Financement subordonné

Qu'est-ce que le financement subordonné

Le financement subordonné est un financement par emprunt classé après celui détenu par les prêteurs garantis en termes d'ordre dans lequel la dette est remboursée. Le financement « subordonné » implique que la dette se classe derrière le premier prêteur garanti et signifie que les prêteurs garantis seront remboursés avant les détenteurs de la dette subordonnée.

DÉCOMPOSITION Financements subordonnés

Le risque du prêteur dans le financement subordonné est plus élevé que celui des prêteurs principaux car la créance sur les actifs est plus faible. Par conséquent, le financement subordonné peut être composé d'un mélange de financement par emprunt et par capitaux propres. Cela permet au prêteur concerné de rechercher une composante de capitaux propres, telle que des bons de souscription ou des options, pour fournir un rendement supplémentaire et compenser le risque plus élevé.

Risques de financement subordonné

Si une entreprise doit déposer son bilan ou fait face à une liquidation avec à la fois un financement subordonné et une dette senior dans les livres, la dette non subordonnée est remboursée en premier avant la dette subordonnée. Une fois la dette non subordonnée entièrement remboursée, l'entreprise rembourse alors la dette subordonnée.

Par exemple, supposons qu'une entreprise ait obtenu une dette prioritaire de 60 millions de dollars et un financement subordonné totalisant 40 millions de dollars. Si une entreprise liquide tous ses actifs lors d'une faillite pour 80 millions de dollars, elle doit d'abord rembourser le montant de 60 millions de dollars de sa dette détenue par des prêteurs garantis. La dette subordonnée restante n'est remboursée qu'à moitié pour 20 millions de dollars en raison du manque de fonds liquidés.

Il est important que les prêteurs potentiels ou les investisseurs obligataires soient conscients des perspectives d'une entreprise en matière de solvabilité,. d'autres titres de créance et de l'actif total lors de l'examen d'une obligation émise. Bien que ce type de dette soit plus risqué pour les prêteurs, il est toujours remboursé avant les actionnaires. Le financement subordonné offre généralement des taux d'intérêt plus élevés pour compenser le risque potentiel de défaut.

Types de financement subordonné

Les obligations subordonnées se trouvent principalement dans les obligations émises par les grandes banques.

Les titres adossés à des actifs sont un autre type de dette subordonnée. Ces types de titres garantis sont généralement émis dans différents types de classes, également appelées tranches, chacune présentant des niveaux de risque, des taux d'intérêt et des échéances différents.

Un autre type de financement subordonné est la dette mezzanine. Ceux-ci sont souvent émis sous forme d'actions privilégiées ou de dettes non garanties et ne sont généralement supérieurs qu'aux actions ordinaires. La dette mezzanine agit comme une sécurité hybride.