超正常成長株

##超正常成長株とは何ですか？

超正常成長株は、一時的に特に力強い成長を経験し、最終的には通常の成長レベルに戻る証券です。超常的な成長段階では、これらの株式は市場を大幅に上回り、投資家に平均をはるかに超えるリターンを提供します。超常成長株と見なされるためには、収益は少なくとも1年間、異常に速いペースで成長し続ける必要があります。

##超正常成長株を理解する

超常成長株は、1年以上の長期間にわたって異常に急速な成長を示し、一般的に経済全体の同時成長を上回ります。異常に急速な株の成長の会社の期間は無期限に持続することはできません。最終的に、競合他社は市場に参入し、会社に追いつくでしょう。そうすれば、収益は競争と経済全体により一致するレベルまで下がる可能性があります。「超正常」という用語に加えて、「一定でない」および「不安定な成長」というイディオムは、このエスカレートする成長パターンを経験している株式に適用される場合があります。

超正常な成長は、特に新製品に対する大きな需要がある場合、業界のライフサイクルの定期的な部分と見なされます。したがって、一部の新興企業は自然に超正常な成長段階を経ています。歴史上最も成功した企業の多くは、発展のある時点で超常的な成長を遂げてきました。

特に初期の頃、将来の優良株は、より広い市場平均よりもはるかに高いレベルで上昇することがよくあります。その後、これらの収益は横ばいになり、株式は優良株になる可能性があります。あるいは、会社が流行だけを生み出した場合、成長段階の後に収益が劇的に減少し、会社の規模が小さいままであるか、完全に消滅する可能性があります。

##株式の異常な成長の原因は何ですか？

いくつもの要因がセキュリティの異常な急速な成長を引き起こす可能性があります。エキサイティングな新製品またはテクノロジーの発売。革新的なビジネスモデルまたはマーケティング戦略を作成する。または待望のサービスを開始します。

先発者の優位性、または特定の市場で一時的なリードを提供する別の要因を所有することによって、超正常な成長を達成する可能性があります。さらに、経済環境に影響を与える状況のために、異常な成長の急増が発生する可能性があります。たとえば、エンジニアリング会社は、建設業界の前例のない成長と需要の間に株価と収益の急騰を経験する可能性があります。超常的な成長の引き金のもう1つの例は、AIテクノロジーが主流になる前に、企業が人工知能（AI）に基づく成功した新製品を発売した場合です。

##超正常成長株を評価するという課題

株式の評価は非常に複雑になる可能性がありますが、成長が急速に加速している企業に価値を置くことは難しい場合があります。非一定の超正常成長株は、当面の間、収益が一定の割合で、つまり経済に沿って成長すると予想される企業と同じように評価することはできません。一定の成長株の場合、評価のゴードン成長モデルに固執することは一般的に問題ありません。配当割引モデル（DDM）としても知られるゴードン成長モデルは、現在の市況を除いて、株式の本源的価値を計算するための方法です。モデルは、この値を株式の将来の配当の現在価値（PV）に等しくします。

ゴードン成長モデルは最も単純な評価式の1つですが、時間の経過に伴う配当成長の変化を考慮していません。したがって、このモデルを超常株に正確に使用することは困難です。このような場合、会社の初期の高成長年とその後の低成長年を通じて価値を計算する方法を知る必要があります。超常成長株のわずかに変動性の高い配当/収益活動を説明するために、代わりに「2段階」または「多段階」DDMを使用できます。基本的な2段階モデルは、一定の異常なレートを想定しています。超正常な成長期間とそれに続く一定の正常な成長率;そしてこれら2つの成長率の違いはかなりのものかもしれません。

2段階モデルの考えられる制限は、最初の異常な成長期間と最後の定常状態の成長期間の間の移行が突然である可能性があることです。場合によっては、成熟期の成長率へのよりスムーズな移行がより現実的です。したがって、学者と定量的分析者は、成長が高い速度で始まり、最後に正常な速度に達するまで、超正常な成長期間を通して直線的に減少する2段階モデルのバリエーションを開発しました。

##超正常成長株の実例

Netflix Inc.は、初期の段階で数年の超正常な成長を遂げましたが、収益が1、2年で再び減少したため、これらは短命でした。

持続的な超正常成長期間は2016年に始まりました。2015年に同社は1株当たり利益（EPS）で0.29ドル、2016年には0.44ドル、52％の急増を達成しました。 2017年のEPSは1.29ドル（193％の急増）で、2018年は2.78ドル（116％）でした。 2019年の収益は引き続き増加し、54％増の4.28ドルになりました。

そのような成長率はそれほど長く持続することができません。 Netflixの場合、購読を希望する人は非常に多く、サービスに対して支払うのは一定の価格だけです。競争の激化はまた、長期的な成長率を損なうでしょう。それは、が成長を続けて非常にうまくいくことができないという意味ではありませんが、収益は最終的には正常化するでしょう。それが起こる前に、成長の筋は継続するか、さらには加速する可能性があります。場合によっては、超正常な成長が何年も続くことがあります。他の会社にとって、それは短命です。

##ハイライト

-競争や市場の飽和により最終的に成長レベルが低下するため、超正常な成長期間は長期的に持続不可能です。

-超正常成長とは、1年以上にわたって収益が増大する期間です。

-超正常成長株の公正価値を見つけることは困難であり、多くの場合、超正常成長期間と通常成長期間の両方の価格設定モデルが必要になります。