従属融資

##従属融資とは

劣後融資とは、債務返済の順序に関して、担保付貸し手が保有するものよりもランク付けされた債務融資です。 「従属」融資とは、債務が最初の担保付き貸し手に後れを取っていることを意味し、担保付き貸し手が従属債務保有者の前に返済されることを意味します。

##内訳従属資金調達

資産に対する請求が少ないため、従属融資における貸し手のリスクは上級貸し手よりも高くなります。その結果、下位の資金調達は、負債と株式の資金調達の組み合わせで構成することができます。これにより、関係する貸し手は、ワラントやオプションなどのエクイティコンポーネントを探して、追加の利回りを提供し、より高いリスクを補うことができます。

##従属融資のリスク

会社が破産を申請しなければならない場合、または劣後融資と帳簿上の優先債務の両方で清算に直面した場合、劣後債務の前に非劣後債務が最初に返済されます。未従属債務が完全に返済されると、会社は従属債務を返済します。

たとえば、ある会社が6000万ドルの優先債務と、合計4,000万ドルの従属融資を確保したとします。企業が破産したすべての資産を8000万ドルで清算する場合、最初に、担保付きの貸し手が保有する負債の6000万ドルを返済する必要があります。残りの劣後債は、清算された資金が不足しているため、2,000万ドルで半分しか返済されていません。

は、潜在的な貸し手または債務投資家が、ソルベンシー、その他の債務および総資産に関する企業の見通しを認識することが重要です。この種の債務は貸し手にとってリスクが高くなりますが、それでも株主に先んじて支払われます。劣後融資は通常、デフォルトの潜在的なリスクを補うために、より高い金利を提供します。

##従属融資の種類

劣後債は、主に大手銀行が発行する債券に見られます。

資産担保証券は、別の種類の劣後債です。これらの担保付きタイプの証券は通常、トランチとも呼ばれるさまざまなタイプのクラスで発行されます。各クラスには、さまざまなレベルのリスク、金利、および満期があります。

別の種類の劣後融資はメザニン債務です。これらは多くの場合、優先株または無担保債務として発行され、通常は普通株よりも優先されます。メザニン債務はハイブリッド証券として機能します。