売り手のオプション

##売り手のオプションとは何ですか？

フォワードコントラクトと組み合わせて使用されることが多い売り手のオプションは、売り手に、原証券または商品の引渡しの時間と場所など、デリバティブ契約の仕様の一部を選択する権利を与えます。

##売り手のオプションを理解する

商品の先渡契約または「先渡」で最も一般的に使用されます。上場先物契約などの標準化された契約に定められた厳格な仕様をあまり気にすることなく、物理的な配達をうまく行うのに役立ちます。

先物契約は、特定の商品または証券を将来の指定された時間に所定の価格で売買するための法的合意です。先物取引所での取引を容易にするために、質と量が標準化されています。対照的に、先物契約は、将来の日付で指定された価格で資産を売買するための2つの当事者間のカスタマイズされた契約です。先渡契約は、特定の商品、金額、および納期に合わせて調整できます。それらは一元化された取引所で取引されず、店頭（OTC）商品と見なされます。

農産物や天然資源の商品に関しては、適切な量の商品を収集し、それらを配達するための輸送手段を提供することは、非常に複雑で費用のかかるプロセスになる可能性があります。

たとえば、トウモロコシの先渡契約は5,000ブッシェルを表すことができ、石油の契約は10,000バレルを扱うことができます。先渡契約の標準化されていない性質により、ヘッジャーは特定の時間に多数の契約を購入する傾向があるため、先渡契約の売り手は、1回の配達で数十万のトウモロコシブッシェルまたはオイルバレルを配達しなければならない場合があります。窓。

契約販売者に少し余裕を持たせることで、配送ロジスティクスに伴う問題のいくつかを軽減できます。たとえば、商品を別々のバッチで配送することを選択する場合があります。売り手のオプションは、正確な決済日と配達日に関してある程度の柔軟性を提供する場合もあります。

ただし、納品される商品または資産の品質と納品仕様に関する選択は、契約条件によって課される事前に設定された制限内に収まる必要があります。たとえば、契約では納期の延長に対する制限が指定される場合があります。契約は、作成時に売り手のオプションとして明確に識別される必要があります。そしてもちろん、買い手は売り手の提案されたオプションと調整に同意する必要があります。

の所有者は、指定された価格で原証券を売却する権利を持っているため、売り手のオプションはプットオプションを指す場合もあります。

##特別な考慮事項：最も安価に提供

最も安価な（CTD）契約の債券デリバティブ市場でも機能します。これにより、先渡契約のショートは、契約のロングサイドと連携して配信が確実に実行されるようになりますが、売り手は、契約の範囲内で、配信するものを正確に選択できます。

この機能は、米国債の先物契約で一般的です。これは通常、特定の満期範囲内で特定のクーポンレートを持っている限り、適格国債を配信できることを指定します。

ショートポジションでは、最も安い証券を決定することが重要です。この売り手のオプションは、売り手が利益を最大化するために、本の中で他の証券よりも配達する特定の証券を選択するのに有利です。ただし、ショートポジションは常に先物契約で最も安い証券を提供すると想定されるため、市場は通常、CTD証券に基づいてこれらの先物契約の価格を設定します。

##ハイライト

-売り手のオプションは、少しの柔軟性を必要とする売り手が物理的な配達を確実に行えるようにするために役立ちます。

-売り手のオプションは、フォワードの売り手に契約の仕様の一部を選択する権利を付与します。

-売り手のオプションは、最も安価な（CTD）契約の債券デリバティブ市場でも機能します。

-これらには、多くの場合、契約の対象となる原証券または商品の配達の時間と場所が含まれます。