Supernormal Growth Stock

Hvað er Supernormal Growth Stock?

Ofureðlilegur vaxtarstofn er öryggi sem upplifir sérstaklega öflugan vöxt um tíma og snýr síðan aftur í eðlilegt vaxtarstig. Á ofureðlilegum vaxtarstigi þeirra standa þessi hlutabréf verulega yfir markaðnum og veita fjárfestum ávöxtun sem er vel yfir meðallagi. Til þess að teljast yfireðlilegt vaxtarstofn verða tekjur að halda áfram að vaxa á óvenju hröðum hraða í að minnsta kosti eitt ár.

Skilningur á yfireðlilegum vaxtarstofni

Ofureðlilegir vaxtarstofnar sýna óvenju hraðan vöxt í langan tíma - ár eða lengur - sem er yfirleitt meiri en hvers kyns samhliða vöxt í heildarhagkerfinu. Tímabil fyrirtækis með óeðlilega hröðum vexti hlutabréfa getur ekki staðist endalaust. Að lokum munu samkeppnisaðilar koma inn á markaðinn og ná fyrirtækinu. Þá munu tekjur líklega lækka niður á það stig sem er meira í takt við samkeppnina og heildarhagkerfið. Til viðbótar við hugtakið „yfireðlilegt“ má nota orðatiltækið „óstöðugur“ og „óstöðugur vöxtur“ um hlutabréf sem eru að upplifa þetta stigvaxandi vaxtarmynstur.

Ofureðlilegur vöxtur er talinn reglulegur hluti af lífsferli iðnaðarins,. sérstaklega þegar mikil eftirspurn er eftir nýrri vöru. Þannig fara sum sprotafyrirtæki náttúrulega í gegnum ofureðlilegt vaxtarskeið. Mörg af farsælustu fyrirtækjum sögunnar hafa notið ofureðlilegs vaxtar á einhverjum tímapunkti í þróun sinni.

Sérstaklega á fyrstu árum þeirra munu hlutabréf í framtíðinni oft hækka mun hærra en meðaltalið á breiðari markaði. Þessar tekjur jafnast síðan og hlutabréfin geta orðið að bláum flís. Eða ef fyrirtækið framleiddi aðeins tísku, gætu tekjur minnkað verulega eftir vaxtarstigið og fyrirtækið er enn lítið í sniðum eða hverfur alveg.

Hvað veldur ofureðlilegum vexti hlutabréfa?

Allmargir þættir geta komið af stað óvenju hröðum vexti í öryggismálum: að setja á markað spennandi nýja vöru eða tækni; búa til nýstárlegt viðskiptamódel eða markaðsstefnu; eða hefja nauðsynlega þjónustu.

Fyrirtæki getur einnig náð ofureðlilegum vexti með því að hafa einkaleyfi, forskot á fyrstu flutningi eða annan þátt sem veitir tímabundið forystu á tilteknum markaði. Ennfremur getur óvenjulegur vaxtarkippur átt sér stað vegna aðstæðna sem hafa áhrif á efnahagsumhverfið. Til dæmis gæti verkfræðistofa upplifað hækkandi hlutabréfaverð og tekjur meðan á áður óþekktum vexti og eftirspurn í byggingariðnaðinum stendur. Annað dæmi um kveikju að yfireðlilegum vexti gæti verið þegar fyrirtæki kynnir farsæla nýja vöru sem er byggð á gervigreind (AI) áður en gervigreind tækni verður almenn.

Áskorunin um að meta yfireðlilegt vaxtarbréf

Verðmat á hlutabréfum getur verið nógu flókið, en það getur verið flókið að setja verðmæti á fyrirtæki sem vaxa hratt. Óstöðug, ofureðlileg vaxtarstofn er ekki hægt að meta á sama hátt og fyrirtæki þar sem gert er ráð fyrir að hagnaður þeirra vaxi með jöfnum hraða - það er að segja í takt við hagkerfið - um fyrirsjáanlega framtíð. Fyrir stöðugan vöxt hlutabréfa er almennt í lagi að halda sig við Gordon Growth Model of verðmati. Gordon Growth Model, einnig þekkt sem arðsafsláttarlíkanið (DDM), er aðferð til að reikna út innra verðmæti hlutabréfa, án núverandi markaðsaðstæðna. Líkanið leggur þetta gildi að jöfnu við núvirði (PV) framtíðararðs hlutabréfa.

