Fundo de Penhor
O que é um Fundo de Penhor?
Um fundo de penhor é um tipo de veículo de investimento no qual os participantes concordam, ou "se comprometem", a contribuir com capital para uma série de investimentos. Ao contrário de um blind pool,. os contribuintes de um fundo de garantia reservam-se o direito de revisar cada investimento antes de contribuir. Se não aprovarem o investimento específico considerado, podem abster-se de investir nesse projeto específico.
Os fundos de garantia são uma abordagem comum para investir em capital de risco entre investidores que desejam manter o controle sobre as decisões de investimento individuais.
Entendendo os Fundos de Penhor
O conceito de fundos de promessa ganhou popularidade após a bolha pontocom do final dos anos 1990 e início dos anos 2000. Durante essa crise, os fundos de blind pool que haviam feito investimentos agressivos em empresas de tecnologia enfrentaram enormes perdas. Em resposta, os investidores recorreram a abordagens alternativas que pudessem permitir uma maior supervisão do processo de investimento.
Para esses investidores, a principal virtude do formato do fundo de garantia é que ele não força os investidores individuais a apoiarem empreendimentos nos quais não desejam investir, mas que a maioria dos investidores apóia. Em vez de serem coagidos a participar desses investimentos, os investidores do fundo de garantia podem optar por participar ou não de investimentos caso a caso. Para muitos investidores afetados pela crise das pontocom, essa foi uma inovação bem-vinda.
Embora tenha suas raízes no setor de startups de tecnologia,. os fundos de garantia são usados em vários setores e não estão restritos a investimentos em estágio inicial. De fato, devido à flexibilidade adicional que oferece aos investidores, os gestores de fundos de penhor podem achar mais fácil levantar capital usando esse modelo em comparação com fundos de pool cegos.
Além de permitir que os investidores possam decidir se devem apoiar oportunidades específicas, os fundos de penhor são geralmente estruturados de maneira semelhante aos fundos de private equity convencionais. O dinheiro aportado pelos investidores é mantido em um veículo de propósito específico,. que é utilizado como capital próprio no financiamento de aquisições. O dinheiro arrecadado também é usado para custear despesas administrativas e taxas de administração.
Embora a estrutura do fundo de garantia ofereça maior controle aos investidores, ela também apresenta desvantagens em potencial. Especificamente, os fundos de garantia podem ser menos capazes de aproveitar oportunidades de investimento sensíveis ao tempo, devido à falta de certeza em torno do capital do investidor. Da mesma forma, os gestores de fundos de garantia podem ter dificuldade em recrutar investidores terceirizados para ajudar em grandes negócios, uma vez que os indivíduos envolvidos no fundo de garantia podem diferir de um negócio para outro.
Por fim, os vendedores com vários pretendentes podem preferir lidar com uma estrutura de fundo mais tradicional, na qual o capital permanente já esteja em vigor – especialmente se desejarem fechar o mais rápido possível.
Exemplo do mundo real de um fundo de garantia
Suponha que você seja o gerente de um fundo de garantia especializado em aquisições de imóveis comerciais . Você desenvolve um documento de estratégia descrevendo sua abordagem de investimento, com vários exemplos de potenciais candidatos à aquisição. Com base em sua pesquisa de mercado e modelagem financeira, você recebe um interesse preliminar de 10 investidores.
Como você está usando um modelo de fundo de promessa, seus 10 investidores não contribuem inicialmente com capital para seu fundo. Em vez disso, eles concordam em revisar cada investimento individualmente e, em seguida, decidir se investirão capital em cada transação proposta. Com esse compromisso geral em mãos, você se propõe a encontrar e desenvolver negócios em potencial.
Devido à flexibilidade que você oferece aos seus investidores, você conseguiu encontrar 10 apoiadores de forma relativamente rápida. Alguns deles buscavam especificamente o controle que seu fundo de promessa oferece, e ficariam desconfortáveis se você tivesse usado um modelo de blind pool.
Por outro lado, a estrutura do seu fundo de promessa não é isenta de complicações. Especificamente, impede que você saiba com certeza quantos de seus investidores optarão por investir em um determinado projeto. Por esse motivo, você não pode ter certeza se um determinado projeto pode ser muito grande para você enfrentar. Da mesma forma, ao negociar com os vendedores, você precisa projetar confiança de que pode fechar o negócio, apesar de não saber ao certo se seus investidores fornecerão os fundos necessários.
##Destaques
Um fundo de garantia é um veículo de investimento no qual os financiadores contribuem com capital de acordo com o acordo.
Os investidores reservam-se o direito de desistir de investimentos específicos. Por outro lado, os fundos de investimento blind pool não oferecem esse nível de flexibilidade.
Os fundos de penhor são populares na comunidade de capital de risco, embora também sejam usados em outras áreas, como private equity ou aquisições de imóveis comerciais.
