誓約基金

##誓約基金とは何ですか？

、参加者が一連の投資に資本を提供することに同意または「誓約」する一種の投資手段です。ブラインドプールとは異なり、質権基金への寄付者は、寄付する前に各投資を検討する権利を留保します。検討中の特定の投資を承認しない場合、その特定のプロジェクトへの投資を控えることができます。

公約資金は、個々の投資決定の管理を維持したい投資家の間でベンチャーキャピタル投資への一般的なアプローチです。

##誓約基金を理解する

、1990年代後半から2000年代初頭のドットコムバブルに続いて人気を博しました。その危機の間、テクノロジー企業に積極的な投資を行ったブラインドプールファンドは莫大な損失に直面しました。それに応じて、投資家は投資プロセスのより大きな監視を可能にするかもしれない代替アプローチに目を向けました。

これらの投資家にとって、質権基金形式の主な利点は、個人投資家が投資したくないベンチャーを支援することを強制しないことですが、投資家の大多数はそれを支持しています。公約ファンドの投資家は、これらの投資への参加を強要されるのではなく、ケースバイケースで投資をオプトインまたはオプトアウトすることができます。ドットコムバストの影響を受けた多くの投資家にとって、これは歓迎すべき革新でした。

スタートアップセクターにルーツがありますが、公約資金はさまざまな業界で使用されており、初期段階の投資に限定されていません。確かに、それが投資家に提供する追加の柔軟性のために、プレッジファンドマネージャーは、ブラインドプールファンドと比較して、このモデルを使用して資金を調達する方が簡単であると感じるかもしれません。

プライベートエクイティファンドと同様の方法で構成されています。投資家からの寄付金は特別目的事業体に保管されており、買収資金の調達時に自己資本として使用されます。集められたお金は、管理費と管理費の資金としても使われます。

質権基金の構造は投資家により大きなコントロールを提供しますが、潜在的な欠点もあります。具体的には、公約ファンドは、投資家の資本に関する確実性が欠如しているため、時間に敏感な投資機会を活用することができない可能性があります。同様に、質権基金のマネージャーは、大規模な取引を支援するために第三者投資家を募集するのが難しい場合があります。これは、質権基金に関与する個人が取引ごとに異なる可能性があるためです。

、特にできるだけ早く閉鎖したい場合は、恒久的な資本がすでに存在する、より伝統的なファンド構造に対処することを好むかもしれません。

##誓約基金の実例

商業用不動産の取得を専門とする質権基金のマネージャーであると仮定します。潜在的な買収候補のいくつかの例とともに、投資アプローチの概要を示す戦略文書を作成します。市場調査と財務モデリングに基づいて、10人の投資家から予備的な関心を受け取ります。

誓約ファンドモデルを使用しているため、10人の投資家は最初はファンドに資本を提供しません。代わりに、彼らは各投資を個別に検討し、次に提案された各取引に資本を投資するかどうかを決定することに同意します。その一般的なコミットメントを手にして、あなたは潜在的な取引を見つけて開発することに着手しました。

投資家に提供する柔軟性のおかげで、10人の支援者を比較的迅速に見つけることができました。それらのいくつかは、あなたの誓約基金が提供する管理を具体的に求めていました、そしてあなたがブラインドプールモデルを使用したならば、彼らは不快だったでしょう。

一方、あなたの誓約基金の構造は複雑さを伴わないわけではありません。具体的には、特定のプロジェクトに投資することを選択する投資家の数を確実に知ることができなくなります。そのため、特定のプロジェクトが大きすぎて取り組むことができないかどうかを確認することはできません。同様に、売り手と交渉するときは、投資家が必要な資金を提供するかどうかわからないにもかかわらず、取引を成立させることができるという自信を予測する必要があります。

##ハイライト

-質権基金は、支援者が取引ごとに資本を提供する投資手段です。

-投資家は、特定の投資をオプトアウトする権利を留保します。対照的に、ブラインドプール投資ファンドはこのレベルの柔軟性を提供しません。

-プレッジファンドはベンチャーキャピタルコミュニティで人気がありますが、プライベートエクイティや商業用不動産の買収などの他の分野でも使用されています。