路径相关选项
什么是路径相关选项？
路径依赖期权是一种奇异期权，其价值不仅取决于标的资产的价格，还取决于资产在期权的全部或部分生命周期中所采用的路径。有许多类型的路径相关期权，包括亚洲期权、选择期权、回顾期权和障碍期权。
了解路径相关选项
所有期权都赋予持有人权利，但没有义务，在到期日之前或到期日以特定价格（称为行使价）买卖标的资产。期权定义了合约开始时的行使价和到期日。通常，标的资产的交易价格与执行价格进行比较以确定盈利能力。但在路径依赖选项中，用于确定盈利能力的价格可能会有所不同。例如，盈利能力可以基于平均价格、高价或低价。
有两种路径相关选项：
软路径依赖期权——其价值基于期权生命周期内发生的单一价格事件。它可能是标的资产的最高或最低交易价格，也可能是触发事件，例如标的触及特定价格。该组中的期权类型包括障碍期权、回溯期权和选择器期权。
硬路径依赖选项——考虑到标的资产的整个交易历史。一些选项采用平均价格，以特定间隔抽样。该组中的期权类型包括亚洲期权，也称为平均期权。
路径相关选项的类型
这里简要介绍了几种类型的路径相关选项。
**障碍期权：**此类别包括许多子品种，但对于所有子品种，收益取决于标的资产是否达到或超过预定价格。障碍期权可以是敲除期权，这意味着如果标的物超过某个价格，它可能到期一文不值。它也可以是敲入期权，这意味着在标的资产达到某个价格之前它没有价值。障碍可以低于行使价，也可以高于行使价，或两者兼而有之。
回溯期权： 也称为后见之明期权，回溯期权允许持有人在确定何时行使期权时了解历史。这种类型的期权减少了与进入市场时间相关的不确定性，并减少了期权到期一文不值的机会。回溯选项的执行成本很高，因此这些优势是有代价的。
**俄罗斯期权：**俄罗斯期权是一种没有到期日的回溯期权，因此期权的生命周期是持有人选择的。它们也被称为减少遗憾选项。
选择者选项： 这种类型的选项允许持有者在到期日之前决定是看涨还是看跌。无论持有者最终做出什么决定，选择者期权通常具有相同的行使价和到期日。因为他们没有指定标的资产的变动是正还是负，选择期权为投资者提供了很大的灵活性，而且往往比传统期权更昂贵。
**亚洲期权：**在这里，收益取决于标的资产在一段时间内的平均价格，而标准期权的收益取决于标的资产在特定时间点的价格（出售或到期）。这些期权允许买方以平均价格而非现货价格购买（或出售）标的资产。
路径相关选项示例
假设投资者想要购买股票的平均执行权，也称为亚洲期权。他们可能会这样做，因为他们希望他们的盈利能力基于一段时间内的平均价格，而不是在给定时间点或到期时的单一价格。
假设投资者想要购买一个 30 天的看涨期权，其结算价格由该特定月份的 21 个交易日（收盘价）的平均值决定。
行使价为 50 美元。标的股票目前交易价格为 49.50 美元。该选项的成本为 1 美元。如果投资者购买 100 份合约，成本为 10,000 美元（100 份合约 x 1 美元 x 每份合约 100 股）。
为了让看涨期权的买家赚钱，接下来 21 个交易日的平均价格（收盘价）需要高于 51 美元。如果平均价格在 50.01 美元到 50.99 美元之间，他们将遭受部分损失。 51 美元是盈亏平衡点。如果平均价格低于 50 美元，他们将输掉他们下注的全部 10,000 美元。
该期权被认为是路径相关的，因为收益将取决于股票的价格历史。卖出或行使期权当天的标的股票价格对用于结算的平均价格只有 1/21 的影响。在普通期权中，到期时的标的价格完全决定了期权的价值。
＃＃ 强调
软路径依赖期权的价值基于期权生命周期内发生的单一价格事件。
有许多类型的路径依赖期权，包括亚洲期权、选择期权、回顾期权和障碍期权。
路径依赖期权是一种奇特期权，其派息可能会根据标的资产价格在其生命周期内的路径或期权生命周期内的特定时间而变化。
硬路径依赖选项考虑了标的资产的整个交易历史。
