Satıcının Seçeneği
Satıcının Seçeneği Nedir?
forward sözleşmesi ile birlikte kullanılan bir satıcı seçeneği, satıcıya , bir türev sözleşmesinin bazı özelliklerini ( temel menkul kıymetin veya emtianın teslim zamanı ve yeri gibi) seçme hakkı verir .
Satıcının Seçeneğini Anlama
Bir satıcının seçeneği en yaygın olarak vadeli sözleşmelerde veya fiziksel mallar için "ileriye dönük" olarak kullanılır. Listelenen vadeli işlem sözleşmeleri gibi standart sözleşmelerde belirtilen katı spesifikasyonlar hakkında çok fazla endişelenmenize gerek kalmadan fiziksel teslimatta başarılı olmak için yararlıdır .
Vadeli işlem sözleşmesi, belirli bir emtia veya menkul kıymeti gelecekte belirli bir zamanda önceden belirlenmiş bir fiyattan almak veya satmak için yapılan yasal bir anlaşmadır. Vadeli işlem borsasında ticareti kolaylaştırmak için kalite ve miktar açısından standartlaştırılmışlardır . Buna karşılık, bir forward sözleşmesi, iki taraf arasında bir varlığın gelecekteki bir tarihte belirli bir fiyattan alınması veya satılması için yapılan özelleştirilmiş bir sözleşmedir. Vadeli sözleşmeler belirli bir emtia, miktar ve teslimat tarihine göre uyarlanabilir. Merkezi bir borsada işlem yapmazlar ve tezgah üstü (OTC) enstrümanlar olarak kabul edilirler.
Tarımsal ve doğal kaynak emtiaları söz konusu olduğunda, malların uygun miktarlarda toplanması ve teslimi için nakliyesinin sağlanması çok karmaşık ve maliyetli bir süreç olabilir.
Örneğin, mısır için bir forward sözleşmesi 5.000 kileyi temsil edebilir ve petrol için bir sözleşme 10.000 varili temsil edebilir. Bir forward sözleşmesinin standartlaştırılmamış doğası onu hedging için özellikle uygun kıldığı için, belirli bir zamanda çok sayıda sözleşme satın alma eğiliminde olduğundan, bir forward sözleşmesi satıcısının tek bir teslimat sırasında yüz binlerce mısır kilesi veya petrol varili teslim etmesi gerekebilir. pencere.
Sözleşmeli satıcılara biraz serbestlik vermek, teslimat lojistiğiyle ilgili bazı zorlukları hafifletebilir. Örneğin, malları ayrı partiler halinde teslim etmeyi tercih edebilirler. Bir satıcının seçeneği, kesin ödeme tarihi ve teslim tarihi konusunda da bir miktar esneklik sağlayabilir .
Bununla birlikte, teslim edilen mal veya varlığın kalitesi ve teslimat özellikleriyle ilgili seçimler, sözleşme koşulları tarafından belirlenen önceden belirlenmiş sınırlara uymalıdır; örneğin, bir sözleşme, teslimat tarihinin herhangi bir şekilde uzatılmasına ilişkin bir sınır belirleyebilir. Sözleşme, düzenlendiği sırada satıcının seçeneği olarak açıkça tanımlanmalıdır. Ve elbette alıcı, satıcının önerdiği seçenekleri ve ayarlamaları kabul etmelidir.
sahibinin dayanak menkul kıymeti belirli bir fiyattan satma hakkı olduğundan, bir satıcının opsiyonu aynı zamanda bir satım opsiyonunu da ifade edebilir .
Özel Hususlar: En Ucuz Teslimat
, teslim edilmesi en ucuz (CTD) sözleşmeleri olan tahvil türev piyasalarında da devreye girer . Vadeli sözleşmede kısa olana, teslimatın yerine getirilmesini sağlamak için sözleşmenin uzun tarafı ile çalışma yeteneği verir, ancak satıcının sözleşme kapsamında neyi teslim edeceğini tam olarak seçebildiği.
Bu özellik, tipik olarak herhangi bir nitelikli hazine bonosunun belirli bir vade aralığında olduğu ve belirli bir kupon oranına sahip olduğu sürece teslim edilebileceğini belirten ABD Hazineleri için vadeli işlem sözleşmelerinde yaygındır.
Teslim edilecek en ucuz menkul kıymetin belirlenmesi kısa pozisyon için önemlidir ve bu satıcının seçeneği, satıcının karlarını maksimize etmek için defterlerinde belirli bir menkul kıymeti teslim etmek için başka bir menkul kıymet seçmesini avantajlı kılar. Ancak, bir vadeli işlem sözleşmesinde açık pozisyonun her zaman en ucuz teminatı sağlayacağı varsayıldığından, piyasa genellikle bu vadeli işlem sözleşmelerini yine de CTD menkul kıymetine göre fiyatlandırır.
Öne Çıkanlar
Bir satıcının seçeneği, biraz esnekliğe ihtiyaç duyan satıcılar tarafından fiziksel teslimatın yapılabilmesini sağlamak için kullanışlıdır.
Bir satıcının opsiyonu, satıcıya sözleşmenin bazı özelliklerini seçme hakkı verir.
Satıcı seçeneği, teslimi en ucuz (CTD) sözleşmelerin bulunduğu tahvil türev piyasalarında da devreye giriyor.
Bunlar genellikle, sözleşme kapsamındaki temel teminatın veya emtianın teslim zamanını ve yerini içerir.
