Pilihan Penjual

Apakah Pilihan Penjual?

Pilihan penjual, sering digunakan bersama dengan kontrak hadapan , memberikan penjual hak untuk memilih beberapa spesifikasi perjanjian derivatif—seperti masa dan tempat penghantaran sekuriti atau komoditi asas.

Memahami Pilihan Penjual

Pilihan penjual biasanya digunakan dalam kontrak hadapan, atau "forward," untuk komoditi fizikal. Ia berguna untuk membuat penghantaran yang baik tanpa perlu terlalu risau tentang spesifikasi ketat yang ditetapkan dalam kontrak piawai, seperti kontrak niaga hadapan tersenarai.

Kontrak niaga hadapan ialah perjanjian sah untuk membeli atau menjual komoditi atau sekuriti tertentu pada harga yang telah ditetapkan pada masa yang ditetapkan pada masa hadapan. Ia diseragamkan untuk kualiti dan kuantiti untuk memudahkan dagangan di bursa niaga hadapan. Sebaliknya, kontrak hadapan ialah kontrak tersuai antara dua pihak untuk membeli atau menjual aset pada harga tertentu pada tarikh hadapan. Kontrak hadapan boleh disesuaikan dengan komoditi, jumlah dan tarikh penghantaran tertentu. Mereka tidak berdagang di bursa berpusat dan dianggap sebagai instrumen over-the-counter (OTC).

Apabila bercakap tentang komoditi pertanian dan sumber asli, mengumpul jumlah barangan yang sesuai dan menyediakan pengangkutan untuk menghantarnya boleh menjadi proses yang sangat rumit dan mahal.

Sebagai contoh, kontrak hadapan untuk jagung boleh mewakili 5,000 gantang dan kontrak untuk minyak boleh berurusan dengan 10,000 tong. Memandangkan lindung nilai—sifat kontrak hadapan yang tidak diseragamkan menjadikannya amat sesuai untuk lindung nilai—cenderung untuk membeli sejumlah besar kontrak pada masa tertentu, penjual kontrak hadapan mungkin perlu menghantar ratusan ribu gantang jagung atau tong minyak semasa satu penghantaran tingkap.

Memberi sedikit kelonggaran kepada penjual kontrak boleh mengurangkan beberapa kesulitan yang terlibat dengan logistik penghantaran. Mereka mungkin memilih untuk menghantar barangan dalam kelompok yang berasingan, sebagai contoh. Pilihan penjual juga mungkin memberikan sedikit kelonggaran berkenaan dengan tarikh penyelesaian dan tarikh penghantaran yang tepat.

Walau bagaimanapun, pilihan tentang komoditi yang dihantar atau kualiti aset dan spesifikasi penghantaran mestilah sesuai dalam mana-mana had yang telah ditetapkan yang dikenakan oleh syarat kontrak—contohnya, kontrak mungkin menetapkan had kepada sebarang lanjutan tarikh penghantaran. Kontrak mesti dikenal pasti dengan jelas sebagai pilihan penjual pada masa ia disediakan. Dan, sudah tentu, pembeli mesti bersetuju dengan pilihan dan pelarasan yang dicadangkan oleh penjual.

Pilihan penjual juga boleh merujuk kepada opsyen jual kerana pemilik jual mempunyai hak untuk menjual sekuriti asas pada harga tertentu.

Pertimbangan Khas: Paling Murah untuk Dihantar

Pilihan penjual juga turut dimainkan dalam pasaran derivatif bon dengan kontrak termurah untuk dihantar (CTD). Ia memberi peluang kepada kontrak hadapan pendek untuk bekerja dengan bahagian kontrak yang panjang untuk memastikan penghantaran dipenuhi, tetapi di mana penjual boleh memilih dengan tepat apa yang hendak diserahkan, dalam skop kontrak.

Ciri ini adalah perkara biasa dalam kontrak niaga hadapan untuk Perbendaharaan AS, yang biasanya akan menyatakan bahawa sebarang bon perbendaharaan yang layak boleh dihantar selagi ia berada dalam julat kematangan tertentu dan mempunyai kadar kupon tertentu.

Menentukan keselamatan paling murah untuk dihantar adalah penting untuk kedudukan pendek, dan pilihan penjual ini menjadikannya berfaedah bagi penjual untuk memilih keselamatan khusus untuk dihantar berbanding yang lain dalam buku mereka untuk memaksimumkan keuntungan mereka. Walau bagaimanapun, oleh kerana diandaikan bahawa kedudukan jual akan sentiasa memberikan jaminan termurah dalam kontrak niaga hadapan, pasaran secara amnya menetapkan harga kontrak niaga hadapan ini berdasarkan sekuriti CTD.

Sorotan

• Pilihan penjual berguna untuk memastikan penghantaran fizikal boleh dibuat oleh penjual yang memerlukan sedikit fleksibiliti.

• Pilihan penjual memberi penjual hak hadapan untuk memilih beberapa spesifikasi kontrak.

• Pilihan penjual juga turut dimainkan dalam pasaran derivatif bon dengan kontrak termurah untuk dihantar (CTD).

• Ini selalunya termasuk masa dan tempat penghantaran sekuriti atau komoditi asas yang dilindungi oleh kontrak.