Estoque de Crescimento Supernormal
O que é um Estoque de Crescimento Supernormal?
Um estoque de crescimento supernormal é um título que experimenta um crescimento especialmente robusto por um tempo e, eventualmente, volta aos níveis normais de crescimento. Durante seu estágio de crescimento supernormal, essas ações superam significativamente o mercado e fornecem aos investidores retornos bem acima da média. Para ser considerada uma ação de crescimento supernormal, os lucros devem continuar a crescer em um ritmo incomumente rápido por pelo menos um ano.
Entendendo um Estoque de Crescimento Supernormal
ações de crescimento supernormal exibem um crescimento extraordinariamente rápido por um período prolongado – um ano ou mais – que geralmente supera qualquer crescimento simultâneo na economia geral. O período de crescimento anormalmente rápido das ações de uma empresa não pode ser sustentado indefinidamente. Eventualmente, os concorrentes entrarão no mercado e alcançarão a empresa. Então, os ganhos provavelmente cairão para um nível mais alinhado com a concorrência e a economia geral. Além do termo “supernormal”, as expressões idiomáticas “inconstante” e “crescimento errático” podem ser aplicadas a ações que estão passando por esse padrão de crescimento crescente.
O crescimento supernormal é considerado uma parte regular do ciclo de vida de uma indústria,. principalmente quando há grande demanda por um novo produto. Assim, algumas empresas iniciantes passam naturalmente por uma fase de crescimento supernormal. Muitas das empresas mais bem-sucedidas da história tiveram um crescimento supernormal em algum momento de seu desenvolvimento.
Durante seus primeiros anos, em particular, as ações futuras de primeira linha costumam se valorizar em níveis muito mais altos do que as médias mais amplas do mercado. Esses ganhos então se estabilizam e a ação pode se tornar um blue chip. Ou se a empresa produziu apenas uma moda passageira, os lucros podem cair drasticamente após a fase de crescimento, e a empresa permanece pequena em tamanho ou desaparece completamente.
O que causa o crescimento supernormal nas ações?
qualquer número de fatores pode desencadear um crescimento extraordinariamente rápido em um título: lançamento de um novo produto ou tecnologia empolgante; criar um modelo de negócios inovador ou estratégia de marketing; ou iniciar um serviço muito necessário.
Uma empresa também pode alcançar um crescimento supernormal por possuir uma patente, vantagem de pioneirismo ou outro fator que forneça uma liderança temporária em um mercado específico. Além disso, um surto de crescimento incomum pode ocorrer devido a situações que afetam o ambiente econômico. Por exemplo, uma empresa de engenharia pode experimentar um aumento no preço das ações e nos lucros durante um crescimento e demanda sem precedentes no setor de construção. Outro exemplo de um gatilho para o crescimento supernormal pode ser quando uma empresa lança um novo produto de sucesso baseado em inteligência artificial (IA) antes que as tecnologias de IA se tornem populares.
O desafio das ações de crescimento supernormal de valor
A avaliação de ações pode ser bastante complicada, mas colocar um valor em empresas cujo crescimento está acelerando rapidamente pode ser complicado. As ações de crescimento inconstante e supernormal não podem ser avaliadas da mesma forma que as empresas cujos lucros devem crescer a uma taxa constante – isto é, em linha com a economia – no futuro previsível. Para ações de crescimento constante, geralmente é bom manter o modelo de avaliação de Gordon Growth . O Gordon Growth Model, também conhecido como modelo de desconto de dividendos (DDM), é um método para calcular o valor intrínseco de uma ação, excluindo as condições atuais de mercado. O modelo iguala esse valor ao valor presente (VP) dos dividendos futuros de uma ação.
avaliação mais simples , ele não leva em consideração nenhuma mudança no crescimento de dividendos ao longo do tempo. Portanto, é difícil usar esse modelo com precisão para ações supernormais. Nesses casos, você precisa saber como calcular o valor nos primeiros anos de alto crescimento da empresa e nos últimos anos de crescimento constante mais baixo. A fim de explicar a atividade de dividendos/lucro ligeiramente mais volátil de ações de crescimento supernormal, podemos usar um DDM de “dois estágios” ou “ multi-estágios ”. O modelo básico de dois estágios assume uma taxa constante e extraordinária para o período de crescimento supernormal seguido por uma taxa de crescimento normal e constante a partir de então; e a diferença nessas duas taxas de crescimento pode ser substancial.
Uma possível limitação do modelo de dois estágios é que a transição entre o período inicial de crescimento anormal e o período final de crescimento em estado estacionário pode ser abrupta; e, em alguns casos, uma transição mais suave para a taxa de crescimento da fase madura seria mais realista. Assim, acadêmicos e analistas quantitativos desenvolveram variações do modelo de dois estágios em que o crescimento começa em uma taxa alta e declina em incrementos lineares ao longo do período de crescimento supernormal até atingir uma taxa normal no final.
Exemplo do mundo real de um estoque de crescimento supernormal
Netflix Inc. teve vários anos de crescimento supernormal em seus estágios iniciais, mas estes foram de curta duração, pois os lucros caíram novamente em um ou dois anos.
Um período de crescimento supernormal sustentado começou em 2016. Em 2015, a empresa obteve US$ 0,29 em lucro por ação (EPS), depois US$ 0,44 em 2016, um salto de 52%. Em 2017, o EPS chegou a US$ 1,29 (aumento de 193%), depois US$ 2,78 em 2018 (116%). Os ganhos continuaram a aumentar em 2019, para US$ 4,28, um salto de 54%.
Essas taxas de crescimento só podem ser sustentadas por algum tempo. No caso da Netflix, há apenas um número limitado de pessoas que desejam se inscrever e apenas um determinado preço que elas estão dispostas a pagar pelo serviço. O aumento da concorrência também prejudicará as taxas de crescimento no longo prazo. Isso não significa que não possa continuar a crescer e se sair muito bem, mas os ganhos acabarão se normalizando. A sequência de crescimento pode continuar, ou até acelerar, antes que isso aconteça. O crescimento supernormal pode durar muitos anos em alguns casos. Para outras empresas, é de curta duração.
##Destaques
Períodos de crescimento supernormais são insustentáveis a longo prazo, pois a concorrência ou a saturação do mercado acabam resultando em níveis de crescimento mais baixos.
O crescimento supernormal é um período de ganhos crescentes, por um ano ou mais.
Encontrar um valor justo para uma ação de crescimento supernormal é difícil, muitas vezes exigindo um modelo de precificação tanto para o período de crescimento supernormal quanto para o período de crescimento normal.
