Vägberoende alternativ

Vad är ett vägberoende alternativ?

Ett vägberoende alternativ är ett exotiskt alternativ vars värde inte bara beror på priset på den underliggande tillgången utan också på vägen som tillgången tog under hela eller delar av optionens livslängd. Det finns många typer av vägberoende alternativ inklusive asiatiska, väljare, tillbakablicksalternativ och barriäralternativ.

Förstå sökvägsberoende alternativ

Alla optioner ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett specifikt pris, kallat strejken, före eller vid utgångsdatumet. Optioner definierar lösenpriset och utgångsdatumet vid kontraktets början. Normalt jämförs priset som den underliggande tillgången handlas till med lösenpriset för att bestämma lönsamheten. Men i ett vägberoende alternativ kan vilket pris som används för att bestämma lönsamhet variera. Lönsamheten kan baseras på ett genomsnittspris, eller ett högt eller lågt pris, till exempel.

Det finns två varianter av vägberoende alternativ:

1. Mjuk väg beroende option — baserar sitt värde på en enskild prishändelse som inträffade under optionens livslängd. Det kan vara det högsta eller lägsta omsatta priset på den underliggande tillgången eller så kan det vara en utlösande händelse som att det underliggande vidrör ett specifikt pris. Alternativtyper i den här gruppen inkluderar barriäralternativ,. tillbakablicksalternativ och väljaralternativ.

2. Alternativ som är beroende av hård väg — tar hänsyn till hela handelshistoriken för den underliggande tillgången. Vissa alternativ tar det genomsnittliga priset, provat med specifika intervall. Alternativtyper i den här gruppen inkluderar asiatiska alternativ,. som också kallas genomsnittliga alternativ.

Typer av sökvägsberoende alternativ

Här är en kort sammanfattning av flera typer av vägberoende alternativ.

• Barriäralternativ: Den här kategorin inkluderar många undervarianter, men för dem alla beror utdelningen på om den underliggande tillgången når eller överstiger ett förutbestämt pris. Ett barriäralternativ kan vara ett knock-out-alternativ,. vilket innebär att det kan förfalla värdelöst om det underliggande överstiger ett visst pris. Det kan också vara ett knock-in-alternativ,. vilket innebär att det inte har något värde förrän den underliggande når ett visst pris. Barriärer kan vara under lösenpriset, över det eller båda.

• Tillbakablicksalternativ: Även känd som alternativ i efterhand. Tillbakablicksalternativ ger innehavaren fördelen av att känna till historien när han bestämmer när de ska utnyttja sin option. Den här typen av optioner minskar osäkerheten i samband med tidpunkten för marknadsinträde och minskar chanserna att optionen kommer att förfalla värdelöst. Tillbakablicksalternativ är dyra att utföra, så dessa fördelar har en kostnad.

• Ryska alternativ: En rysk är en typ av tillbakablicksalternativ som inte har ett utgångsdatum så livslängden för optionen är vad innehavaren än väljer att det ska vara. De är också kända som alternativ för reducerad ånger.

• Väljaralternativ: Den här typen av tillval låter innehavaren bestämma om det är ett samtal eller om det går före utgångsdatumet. Väljaroptioner har vanligtvis samma lösenpris och utgångsdatum oavsett vilket beslut innehavaren i slutändan fattar. Eftersom de inte anger att rörelsen i den underliggande tillgången är positiv eller negativ, ger väljaralternativ investerare stor flexibilitet och tenderar att vara dyrare än konventionella alternativ.

• Asiatiska optioner: Här beror utdelningen på det genomsnittliga priset på den underliggande tillgången under en viss tidsperiod, till skillnad från standardoptioner där utdelningen beror på priset på den underliggande tillgången vid en specifik tidpunkt ( försäljning eller förfallotid). Dessa alternativ tillåter köparen att köpa (eller sälja) den underliggande tillgången till genomsnittspriset istället för spotpriset.

Sökvägsberoende alternativexempel

Antag att en investerare vill köpa en genomsnittlig strejkoption på en aktie, även kallad en asiatisk option. De kan göra detta för att de vill ha sin lönsamhet baserat på det genomsnittliga priset under en viss tidsperiod, och inte ett enda pris vid en given tidpunkt eller vid utgången.

Antag att investeraren vill köpa en 30-dagars köpoption, där avvecklingspriset bestäms av genomsnittet av de 21 handelsdagen (slutkurser) i just den månaden.

Lösenpriset är $50. Den underliggande aktien handlas för närvarande till $49,50. Alternativet kostar $1. Om investeraren köper 100 kontrakt är kostnaden $10 000 (100 kontrakt x $1 x 100 aktier per kontrakt).

För att samtalsköparen ska kunna tjäna pengar måste det genomsnittliga priset för de kommande 21 handelsdagarna (slutkurser) vara över 51 USD. Om det genomsnittliga priset är mellan $50,01 och $50,99 kommer de att ha en partiell förlust. $51 är brytpunkten. Om det genomsnittliga priset är under $50 kommer de att förlora hela $10 000 de satsade.

Alternativet anses vägberoende eftersom utdelningen beror på aktiens prishistorik. Priset på den underliggande aktien den dag optionen säljs eller utnyttjas har endast en ¹/₂₁ inverkan på det genomsnittliga priset som används för avveckling. I en vaniljoption bestämmer det underliggande priset vid utgången helt värdet på optionen.

Höjdpunkter

• En soft path-beroende option baserar sitt värde på en enda prishändelse som inträffade under optionens livslängd.

• Det finns många typer av vägberoende alternativ, inklusive asiatiska, väljare, tillbakablicksalternativ och barriäralternativ.

• Ett banberoende alternativ är ett exotiskt alternativ vars utbetalning som kan variera baserat på den väg den underliggande tillgångens pris tar över dess livslängd eller vid vissa tidpunkter under optionens livslängd.

• Ett alternativ som är beroende av hård väg tar hänsyn till hela handelshistoriken för den underliggande tillgången.