Olağanüstü Büyüme Stoku
Olağanüstü Büyüme Stoku nedir?
büyüme yaşayan ve daha sonra normal büyüme seviyelerine geri dönen bir menkul kıymettir . Bu hisse senetleri, olağan üstü büyüme evrelerinde piyasadan önemli ölçüde daha iyi performans gösterir ve yatırımcılara ortalamanın çok üzerinde getiriler sağlar. Olağanüstü bir büyüme stoku olarak kabul edilmek için, kazançların en az bir yıl boyunca alışılmadık derecede hızlı bir şekilde büyümeye devam etmesi gerekir.
Olağanüstü Bir Büyüme Stokunu Anlamak
Olağanüstü büyüme stokları,. genel ekonomideki herhangi bir eşzamanlı büyümeyi genellikle geride bırakan uzun bir süre - bir yıl veya daha uzun - alışılmadık derecede hızlı bir büyüme gösterir. Bir şirketin anormal derecede hızlı stok büyümesi süresi süresiz olarak sürdürülemez. Sonunda, rakipler pazara girecek ve firmayı yakalayacaktır. Ardından, kazançlar muhtemelen rekabete ve genel ekonomiye daha uygun bir seviyeye inecektir. "Olağanüstü" terimine ek olarak, "sabit olmayan" ve "düzensiz büyüme" deyimleri, bu artan büyüme modelini yaşayan hisse senetlerine uygulanabilir.
, özellikle yeni bir ürün için büyük talep olduğunda, endüstri yaşam döngüsünün düzenli bir parçası olarak kabul edilir . Bu nedenle, bazı başlangıç şirketleri doğal olarak olağanüstü bir büyüme aşamasından geçer. Tarihteki en başarılı şirketlerin çoğu, gelişimlerinin bir noktasında olağanüstü bir büyüme yaşadılar.
Özellikle ilk yıllarında, gelecekteki mavi çip stokları,. genellikle daha geniş piyasa ortalamalarından çok daha yüksek seviyelerde değer kazanacaktır. Bu kazançlar daha sonra dengelenir ve hisse senedi mavi bir çip haline gelebilir. Veya şirket sadece bir heves ürettiyse, büyüme aşamasından sonra kazançlar keskin bir şekilde düşebilir ve şirket küçük kalır veya tamamen ortadan kalkar.
Hisse Senetlerinde Olağanüstü Büyümenin Sebebi Nedir?
herhangi bir sayıda faktör, bir menkul kıymette alışılmadık derecede hızlı bir büyümeyi tetikleyebilir: heyecan verici yeni bir ürün veya teknoloji başlatmak; yenilikçi bir iş modeli veya pazarlama stratejisi oluşturmak; ya da çok ihtiyaç duyulan bir hizmeti başlatmak.
ilk hareket eden avantajına veya belirli bir pazarda geçici bir liderlik sağlayan başka bir faktöre sahip olarak olağanüstü bir büyüme elde edebilir . Ayrıca, ekonomik ortamı etkileyen durumlar nedeniyle olağandışı bir büyüme atağı meydana gelebilir. Örneğin, bir mühendislik firması, inşaat sektöründe benzeri görülmemiş bir büyüme ve talep sırasında yükselen bir hisse senedi fiyatı ve kazançları yaşayabilir. Olağanüstü büyüme için bir başka tetikleyici örneği, bir işletmenin AI teknolojileri ana akım haline gelmeden önce yapay zekaya (AI) dayalı başarılı yeni bir ürün piyasaya sürmesi olabilir.
Olağanüstü Normal Büyüme Hisse Senedi Değerinin Zorluğu
Hisse senedi değerlemesi yeterince karmaşık olabilir, ancak büyümesi hızla hızlanan şirketlere değer vermek zor olabilir. Sabit olmayan, olağanüstü büyüme stokları, kazançlarının öngörülebilir gelecekte sabit bir oranda, yani ekonomiye paralel olarak artması beklenen şirketlerle aynı şekilde değerlendirilemez. Sabit büyüme stokları için , değerlemenin Gordon Büyüme Modeli'ne bağlı kalmak genellikle iyidir . Temettü indirimi modeli (DDM) olarak da bilinen Gordon Büyüme Modeli, mevcut piyasa koşulları dışında bir hisse senedinin gerçek değerini hesaplamak için kullanılan bir yöntemdir. Model, bu değeri bir hisse senedinin gelecekteki temettülerinin bugünkü değerine (PV) eşittir.
