Fondo de compromiso
¿Qué es un fondo de promesa?
Un fondo de prenda es un tipo de vehículo de inversión en el que los participantes acuerdan, o "se comprometen", a aportar capital a una serie de inversiones. A diferencia de un grupo ciego,. los contribuyentes de un fondo de compromiso se reservan el derecho de revisar cada inversión antes de contribuir. Si no aprueban la inversión específica que se está considerando, pueden abstenerse de invertir en ese proyecto en particular.
Los fondos de compromiso son un enfoque común para la inversión de capital de riesgo entre los inversores que desean mantener el control sobre las decisiones de inversión individuales.
Comprender los fondos de promesa
El concepto de fondos de compromiso ganó popularidad luego de la burbuja de las puntocom de fines de la década de 1990 y principios de la de 2000. Durante esa crisis, los fondos de fondos comunes ciegos que habían realizado inversiones agresivas en empresas de tecnología enfrentaron pérdidas enormes. En respuesta, los inversores recurrieron a enfoques alternativos que podrían permitir una mayor supervisión del proceso de inversión.
Para estos inversores, la principal virtud del formato de fondo de compromiso es que no obliga a los inversores individuales a respaldar empresas en las que no desean invertir, pero que la mayoría de los inversores apoyan. En lugar de verse obligados a participar en estas inversiones, los inversores de fondos de compromiso pueden optar por participar o no en las inversiones caso por caso. Para muchos inversores afectados por la caída de las puntocom, esta fue una innovación bienvenida.
Aunque tiene sus raíces en el sector de empresas emergentes de tecnología,. los fondos de compromiso se utilizan en una variedad de industrias y no se limitan a inversiones en etapas iniciales. De hecho, debido a la flexibilidad adicional que ofrece a los inversionistas, a los administradores de fondos de compromiso les puede resultar más fácil recaudar capital utilizando este modelo en comparación con los fondos de fondos ciegos.
Además de permitir a los inversores la discreción de respaldar oportunidades específicas, los fondos de compromiso generalmente están estructurados de manera similar a los fondos de capital privado convencionales. El efectivo aportado por los inversores se mantiene en un vehículo de propósito especial,. que se utiliza como capital social cuando se financian adquisiciones. El dinero recaudado también se utiliza para financiar gastos administrativos y honorarios de gestión.
Si bien la estructura del fondo de compromiso ofrece un mayor control a los inversores, también tiene inconvenientes potenciales. Específicamente, los fondos de compromiso pueden ser menos capaces de aprovechar las oportunidades de inversión sensibles al tiempo, debido a la falta de certeza en torno al capital de los inversores. De manera similar, los administradores de fondos de compromiso pueden tener dificultades para reclutar inversionistas de terceros para que los ayuden en negocios grandes, ya que las personas involucradas en el fondo de compromiso pueden diferir de un trato a otro.
Por último, los vendedores con múltiples pretendientes pueden preferir tratar con una estructura de fondos más tradicional en la que ya existe un capital permanente,. especialmente si desean cerrar lo más rápido posible.
Ejemplo del mundo real de un fondo de compromiso
Suponga que usted es el administrador de un fondo de garantía que se especializa en adquisiciones de bienes raíces comerciales . Desarrolla un documento de estrategia que describe su enfoque de inversión, con varios ejemplos de candidatos potenciales para la adquisición. Con base en su investigación de mercado y modelos financieros, recibe un interés preliminar de 10 inversionistas.
Debido a que está utilizando un modelo de fondo de compromiso, sus 10 inversionistas no aportan capital a su fondo inicialmente. En cambio, acuerdan revisar cada inversión individualmente y luego decidir si invertir capital en cada acuerdo propuesto. Con ese compromiso general en la mano, se dispuso a encontrar y desarrollar negocios potenciales.
Debido a la flexibilidad que ofrece a sus inversores, pudo encontrar 10 patrocinadores con relativa rapidez. Algunos de ellos buscaban específicamente el control que brinda su fondo de compromiso, y se habrían sentido incómodos si hubiera utilizado un modelo de grupo ciego.
Por otro lado, la estructura de su fondo de compromiso no está exenta de complicaciones. Específicamente, le impide saber con certeza cuántos de sus inversores optarán por invertir en un proyecto en particular. Por esa razón, no puede estar seguro de si un proyecto determinado puede ser demasiado grande para que lo aborde. Del mismo modo, cuando negocie con vendedores, debe proyectar la confianza de que puede cerrar el trato a pesar de no saber con certeza si sus inversores proporcionarán los fondos necesarios.
Reflejos
Un fondo de compromiso es un vehículo de inversión en el que los patrocinadores aportan capital en una base de trato por trato.
Los inversores se reservan el derecho de optar por no participar en inversiones específicas. Por el contrario, los fondos de inversión de pool ciego no ofrecen este nivel de flexibilidad.
Los fondos de promesa son populares en la comunidad de capital de riesgo, aunque también se usan en otras áreas, como capital privado o adquisiciones de bienes raíces comerciales.
