Fonds de gage

Qu'est-ce qu'un fonds de promesse ?

Un fonds de gage est un type de véhicule d'investissement dans lequel les participants acceptent, ou "s'engagent", à apporter des capitaux à une série d'investissements. Contrairement à un pool aveugle,. les contributeurs à un fonds de gage se réservent le droit d'examiner chaque investissement avant de contribuer. S'ils n'approuvent pas l'investissement spécifique envisagé, ils peuvent s'abstenir d'investir dans ce projet particulier.

Les fonds de gage sont une approche courante de l' investissement en capital-risque parmi les investisseurs qui souhaitent garder le contrôle sur les décisions d'investissement individuelles.

Comprendre les fonds de promesse

Le concept de fonds de gage a gagné en popularité après la bulle Internet de la fin des années 1990 et du début des années 2000. Pendant cette crise, les fonds communs aveugles qui avaient fait des investissements agressifs dans des entreprises technologiques ont subi d'énormes pertes. En réponse, les investisseurs se sont tournés vers des approches alternatives qui pourraient permettre une meilleure surveillance du processus d'investissement.

Pour ces investisseurs, la principale vertu du format de fonds de gage est qu'il n'oblige pas les investisseurs individuels à soutenir des entreprises dans lesquelles ils ne souhaitent pas investir, mais que la majorité des investisseurs soutiennent. Plutôt que d'être contraints de participer à ces investissements, les investisseurs de fonds de gage peuvent opter pour ou non des investissements au cas par cas. Pour de nombreux investisseurs touchés par l'effondrement des dotcoms, il s'agissait d'une innovation bienvenue.

Bien qu'il ait ses racines dans le secteur des startups technologiques,. les fonds de promesse sont utilisés dans une variété d'industries et ne se limitent pas aux investissements de démarrage. En effet, en raison de la flexibilité supplémentaire qu'il offre aux investisseurs, les gestionnaires de fonds de gage peuvent trouver plus facile de lever des capitaux en utilisant ce modèle par rapport aux fonds de pool aveugles.

En plus de laisser aux investisseurs le pouvoir discrétionnaire de soutenir des opportunités spécifiques, les fonds de gage sont généralement structurés d'une manière similaire aux fonds de capital- investissement conventionnels. La trésorerie apportée par les investisseurs est détenue dans un véhicule de titrisation,. qui est utilisé comme fonds propres lors du financement d'acquisitions. L'argent récolté sert également à financer les dépenses administratives et les frais de gestion.

Bien que la structure du fonds de gage offre un plus grand contrôle aux investisseurs, elle présente également des inconvénients potentiels. Plus précisément, les fonds de gage peuvent être moins en mesure de tirer parti des opportunités d'investissement urgentes, en raison du manque de certitude concernant le capital des investisseurs. De même, les gestionnaires de fonds de gage peuvent avoir des difficultés à recruter des investisseurs tiers pour les aider dans les transactions importantes, car les personnes impliquées dans le fonds de gage peuvent différer d'une transaction à l'autre.

Enfin, les vendeurs ayant plusieurs prétendants peuvent préférer traiter avec une structure de fonds plus traditionnelle dans laquelle le capital permanent est déjà en place, surtout s'ils souhaitent conclure le plus rapidement possible.

Exemple concret d'un fonds de gage

Supposons que vous soyez le gestionnaire d'un fonds de gage spécialisé dans les acquisitions immobilières commerciales . Vous développez un document de stratégie décrivant votre approche d'investissement, avec plusieurs exemples de candidats potentiels à l'acquisition. Sur la base de votre étude de marché et de votre modélisation financière, vous recevez un intérêt préliminaire de 10 investisseurs.

Étant donné que vous utilisez un modèle de fonds de gage, vos 10 investisseurs n'apportent pas de capital dans votre fonds au départ. Au lieu de cela, ils conviennent d'examiner chaque investissement individuellement, puis de décider s'ils souhaitent investir du capital dans chaque transaction proposée. Avec cet engagement général en main, vous avez entrepris de trouver et de développer des offres potentielles.

Grâce à la flexibilité que vous offrez à vos investisseurs, vous avez pu trouver 10 bailleurs de fonds assez rapidement. Certains d'entre eux recherchaient spécifiquement le contrôle fourni par votre fonds de gage, et ils auraient été mal à l'aise si vous aviez utilisé un modèle de pool aveugle.

D'un autre côté, la structure de votre fonds de gage n'est pas sans complications. Concrètement, cela vous empêche de savoir avec certitude combien de vos investisseurs choisiront d'investir dans un projet particulier. Pour cette raison, vous ne pouvez pas être sûr qu'un projet donné soit trop important pour que vous puissiez vous y attaquer. De même, lorsque vous négociez avec des vendeurs, vous devez projeter la confiance que vous pouvez conclure l'affaire même si vous ne savez pas avec certitude si vos investisseurs fourniront les fonds nécessaires.

Points forts

• Un fonds de gage est un véhicule d'investissement dans lequel les bailleurs de fonds apportent des capitaux au cas par cas.

• Les investisseurs se réservent le droit de refuser des investissements spécifiques. En revanche, les fonds d'investissement en pool aveugle n'offrent pas ce niveau de flexibilité.

• Les fonds de nantissement sont populaires dans la communauté du capital-risque, bien qu'ils soient également utilisés dans d'autres domaines, tels que le capital-investissement ou les acquisitions d'immobilier commercial.