Stiafhængig mulighed

Hvad er en stiafhængig mulighed?

En stiafhængig option er en eksotisk option,. hvis værdi ikke kun afhænger af prisen på det underliggende aktiv, men den sti som aktivet tog i hele eller en del af optionens levetid. Der er mange typer stiafhængige muligheder, herunder asiatiske, vælger-, tilbagebliks- og barrieremuligheder.

Forstå stiafhængige muligheder

Alle optioner giver indehaveren ret, men ikke pligten, til at købe eller sælge et underliggende aktiv til en bestemt pris, kaldet strejken, før eller på udløbsdatoen. Optioner definerer strejkeprisen og udløbsdatoen ved kontraktens begyndelse. Typisk sammenlignes prisen, det underliggende aktiv handles til, med strejkeprisen for at bestemme rentabiliteten. Men i en stiafhængig mulighed kan den pris, der bruges til at bestemme rentabiliteten, variere. Rentabiliteten kan f.eks. være baseret på en gennemsnitspris eller en høj eller lav pris.

Der er to varianter af stiafhængige muligheder:

1. Soft path-afhængig option — baserer sin værdi på en enkelt prisbegivenhed, der fandt sted i løbet af optionens levetid. Det kan være den højeste eller laveste handlede pris på det underliggende aktiv, eller det kan være en udløsende begivenhed, såsom at det underliggende rører en bestemt pris. Indstillingstyper i denne gruppe omfatter barrieremuligheder,. tilbagebliksmuligheder og vælgermuligheder.

2. Hard path afhængig mulighed — tager højde for hele handelshistorien for det underliggende aktiv. Nogle muligheder tager den gennemsnitlige pris, samplet med bestemte intervaller. Optionstyper i denne gruppe inkluderer asiatiske optioner,. som også er kendt som gennemsnitlige optioner.

Typer af stiafhængige muligheder

Her er en kort oversigt over flere typer stiafhængige muligheder.

• Barrieremuligheder: Denne kategori omfatter mange undervarianter, men for dem alle afhænger udbyttet af, om det underliggende aktiv når eller overstiger en forudbestemt pris. En barriere-option kan være en knock-out-option,. hvilket betyder, at den kan udløbe værdiløs, hvis det underliggende overstiger en bestemt pris. Det kan også være en knock-in-mulighed,. hvilket betyder, at den ikke har nogen værdi, før det underliggende når en bestemt pris. Barrierer kan være under strejkeprisen, over den eller begge dele.

• Tilbagebliksmuligheder: Også kendt som tilbagebliksmuligheder, giver tilbagebliksmuligheder indehaveren fordelen af at kende historien, når de bestemmer, hvornår de skal udnytte deres option. Denne type option reducerer usikkerheden forbundet med tidspunktet for markedsadgang og reducerer chancerne for, at optionen udløber værdiløs. Tilbagebliksmuligheder er dyre at udføre, så disse fordele har en pris.

• Russiske optioner: En russisk er en type tilbagebliksmulighed, der ikke har en udløbsdato, så optionens levetid er, hvad end indehaveren vælger at være. De er også kendt som muligheder for reduceret fortrydelse.

• Vælgerindstillinger: Denne type valgmulighed giver indehaveren mulighed for at beslutte, om det er et opkald eller anbringelse før udløbsdatoen. Vælgeroptioner har normalt samme udnyttelseskurs og udløbsdato, uanset hvilken beslutning indehaveren i sidste ende træffer. Fordi de ikke specificerer, at bevægelsen i det underliggende aktiv skal være positiv eller negativ, giver vælgeroptioner investorerne stor fleksibilitet og har tendens til at være dyrere end konventionelle optioner.

• Asiatiske optioner: Her afhænger udbetalingen af den gennemsnitlige pris på det underliggende aktiv over en vis periode i modsætning til standardoptioner, hvor udbetalingen afhænger af prisen på det underliggende aktiv på et bestemt tidspunkt ( salg eller modenhed). Disse muligheder giver køberen mulighed for at købe (eller sælge) det underliggende aktiv til gennemsnitsprisen i stedet for spotprisen.

Eksempel på stiafhængig mulighed

Antag, at en investor ønsker at købe en gennemsnitlig strike-option på en aktie, også kaldet en asiatisk option. De kan gøre dette, fordi de ønsker deres rentabilitet baseret på gennemsnitsprisen over en bestemt periode og ikke en enkelt pris på et givet tidspunkt eller ved udløb.

Antag, at investor ønsker at købe en 30-dages købsoption, hvor afviklingsprisen er bestemt af gennemsnittet af de 21 handelsdage (lukkekurser) i den pågældende måned.

Strikeprisen er $50. Den underliggende aktie handles i øjeblikket til $49,50. Muligheden koster $1. Hvis investoren køber 100 kontrakter, er prisen $10.000 (100 kontrakter x $1 x 100 aktier pr. kontrakt).

For at opkaldskøberen kan tjene penge, skal den gennemsnitlige pris for de næste 21 handelsdage (lukkekurser) være over 51 USD. Hvis gennemsnitsprisen er mellem $50,01 og $50,99, vil de have et delvist tab. $51 er breakeven point. Hvis gennemsnitsprisen er under $50, vil de miste de fulde $10.000, de har satset.

Optionen betragtes som stiafhængig, fordi udbyttet vil afhænge af aktiens kurshistorie. Prisen på den underliggende aktie på den dag, optionen sælges eller udnyttes, har kun en ¹/₂₁ indvirkning på den gennemsnitlige pris, der bruges til afregning. I en vaniljeoption bestemmer den underliggende pris ved udløb fuldt ud værdien af optionen.

Højdepunkter

• En soft path-afhængig option baserer sin værdi på en enkelt prisbegivenhed, der fandt sted i løbet af optionens levetid.

• Der er mange typer stiafhængige muligheder, herunder asiatiske, vælger-, tilbagebliks- og barrieremuligheder.

• En stiafhængig option er en eksotisk option, hvis udbetaling kan variere baseret på den sti, det underliggende aktivs pris overtager dets levetid eller på bestemte tidspunkter i optionens levetid.

• En hård vejafhængig mulighed tager højde for hele handelshistorien for det underliggende aktiv.