Opción del vendedor
驴Qu茅 es la opci贸n del vendedor?
La opci贸n del vendedor, a menudo utilizada junto con un contrato a plazo , otorga al vendedor el derecho a elegir algunas de las especificaciones de un contrato de derivados, como el momento y el lugar de entrega del valor o materia prima subyacente.
Comprender la opci贸n de un vendedor
La opci贸n de un vendedor se emplea m谩s com煤nmente en contratos a plazo, o "forwards", para productos f铆sicos. Es 煤til para cumplir con la entrega f铆sica sin tener que preocuparse tanto por las estrictas especificaciones establecidas en los contratos estandarizados, como los contratos de futuros cotizados.
Un contrato de futuros es un acuerdo legal para comprar o vender una mercanc铆a o valor en particular a un precio predeterminado en un momento espec铆fico en el futuro. Est谩n estandarizados en cuanto a calidad y cantidad para facilitar la negociaci贸n en una bolsa de futuros. Por el contrario, un contrato a plazo es un contrato personalizado entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio espec铆fico en una fecha futura. Los contratos a plazo se pueden adaptar a un producto, monto y fecha de entrega espec铆ficos. No cotizan en un intercambio centralizado y se consideran instrumentos extraburs谩tiles (OTC).
Cuando se trata de productos b谩sicos agr铆colas y de recursos naturales, la recolecci贸n de cantidades adecuadas de los bienes y el transporte para entregarlos puede ser un proceso muy complicado y costoso.
Por ejemplo, un contrato a plazo de ma铆z puede representar 5.000 bushels y un contrato de petr贸leo puede tratar con 10.000 barriles. Dado que los coberturistas (la naturaleza no estandarizada de un contrato a plazo lo hace particularmente apto para la cobertura) tienden a comprar una gran cantidad de contratos en un momento dado, un vendedor de contratos a plazo podr铆a tener que entregar cientos de miles de bushels de ma铆z o barriles de petr贸leo durante una sola entrega. ventana.
Dar a los vendedores por contrato un poco de libertad de acci贸n puede aliviar algunas de las dificultades relacionadas con la log铆stica de entrega. Pueden optar por entregar la mercanc铆a en lotes separados, por ejemplo. La opci贸n del vendedor tambi茅n puede brindar cierta flexibilidad con respecto a la fecha exacta de liquidaci贸n y la fecha de entrega.
Sin embargo, las opciones sobre la calidad del producto o activo entregado y las especificaciones de entrega deben ajustarse a los l铆mites preestablecidos impuestos por los t茅rminos del contrato; por ejemplo, un contrato puede especificar un l铆mite para cualquier extensi贸n de la fecha de entrega. El contrato debe identificarse claramente como opci贸n del vendedor en el momento de su redacci贸n. Y, por supuesto, el comprador debe estar de acuerdo con las opciones y ajustes propuestos por el vendedor.
La opci贸n de un vendedor tambi茅n puede referirse a una opci贸n de venta,. ya que el propietario de una opci贸n de venta tiene derecho a vender el valor subyacente a un precio espec铆fico.
Consideraciones especiales: Entrega m谩s econ贸mica
La opci贸n del vendedor tambi茅n entra en juego en los mercados de derivados de bonos con contratos de entrega m谩s econ贸mica (CTD). Le da al corto en un contrato a plazo la capacidad de trabajar con el lado largo del contrato para garantizar que se cumpla la entrega, pero en el que el vendedor puede elegir exactamente qu茅 entregar, dentro del alcance del contrato.
Esta caracter铆stica es com煤n en los contratos de futuros de bonos del Tesoro de EE. UU., que normalmente especificar谩n que se puede entregar cualquier bono del Tesoro calificado siempre que se encuentre dentro de un rango de vencimiento determinado y tenga una tasa de cup贸n determinada.
Determinar el valor m谩s barato para entregar es importante para la posici贸n corta, y esta opci贸n del vendedor hace que sea ventajoso para el vendedor elegir un valor espec铆fico para entregar sobre otro en su libro para maximizar sus ganancias. Sin embargo, dado que se supone que la posici贸n corta siempre proporcionar谩 la seguridad m谩s barata en un contrato de futuros, el mercado generalmente valora estos contratos de futuros en funci贸n de la seguridad CTD de todos modos.
Reflejos
La opci贸n del vendedor es 煤til para garantizar que los vendedores que necesitan un poco de flexibilidad puedan realizar la entrega f铆sica.
La opci贸n de vendedor otorga al vendedor de un forward el derecho a elegir algunas de las especificaciones del contrato.
La opci贸n del vendedor tambi茅n entra en juego en los mercados de derivados de bonos con contratos de entrega m谩s econ贸mica (CTD).
A menudo incluyen la hora y el lugar de entrega del valor subyacente o de la materia prima cubierta por el contrato.
