決済前のリスク

##決済前のリスクとは何ですか？

事前決済リスクとは、契約の一方の当事者がその契約に基づく義務を履行できず、決済日より前にデフォルトが発生する可能性です。一方の当事者によるこのデフォルトは、契約を早期に終了し、何らかの形で保険がかけられていない場合、他方の当事者に損失を被らせることになります。

##決済前のリスクを理解する

負傷した当事者は古い契約を交換するために新しい契約を締結する必要があるため、事前決済リスクはさらに交換費用のリスクにつながる可能性があります。条件および市況は、新しい契約にとって不利になる可能性があります。

すべての契約に関連するリスクがあります。事前決済リスクは、代替可能なコストというよりも概念です。このリスクには、事前に決定された行動を実行したり、定められた商品やサービスを提供したり、契約した金銭的約束を支払ったりする義務を果たさない当事者の1人が含まれます。

この事前決済リスクのコストは明確ではありませんが、契約の価格設定と料金に組み込まれています。このリスクは、先物契約やスワップなどのデリバティブにはるかに当てはまります。期待されるリスク調整後リターンには、これらの取引の価格設定に含まれるため、カウンターパーティリスクを考慮に入れる必要があります。さまざまな取引所がさまざまな方法でこれを行います。たとえば、先物取引は、取引所を通じて徴収されるクリアリングハウス料金全体にこのリスクを部分的に分散させます。

、取引が決済または有効になる前に相手方が債務不履行に陥った場合に発生する可能性のある最悪の場合の損失を考慮する必要があります。最悪の場合の損失は、不利な価格または金利の変動である可能性があり、その場合、負傷した当事者は、不利なレベルの価格または料金で新しい契約を結ぶことを試みなければなりません。

、契約違反による潜在的な法的問題が含まれる可能性があります。

相手方の信用力と、デフォルトのコストで市場が不利に動く可能性のある変動性または可能性を考慮することが不可欠です。たとえば、ABC社がXYZ社と外国為替市場で2年間で米ドルを日本円に交換する契約を結んだとします。決済前にXYZ社が破産した場合、交換を完了することができず、契約を履行しない必要があります。 ABC社がまだそのような契約を希望または締結する必要があると仮定すると、他の当事者と新しい契約を結ぶ必要があり、これは交換費用のリスクにつながります。

理論的には、すべての証券に事前決済リスクが存在しますが、短期間の株式取引では、カウンターパーティリスクに関連する取引コストのごく一部が発生する可能性があるため、取引の区別がつかない部分になります。

##交換費用のリスク

前述のように、交換費用のリスクは、デフォルトの契約への交換の条件が不利になる可能性です。良い例は、債券市場と早期償還によって引き起こされた問題から来ています。一部の債券には、コールまたは早期償還機能があります。これらの機能により、発行者は、満期に達する前にその債券の全部または一部を買い戻す権利が与えられますが、義務ではありません。債券が6％のクーポンを持ち、債券が満期になる前に金利が5％に下がった場合、投資家は期待される収入の流れを同等の証券に置き換えるのが難しいことに気付くでしょう。

金利または通貨スワップの場合、決済前に金利または為替レートを変更すると、タイムスケールは短くなりますが、同じ問題が発生します。

##ハイライト

-決済前のリスクは、非常にまれなケースで株式や債券市場に適用されますが、他の金融商品よりも懸念されることはあまりありません。

-決済前のリスクはすべての契約に関連していますが、このフレーズは、先渡契約やスワップなどの金融契約によく適用されます。

-事前決済リスクの実際のコストは具体的に計算されていませんが、一般的にそのような契約の価格設定に含まれていると理解されています。