Fondo di pegno
Che cos'è un fondo di pegno?
Un fondo di garanzia è un tipo di veicolo di investimento in cui i partecipanti si impegnano, o "impegno", a contribuire con capitale a una serie di investimenti. A differenza di un blind pool,. i contributori di un fondo di garanzia si riservano il diritto di rivedere ogni investimento prima di contribuire. Se non approvano l'investimento specifico preso in considerazione, possono astenersi dall'investire in quel particolare progetto.
I fondi di garanzia sono un approccio comune all'investimento di capitale di rischio tra gli investitori che desiderano mantenere il controllo sulle decisioni di investimento individuali.
Capire i fondi di pegno
Il concetto di fondi di garanzia ha guadagnato popolarità in seguito alla bolla delle dotcom tra la fine degli anni '90 e l'inizio degli anni 2000. Durante quella crisi, i fondi di pool ciechi che avevano effettuato investimenti aggressivi in società tecnologiche hanno subito enormi perdite. In risposta, gli investitori si sono rivolti ad approcci alternativi che potrebbero consentire un maggiore controllo del processo di investimento.
Per questi investitori, la principale virtù del formato del fondo di garanzia è che non obbliga i singoli investitori a sostenere iniziative in cui non desiderano investire, ma che la maggior parte degli investitori sostiene. Piuttosto che essere costretti a prendere parte a questi investimenti, gli investitori di fondi di pegno possono scegliere di partecipare o rifiutare gli investimenti caso per caso. Per molti investitori colpiti dal crollo delle dotcom, questa è stata un'innovazione gradita.
Sebbene abbia le sue radici nel settore delle startup tecnologiche,. i fondi di impegno sono utilizzati in una varietà di settori e non si limitano agli investimenti in fase iniziale. In effetti, a causa della maggiore flessibilità che offre agli investitori, i gestori di fondi di pegno potrebbero trovare più facile raccogliere capitali utilizzando questo modello rispetto ai fondi di pool ciechi.
Oltre a consentire agli investitori la discrezionalità sull'opportunità di sostenere specifiche opportunità , i fondi di garanzia sono generalmente strutturati in modo simile ai fondi di private equity convenzionali. La liquidità conferita dagli investitori è detenuta in una società veicolo,. che viene utilizzata come capitale proprio per finanziare le acquisizioni. Il denaro raccolto viene utilizzato anche per finanziare le spese amministrative e le spese di gestione.
Sebbene la struttura del fondo di garanzia offra un maggiore controllo agli investitori, presenta anche potenziali svantaggi. In particolare, i fondi su pegno potrebbero essere meno in grado di trarre vantaggio da opportunità di investimento sensibili al fattore tempo, a causa della mancanza di certezza sul capitale dell'investitore. Allo stesso modo, i gestori di fondi di pegno potrebbero avere difficoltà a reclutare investitori di terze parti per assistere in grandi operazioni, poiché le persone coinvolte nel fondo di pegno potrebbero differire da un'operazione all'altra.
Infine, i venditori con più pretendenti potrebbero preferire trattare con una struttura di fondi più tradizionale in cui è già presente un capitale permanente,. soprattutto se desiderano chiudere il più rapidamente possibile.
Esempio nel mondo reale di un fondo di pegno
Supponiamo che tu sia il gestore di un fondo di pegno specializzato in acquisizioni immobiliari commerciali . Sviluppi un documento strategico che delinea il tuo approccio all'investimento, con diversi esempi di potenziali candidati all'acquisizione. Sulla base della tua ricerca di mercato e della tua modellazione finanziaria, ricevi un interesse preliminare da 10 investitori.
Poiché stai utilizzando un modello di fondo in pegno, i tuoi 10 investitori inizialmente non contribuiscono con capitale al tuo fondo. Invece, accettano di rivedere ogni investimento individualmente e quindi decidere se investire capitale in ogni accordo proposto. Con quell'impegno generale in mano, hai deciso di trovare e sviluppare potenziali accordi.
Grazie alla flessibilità che offri ai tuoi investitori, sei riuscito a trovare 10 sostenitori in tempi relativamente brevi. Alcuni di loro stavano cercando specificamente il controllo fornito dal tuo fondo di pegno e sarebbero stati a disagio se avessi usato un modello di pool cieco.
D'altra parte, la struttura del tuo fondo di pegno non è priva di complicazioni. Nello specifico, ti impedisce di sapere con certezza quanti dei tuoi investitori sceglieranno di investire in un determinato progetto. Per questo motivo, non puoi essere sicuro se un determinato progetto potrebbe essere troppo grande per essere affrontato. Allo stesso modo, quando si negozia con i venditori, è necessario proiettare fiducia nella possibilità di concludere l'affare pur non sapendo con certezza se i propri investitori forniranno i fondi necessari.
Mette in risalto
Un fondo di garanzia è un veicolo di investimento in cui i finanziatori apportano il capitale operazione per operazione.
Gli investitori si riservano il diritto di rinunciare a specifici investimenti. Al contrario, i fondi di investimento blind pool non offrono questo livello di flessibilità .
I fondi di garanzia sono popolari nella comunità del capitale di rischio, sebbene siano utilizzati anche in altri settori, come il private equity o le acquisizioni di immobili commerciali.
