Stock de crecimiento supernormal
¿Qué es una acción de crecimiento supernormal?
Una acción de crecimiento superior a lo normal es un valor que experimenta un crecimiento especialmente sólido durante un tiempo y, finalmente, vuelve a los niveles normales de crecimiento. Durante su etapa de crecimiento supernormal, estas acciones superan significativamente al mercado y brindan a los inversores rendimientos que están muy por encima del promedio. Para ser considerada una acción de crecimiento supernormal, las ganancias deben continuar creciendo a un ritmo inusualmente rápido durante al menos un año.
Comprender un stock de crecimiento supernormal
acciones de crecimiento supernormal muestran un crecimiento inusualmente rápido durante un perÃodo prolongado (un año o más) que generalmente supera cualquier crecimiento concurrente en la economÃa en general. El perÃodo de crecimiento anormalmente rápido de las acciones de una empresa no puede sostenerse indefinidamente. Eventualmente, los competidores ingresarán al mercado y alcanzarán a la empresa. Entonces, es probable que las ganancias desciendan a un nivel más acorde con la competencia y la economÃa en general. Además del término "supernormal", los modismos "no constante" y "crecimiento errático" se pueden aplicar a las acciones que están experimentando este patrón de crecimiento en aumento.
El crecimiento supernormal se considera una parte regular del ciclo de vida de una industria,. particularmente cuando hay una gran demanda de un nuevo producto. Por lo tanto, algunas empresas emergentes pasan naturalmente por una fase de crecimiento supernormal. Muchas de las empresas más exitosas de la historia han disfrutado de un crecimiento supernormal en algún momento de su desarrollo.
Durante sus primeros años en particular, las futuras acciones de primer orden a menudo se apreciarán a niveles mucho más altos que los promedios del mercado en general. Luego, estas ganancias se estabilizan y la acción puede convertirse en un blue chip. O si la empresa solo produjo una moda pasajera, las ganancias pueden disminuir drásticamente después de la fase de crecimiento y la empresa sigue siendo pequeña o desaparece por completo.
¿Qué causa el crecimiento supernormal de las acciones?
Cualquier número de factores puede desencadenar un crecimiento inusualmente rápido en un valor: lanzar un nuevo producto o tecnologÃa emocionante; crear un modelo de negocio innovador o una estrategia de marketing; o iniciar un servicio muy necesario.
Una empresa también puede lograr un crecimiento supernormal al poseer una patente, la ventaja de ser el primero en moverse u otro factor que proporcione una ventaja temporal en un mercado especÃfico. Además, puede ocurrir un estirón de crecimiento inusual debido a situaciones que afectan el entorno económico. Por ejemplo, una empresa de ingenierÃa puede experimentar un aumento del precio de las acciones y de las ganancias durante un crecimiento y una demanda sin precedentes en la industria de la construcción. Otro ejemplo de un desencadenante de un crecimiento supernormal podrÃa ser cuando una empresa lanza un nuevo producto exitoso que se basa en inteligencia artificial (IA) antes de que las tecnologÃas de IA se generalicen.
El desafÃo de valuar acciones de crecimiento supernormal
La valoración de acciones puede ser lo suficientemente complicada, pero asignar un valor a las empresas cuyo crecimiento se está acelerando rápidamente puede ser complicado. Las acciones de crecimiento supernormal no constante no pueden valorarse de la misma manera que las empresas cuyas ganancias se espera que crezcan a una tasa constante, es decir, en lÃnea con la economÃa, en el futuro previsible. Para las acciones de crecimiento constante, generalmente está bien seguir el modelo de valoración de crecimiento de Gordon . El modelo de crecimiento de Gordon, también conocido como modelo de descuento de dividendos (DDM), es un método para calcular el valor intrÃnseco de una acción, sin tener en cuenta las condiciones actuales del mercado. El modelo equipara este valor con el valor presente (PV) de los dividendos futuros de una acción.
Aunque el modelo de crecimiento de Gordon es una de las fórmulas de valoración más sencillas,. no tiene en cuenta ningún cambio en el crecimiento de los dividendos a lo largo del tiempo. Por lo tanto, es difÃcil usar este modelo de manera precisa para poblaciones supernormales. En estos casos, debe saber cómo calcular el valor durante los primeros años de alto crecimiento de la empresa y sus últimos años de menor crecimiento constante. Para tener en cuenta la actividad ligeramente más volátil de dividendos/beneficios de las acciones de crecimiento supernormal, podemos usar un DDM de "dos etapas" o " múltiples etapas ". El modelo básico de dos etapas asume una tasa extraordinaria constante para el perÃodo de crecimiento supernormal seguido de una tasa de crecimiento normal y constante a partir de entonces, y la diferencia en estas dos tasas de crecimiento puede ser sustancial.
Una posible limitación del modelo de dos etapas es que la transición entre el perÃodo de crecimiento anormal inicial y el perÃodo de crecimiento de estado estable final puede ser abrupta; y en algunos casos, una transición más suave a la tasa de crecimiento de la fase madura serÃa más realista. Por lo tanto, académicos y analistas cuantitativos han desarrollado variaciones del modelo de dos etapas en las que el crecimiento comienza a una tasa alta y disminuye en incrementos lineales a lo largo del perÃodo de crecimiento supernormal hasta que alcanza una tasa normal al final.
Ejemplo del mundo real de una acción de crecimiento supernormal
Netflix Inc. tuvo varios años de crecimiento supernormal en sus primeras etapas, pero estos fueron de corta duración ya que las ganancias cayeron nuevamente después de uno o dos años.
En 2016 comenzó un perÃodo de crecimiento supernormal sostenido. En 2015, la compañÃa obtuvo $0,29 en ganancias por acción (EPS), luego $0,44 en 2016, un salto del 52%. En 2017, el EPS llegó a $ 1,29 (aumento del 193 %), luego $ 2,78 en 2018 (116 %). Las ganancias continuaron aumentando en 2019, a $4.28, un salto del 54%.
Tales tasas de crecimiento solo pueden sostenerse durante un tiempo. En el caso de Netflix, solo hay un número determinado de personas que desean suscribirse y solo están dispuestas a pagar un cierto precio por el servicio. El aumento de la competencia también perjudicará las tasas de crecimiento a largo plazo. Eso no significa que no pueda seguir creciendo y hacerlo muy bien, pero las ganancias eventualmente se normalizarán. La racha de crecimiento podrÃa continuar, o incluso acelerarse, antes de que eso suceda. El crecimiento supernormal puede durar muchos años en algunos casos. Para otras empresas, es de corta duración.
Reflejos
Los perÃodos de crecimiento supernormales son insostenibles a largo plazo, ya que la competencia o la saturación del mercado eventualmente resultan en niveles de crecimiento más bajos.
El crecimiento supernormal es un perÃodo de ganancias crecientes, durante un año o más.
Encontrar un valor razonable para una acción de crecimiento supernormal es difÃcil, a menudo requiere un modelo de fijación de precios tanto para el perÃodo de crecimiento supernormal como para el perÃodo de crecimiento normal.
