegende Vermögenswert einen vorher festgelegten Preis erreicht oder überschreitet. Eine Barrier-Option kann eine Knock-Out-Option sein,. dh sie kann wertlos verfallen, wenn der Basiswert einen bestimmten Preis überschreitet. Es kann sich auch um eine Knock-in-Option handeln,. was bedeutet, dass sie keinen Wert hat, bis der Basiswert einen bestimmten Preis erreicht. Barrieren können unter dem Ausübungspreis, darüber oder beidem liegen.

• Lookback-Optionen: Lookback-Optionen, die auch als Rückblickoptionen bekannt sind, bieten dem Inhaber den Vorteil, die Historie zu kennen, wenn er entscheidet, wann er seine Option ausüben soll. Diese Art von Option reduziert Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Zeitpunkt des Markteintritts und verringert die Wahrscheinlichkeit, dass die Option wertlos verfällt. Lookback-Optionen sind teuer in der Ausführung, daher haben diese Vorteile ihren Preis.

• Russische Optionen: Eine russische Option ist eine Art Lookback-Option, die kein Verfallsdatum hat, sodass die Lebensdauer der Option so ist, wie der Inhaber sie wählt. Sie werden auch als Optionen mit reduziertem Bedauern bezeichnet.

• Chooser-Optionen: Bei dieser Art von Option kann der Inhaber vor dem Ablaufdatum entscheiden, ob es sich um einen Call oder einen Put handelt. Wahloptionen haben in der Regel den gleichen Ausübungspreis und das gleiche Ablaufdatum, unabhängig davon, welche Entscheidung der Inhaber letztendlich trifft. Da sie nicht angeben, ob die Bewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts positiv oder negativ sein soll, bieten Chooser-Optionen den Anlegern ein hohes Maß an Flexibilität und sind in der Regel teurer als herkömmliche Optionen.

• Asiatische Optionen: Hier hängt die Auszahlung vom Durchschnittspreis des Basiswerts über einen bestimmten Zeitraum ab, im Gegensatz zu Standardoptionen, bei denen die Auszahlung vom Preis des Basiswerts zu einem bestimmten Zeitpunkt abhängt ( Verkauf oder Fälligkeit). Diese Optionen ermöglichen es dem Käufer, den zugrunde liegenden Vermögenswert zum Durchschnittspreis anstelle des Spotpreises zu kaufen (oder zu verkaufen).

Beispiel für eine pfadabhängige Option

Angenommen, ein Anleger möchte eine durchschnittliche Ausübungsoption auf eine Aktie kaufen, die auch als asiatische Option bezeichnet wird. Sie tun dies möglicherweise, weil sie ihre Rentabilität auf dem Durchschnittspreis über einen bestimmten Zeitraum und nicht auf einem einzelnen Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt oder bei Ablauf basieren möchten.

Angenommen, der Anleger möchte eine 30-Tage-Call-Option kaufen, bei der der Abrechnungspreis durch den Durchschnitt der 21 Handelstage (Schlusskurse) in diesem bestimmten Monat bestimmt wird.

Der Ausübungspreis beträgt 50 $. Die zugrunde liegende Aktie wird derzeit bei 49,50 $ gehandelt. Die Option kostet 1 $. Wenn der Investor 100 Kontrakte kauft, betragen die Kosten 10.000 USD (100 Kontrakte x 1 USD x 100 Aktien pro Kontrakt).

Damit der Call-Käufer Geld verdienen kann, muss der Durchschnittspreis der nächsten 21 Handelstage (Schlusskurse) über 51 $ liegen. Wenn der Durchschnittspreis zwischen 50,01 $ und 50,99 $ liegt, haben sie einen Teilverlust. $51 ist die Gewinnschwelle. Wenn der Durchschnittspreis unter 50 $ liegt, verlieren sie die vollen 10.000 $, die sie eingesetzt haben.

Die Option gilt als pfadabhängig, da die Auszahlung von der Kursentwicklung der Aktie abhängt. Der Kurs der zugrunde liegenden Aktie an dem Tag, an dem die Option verkauft oder ausgeübt wird, hat nur einen ¹/₂₁ Einfluss auf den Durchschnittspreis, der zur Abrechnung verwendet wird. Bei einer Vanilla-Option bestimmt der zugrunde liegende Preis bei Verfall vollständig den Wert der Option.

Höhepunkte

• Eine Soft-Path-abhängige Option basiert ihren Wert auf einem einzigen Preisereignis, das während der Laufzeit der Option eingetreten ist.

• Es gibt viele Arten von pfadabhängigen Optionen, darunter asiatische, Chooser-, Lookback- und Barrier-Optionen.

• Eine pfadabhängige Option ist eine exotische Option, deren Auszahlung je nach Kursverlauf des Basiswerts während seiner Laufzeit oder zu bestimmten Zeitpunkten während der Laufzeit der Option variieren kann.

• Eine Hard-Path-abhängige Option berücksichtigt die gesamte Handelshistorie des Basiswerts.