Valkostur seljanda

Hver er kostur seljanda?

Valkostur seljenda, sem oft er notaður í tengslum við framvirkan samning,. veitir seljanda rétt til að velja einhverjar forskriftir afleiðusamnings—svo sem tíma og afhendingarstað undirliggjandi verðbréfs eða vöru.

Að skilja valkosti seljanda

Valkostur seljenda er oftast notaður í framvirkum samningum, eða „framvirkum“ fyrir efnislegar vörur. Það er gagnlegt til að ná góðum tökum á líkamlegri afhendingu án þess að þurfa að hafa miklar áhyggjur af ströngum forskriftum sem settar eru fram í stöðluðum samningum, svo sem skráðum framtíðarsamningum.

Framvirkur samningur er löglegur samningur um að kaupa eða selja tiltekna vöru eða verðbréf á fyrirfram ákveðnu verði á tilteknum tíma í framtíðinni. Þau eru staðlað fyrir gæði og magn til að auðvelda viðskipti á framtíðarmarkaði. Aftur á móti er framvirkur samningur sérsniðinn samningur milli tveggja aðila um að kaupa eða selja eign á tilteknu verði á framtíðardegi. Hægt er að sníða framvirka samninga að tiltekinni vöru, upphæð og afhendingardag. Þeir eiga ekki viðskipti í miðstýrðri kauphöll og teljast yfir-the-counter (OTC) gerningar.

Þegar kemur að landbúnaðar- og náttúruauðlindum getur það verið mjög flókið og kostnaðarsamt ferli að safna hæfilegu magni af vörunum og útvega flutning til að afhenda þær.

Til dæmis getur framvirkur samningur fyrir maís táknað 5.000 bushel og samningur um olíu getur fjallað um 10.000 tunnur. Þar sem áhættuvarnaraðilar - óstöðluð eðli framvirks samnings gerir hann sérstaklega hæfan til áhættuvarna - hafa tilhneigingu til að kaupa mikinn fjölda samninga á tilteknum tíma, gæti framvirkur samningssali þurft að afhenda hundruð þúsunda maísbushels eða olíutunna í einni afhendingu glugga.

Með því að gefa samningseljendum smá svigrúm getur það dregið úr sumum erfiðleikunum sem fylgja afhendingarflutningum. Þeir geta valið að afhenda vörurnar í aðskildum lotum, til dæmis. Valkostur seljanda getur einnig veitt nokkurn sveigjanleika með tilliti til nákvæms uppgjörsdags og afhendingardagsetningar.

Hins vegar verða val um gæði afhentrar vöru eða eignar og afhendingarforskriftir að falla innan hvers kyns fyrirfram ákveðinna marka sem settar eru af skilmálum samningsins - til dæmis gæti samningur tilgreint takmörk fyrir framlengingu á afhendingardegi. Samningurinn verður að vera greinilega auðkenndur sem valkostur seljanda á þeim tíma sem hann er gerður. Og auðvitað verður kaupandinn að samþykkja fyrirhugaða valkosti og lagfæringar seljanda.

Kaupréttur seljenda getur einnig átt við sölurétt þar sem eigandi söluréttar hefur rétt til að selja undirliggjandi verðbréf á tilteknu verði.

Sérstök atriði: Ódýrast að afhenda

Valkostur seljenda kemur einnig við sögu á skuldabréfaafleiðumörkuðum með samningum sem ódýrast er að afhenda (CTD). Það gefur stuttum í framvirkum samningi möguleika á að vinna með langhlið samningsins til að tryggja að afhending sé efnd, en þar sem seljandi getur valið nákvæmlega hvað á að afhenda, innan samningssviðs.

Þessi eiginleiki er algengur í framvirkum samningum fyrir bandarísk ríkisskuldabréf, sem mun venjulega tilgreina að hægt sé að afhenda hvaða hæft ríkisskuldabréf sem er svo framarlega sem það er innan ákveðins binditíma og hefur ákveðna afsláttarmiða.

Að ákvarða ódýrasta verðbréfið til að afhenda er mikilvægt fyrir skortstöðuna og þessi valkostur seljenda gerir það að verkum að seljandinn velur sérstakt verðbréf til að afhenda fram yfir annað í bók sinni til að hámarka hagnað sinn. Hins vegar, þar sem gera má ráð fyrir að skortstaðan muni alltaf veita ódýrasta öryggið í framvirkum samningi, verðleggur markaðurinn almennt þessa framvirka samninga miðað við CTD verðbréfið hvort sem er.

##Hápunktar

• Valkostur seljenda er gagnlegur til að tryggja að seljendur sem þurfa smá sveigjanleika geti gert líkamlega afhendingu.

• Valréttur seljenda veitir seljanda framvirks rétt til að velja einhverjar forskriftir samningsins.

• Valkostur seljenda kemur einnig við sögu á skuldabréfaafleiðumörkuðum með samningum sem ódýrast er að afhenda (CTD).

• Þetta felur oft í sér tíma og afhendingarstað undirliggjandi verðbréfs eða vöru sem samningurinn tekur til.