Gordon Büyüme Modeli, en basit değerleme formüllerinden biri olmasına rağmen, zaman içinde temettü artışındaki herhangi bir değişikliği etkilemez. Bu nedenle, bu modeli normal üstü hisse senetleri için doğru bir şekilde kullanmak zordur. Bu durumlarda, şirketin erken, yüksek büyüme yılları ve daha sonraki, daha düşük sabit büyüme yılları aracılığıyla değeri nasıl hesaplayacağınızı bilmeniz gerekir. Olağanüstü büyüme stoklarının biraz daha değişken temettü/kazanç faaliyetini hesaba katmak için, bunun yerine “iki aşamalı” veya “ çok aşamalı ” bir DDM kullanabiliriz. Temel iki aşamalı model, sabit, olağanüstü bir oranı varsayar. normal üstü büyüme periyodu ve ardından sabit, normal bir büyüme oranı ve bu iki büyüme hızı arasındaki fark önemli olabilir.
İki aşamalı modelin olası bir sınırlaması, ilk anormal büyüme periyodu ile nihai kararlı durum büyüme periyodu arasındaki geçişin ani olabilmesidir; ve bazı durumlarda, olgun faz büyüme hızına daha yumuşak bir geçiş daha gerçekçi olacaktır. Bu nedenle, akademisyenler ve nicel analistler,. büyümenin yüksek bir oranda başladığı ve sonunda normal bir orana ulaşana kadar olağanüstü büyüme dönemi boyunca doğrusal artışlarla azaldığı iki aşamalı modelin varyasyonlarını geliştirdiler.
Olağanüstü Büyüme Stokunun Gerçek Dünya Örneği
Netflix Inc. ilk aşamalarında birkaç olağanüstü büyüme yılı vardı, ancak kazançlar bir veya iki yıl sonra tekrar düştüğü için bunlar kısa ömürlü oldu.
2016'da sürdürülebilir bir olağanüstü büyüme dönemi başladı. 2015'te şirket hisse başına kazançta (EPS) 0,29 ABD doları, ardından 2016'da 0,44 ABD doları, yani %52'lik bir artış elde etti. 2017'de EPS 1,29 $ (%193 artış), ardından 2018'de 2,78 $ (%116) ile geldi. Kazançlar 2019'da yükselmeye devam ederek %54'lük bir artışla 4.28$'a yükseldi.
Bu tür büyüme oranları ancak bu kadar uzun süre sürdürülebilir. Netflix örneğinde, abone olmak isteyen çok fazla insan var ve hizmet için sadece belirli bir ücret ödeyecekler. Artan rekabet, uzun vadede büyüme oranlarına da zarar verecektir. Bu, büyümeye devam edemeyecekleri ve çok iyi performans gösteremeyecekleri anlamına gelmiyor, ancak kazançlar sonunda normalleşecek. Büyüme çizgisi, bu gerçekleşmeden önce devam edebilir, hatta hızlanabilir. Olağanüstü büyüme bazı durumlarda uzun yıllar sürebilir. Diğer şirketler için kısa ömürlüdür.
##Öne çıkanlar
Rekabet veya pazar doygunluğu nihayetinde daha düşük büyüme seviyeleri ile sonuçlandığından, olağanüstü büyüme dönemleri uzun vadede sürdürülemez.
Olağanüstü büyüme, bir yıl veya daha fazla süreyle artan kazanç dönemidir.
Olağanüstü bir büyüme stoku için adil bir değer bulmak zordur ve genellikle hem olağanüstü büyüme dönemi hem de normal büyüme dönemi için bir fiyatlandırma modeli gerektirir.
