Субординированное финансирование

Что такое субординированное финансирование

Субординированное финансирование — это долговое финансирование,. которое уступает обеспеченным кредиторам с точки зрения порядка погашения долга. «Субординированное» финансирование подразумевает, что долг стоит после первого обеспеченного кредитора, и означает, что обеспеченные кредиторы будут возвращены раньше держателей субординированного долга.

РАЗБИВКА Субординированное финансирование

Риск кредитора при субординированном финансировании выше, чем у старших кредиторов, поскольку требования по активам ниже. В результате субординированное финансирование может состоять из сочетания долгового и долевого финансирования. Это позволяет заинтересованному кредитору искать компонент собственного капитала, такой как варранты или опционы, чтобы обеспечить дополнительную доходность и компенсировать более высокий риск.

Риски субординированного финансирования

Если компания должна объявить себя банкротом или столкнуться с ликвидацией как с субординированным финансированием, так и со старшим долгом в бухгалтерских книгах, то несубординированный долг погашается первым перед субординированным долгом. После полного погашения несубординированного долга компания погашает субординированный долг.

Например, предположим, что компания обеспечила основной долг в размере 60 миллионов долларов и субординированное финансирование на общую сумму 40 миллионов долларов. Если компания ликвидирует все свои активы в результате банкротства за 80 миллионов долларов, ей сначала необходимо выплатить 60 миллионов долларов своего долга, удерживаемого обеспеченными кредиторами. Оставшийся субординированный долг погашен только наполовину в размере $20 млн из-за отсутствия ликвидируемых средств.

Потенциальным кредиторам или инвесторам в долговые обязательства важно знать о перспективах платежеспособности компании,. других долговых обязательствах и общих активах при рассмотрении выпущенной облигации. Хотя этот тип долга является более рискованным для кредиторов, он все равно выплачивается раньше, чем акционеры. Субординированное финансирование обычно предлагает более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать потенциальный риск дефолта.

Виды субординированного финансирования

Субординированные облигации можно найти в основном в облигациях, выпущенных крупными банками.

обеспеченные активами,. представляют собой еще один тип субординированного долга. Эти обеспеченные типы ценных бумаг обычно выпускаются в различных классах, также известных как транши, каждый из которых имеет разные уровни риска, процентные ставки и сроки погашения.

Еще одним видом субординированного финансирования является мезонинный долг. Они часто выпускаются либо как привилегированные акции , либо как необеспеченные долговые обязательства и, как правило, старше обыкновенных акций. Мезонинный долг действует как гибридная ценная бумага.