Þrátt fyrir að Gordon Growth Model sé ein einfaldasta verðmatsformúlan,. tekur það ekki þátt í neinni breytingu á arðvexti með tímanum. Þess vegna er erfitt að nota þetta líkan nákvæmlega fyrir yfireðlilega stofna. Í þessum tilvikum þarftu að vita hvernig á að reikna verðmæti í gegnum fyrstu, mikla vaxtarár fyrirtækisins og síðari, lægri stöðugan vaxtarár þess. Til þess að gera grein fyrir örlítið sveiflukenndari arðs-/tekjuvirkni yfireðlilegra vaxtarhluta, getum við notað „tveggja þrepa“ eða „ fjölþrepa “ DDM í staðinn. Grunn tveggja þrepa líkanið gerir ráð fyrir stöðugu, óvenjulegu gengi fyrir yfireðlilegt vaxtarskeið fylgt eftir af stöðugum, eðlilegum vaxtarhraða eftir það; og munurinn á þessum tveimur vaxtarhraða getur verið verulegur.

Möguleg takmörkun á tveggja þrepa líkaninu er að umskiptin milli upphafs óeðlilegs vaxtartímabils og síðasta stöðugs vaxtartímabils geta verið snögg; og í sumum tilfellum væri sléttari umskipti yfir í þroskafasa vaxtarhraða raunhæfara. Þess vegna hafa fræðimenn og magngreiningarmenn þróað afbrigði af tveggja þrepa líkaninu þar sem vöxtur byrjar á miklum hraða og minnkar í línulegum þrepum yfir yfireðlilegt vaxtartímabil þar til hann nær eðlilegum hraða í lokin.

Raunverulegt dæmi um yfireðlilegt vaxtarstofn

Netflix Inc. átti nokkur ofureðlileg vaxtarár á fyrstu stigum, en þau voru skammvinn þar sem tekjur lækkuðu aftur eftir eitt eða tvö ár.

Viðvarandi yfireðlilegt vaxtarskeið hófst árið 2016. Árið 2015 græddi fyrirtækið 0,29 dala í hagnað á hlut (EPS), síðan 0,44 dali árið 2016, 52% stökk. Árið 2017 nam EPS $1,29 (193% stökk), síðan $2,78 árið 2018 (116%). Hagnaðurinn hélt áfram að aukast árið 2019, í 4,28 $, sem er 54% stökk.

Svona vaxtarhraða er aðeins hægt að viðhalda svo lengi. Þegar um Netflix er að ræða þá eru bara svo margir sem vilja gerast áskrifendur og aðeins ákveðið verð sem þeir vilja borga fyrir þjónustuna. Aukin samkeppni mun einnig skaða vaxtarhraða til lengri tíma litið. Það þýðir ekki að þeir geti ekki haldið áfram að vaxa og standa sig mjög vel, en tekjur munu að lokum verða eðlilegar. Vaxtarhringurinn gæti haldið áfram, eða jafnvel hraðað, áður en það gerist. Yfireðlilegur vöxtur getur varað í mörg ár í sumum tilfellum. Fyrir önnur fyrirtæki er það stutt.

Hápunktar

• Ofureðlileg vaxtarskeið eru ósjálfbær til langs tíma þar sem samkeppni eða markaðsmettun leiðir að lokum til lægri vaxtarstigs.

• Ofureðlilegur vöxtur er tímabil stigvaxandi tekna, í eitt ár eða lengur.

• Það er erfitt að finna gangvirði fyrir yfireðlilegt vaxtarstofn, oft þarf verðlagningarlíkan fyrir bæði yfireðlilegt vaxtartímabil og eðlilegt vaxtartímabil.