Pantfond

Hvad er en løftefond?

En løftefond er en type investeringsmiddel, hvor deltagerne er enige om eller "forpligter sig" til at bidrage med kapital til en række investeringer. I modsætning til en blind pulje forbeholder bidragydere til en løftefond sig retten til at gennemgå hver investering, inden de bidrager. Hvis de ikke godkender den konkrete investering, der overvejes, kan de undlade at investere i det pågældende projekt.

Pantfonde er en almindelig tilgang til venturekapitalinvestering blandt investorer, der ønsker at bevare kontrollen over individuelle investeringsbeslutninger.

Forståelse af løftefonde

Konceptet med løftefonde vandt popularitet efter dotcom-boblen i slutningen af 1990'erne og begyndelsen af 2000'erne. Under denne krise stod blinde puljefonde, som havde foretaget aggressive investeringer i teknologivirksomheder, enorme tab. Som svar henvendte investorerne sig til alternative tilgange, der kunne tillade større overblik over investeringsprocessen.

For disse investorer er den primære fordel ved pledge fund-formatet, at det ikke tvinger individuelle investorer til at bakke op om ventures, de ikke ønsker at investere i, men som flertallet af investorer støtter. I stedet for at blive tvunget til at deltage i disse investeringer, kan pantefondinvestorer fravælge eller fravælge investeringer fra sag til sag. For mange investorer, der var ramt af dotcom-busten, var dette en velkommen innovation.

Selvom det har sine rødder i teknologistartup -sektoren, bruges løftefonde på tværs af en række forskellige industrier og er ikke begrænset til tidlige investeringer. På grund af den ekstra fleksibilitet, som det giver investorer, kan forvaltere af pantefonde faktisk finde det lettere at rejse kapital ved hjælp af denne model sammenlignet med blinde puljefonde.

Bortset fra at give investorerne mulighed for at bestemme, om de vil støtte specifikke muligheder, er pantefonde generelt struktureret på en måde, der ligner konventionelle private equity- fonde. De kontanter, som investorerne bidrager med, opbevares i et særligt formålsinstrument,. som bruges som egenkapital ved finansiering af opkøb. De indsamlede penge bruges også til at finansiere administrationsudgifter og administrationsgebyrer.

Mens pantefondsstrukturen giver investorerne større kontrol, har den også potentielle ulemper. Specifikt kan løftefonde være mindre i stand til at drage fordel af tidsfølsomme investeringsmuligheder på grund af den manglende sikkerhed omkring investorkapital. På samme måde kan forvaltere af pantefonde have svært ved at rekruttere tredjepartsinvestorer til at hjælpe med store handler, da de personer, der er involveret i pantefonden, kan være forskellige fra den ene handel til den næste.

Endelig foretrækker sælgere med flere bejlere at beskæftige sig med en mere traditionel fondsstruktur, hvor permanent kapital allerede er på plads - især hvis de ønsker at lukke så hurtigt som muligt.

Eksempel fra den virkelige verden på en løftefond

Antag, at du er forvalter af en pantefond med speciale i erhvervelse af erhvervsejendomme. Du udvikler et strategidokument, der beskriver din investeringstilgang, med flere eksempler på potentielle opkøbskandidater. Baseret på din markedsundersøgelse og finansielle modellering modtager du foreløbig interesse fra 10 investorer.

Fordi du bruger en løftefondsmodel, bidrager dine 10 investorer ikke kapital til din fond i første omgang. I stedet er de enige om at gennemgå hver investering individuelt og derefter beslutte, om de vil investere kapital i hver foreslået handel. Med det generelle engagement i hånden sætter du dig for at finde og udvikle potentielle aftaler.

På grund af den fleksibilitet, du tilbyder dine investorer, var du i stand til at finde 10 bagmænd relativt hurtigt. Nogle af dem søgte specifikt den kontrol, som din løftefond giver, og de ville have været ubehagelige, hvis du havde brugt en blind pool-model.

På den anden side er din pantefondstruktur ikke uden komplikationer. Konkret forhindrer det dig i at vide med sikkerhed, hvor mange af dine investorer, der vil vælge at investere i et bestemt projekt. Af den grund kan du ikke være sikker på, om et givent projekt kan være for stort for dig at tage fat på. På samme måde, når du forhandler med sælgere, skal du have tillid til, at du kan lukke handlen, selvom du ikke ved med sikkerhed, om dine investorer vil levere de nødvendige midler.

Højdepunkter

• En løftefond er et investeringsmiddel, hvori bagmændene bidrager med kapital på en deal-by-deal-basis.

• Investorerne forbeholder sig retten til at fravælge specifikke investeringer. Derimod tilbyder blind pool investeringsfonde ikke denne grad af fleksibilitet.

• Pantfonde er populære i venturekapitalmiljøet, selvom de også bruges på andre områder, såsom private equity eller kommercielle ejendomskøb.