Stok Pertumbuhan Supernormal

Apakah itu Stok Pertumbuhan Supernormal?

Stok pertumbuhan supernormal ialah sekuriti yang mengalami pertumbuhan teguh terutamanya untuk satu masa, kemudian akhirnya kembali semula ke tahap pertumbuhan normal. Semasa peringkat pertumbuhan luar biasa mereka, saham ini mengatasi prestasi pasaran dengan ketara dan memberikan pelabur pulangan yang jauh melebihi purata. Untuk dianggap sebagai saham pertumbuhan luar biasa, pendapatan mesti terus berkembang pada kadar yang luar biasa pantas selama sekurang-kurangnya satu tahun.

Memahami Stok Pertumbuhan Supernormal

pertumbuhan supernormal memaparkan pertumbuhan pesat yang luar biasa untuk tempoh lanjutan—setahun atau lebih lama—yang biasanya mengatasi sebarang pertumbuhan serentak dalam ekonomi keseluruhan. Tempoh pertumbuhan saham yang luar biasa pesat syarikat tidak dapat dikekalkan selama-lamanya. Akhirnya, pesaing akan memasuki pasaran dan mengejar firma. Kemudian, pendapatan mungkin akan turun ke tahap yang lebih sejajar dengan persaingan dan ekonomi keseluruhan. Sebagai tambahan kepada istilah "supernormal", simpulan bahasa "tidak tetap" dan "pertumbuhan tidak menentu" boleh digunakan pada saham yang mengalami corak pertumbuhan yang semakin meningkat ini.

Pertumbuhan luar biasa dianggap sebagai bahagian biasa kitaran hayat industri,. terutamanya apabila terdapat permintaan yang tinggi untuk produk baharu. Oleh itu, sesetengah syarikat permulaan secara semula jadi melalui fasa pertumbuhan supernormal. Banyak syarikat yang paling berjaya dalam sejarah telah menikmati pertumbuhan luar biasa pada satu ketika dalam pembangunan mereka.

Pada tahun-tahun awal mereka khususnya, saham mewah masa depan selalunya akan meningkat pada tahap yang lebih tinggi daripada purata pasaran yang lebih luas. Pendapatan ini kemudiannya menurun, dan saham mungkin menjadi cip biru. Atau jika syarikat hanya menghasilkan trend, pendapatan mungkin merosot secara mendadak selepas fasa pertumbuhan, dan syarikat kekal bersaiz kecil atau hilang sepenuhnya.

Apa yang Menyebabkan Pertumbuhan Supernormal dalam Stok?

sebarang faktor boleh mencetuskan pertumbuhan pesat luar biasa dalam keselamatan: melancarkan produk atau teknologi baharu yang menarik; mencipta model perniagaan atau strategi pemasaran yang inovatif; atau memulakan perkhidmatan yang sangat diperlukan.

Syarikat juga boleh mencapai pertumbuhan luar biasa dengan memiliki paten, kelebihan penggerak pertama atau faktor lain yang memberikan petunjuk sementara dalam pasaran tertentu. Selanjutnya, lonjakan pertumbuhan yang luar biasa boleh berlaku kerana situasi yang menjejaskan persekitaran ekonomi. Sebagai contoh, firma kejuruteraan mungkin mengalami harga saham dan pendapatan yang melonjak semasa pertumbuhan dan permintaan yang tidak pernah berlaku sebelum ini dalam industri pembinaan. Satu lagi contoh pencetus pertumbuhan supernormal ialah apabila perniagaan melancarkan produk baharu yang berjaya yang berasaskan kecerdasan buatan (AI) sebelum teknologi AI menjadi arus perdana.

Cabaran Nilai Saham Pertumbuhan Supernormal

Penilaian saham boleh menjadi cukup rumit, tetapi meletakkan nilai pada syarikat yang pertumbuhannya pesat pesat boleh menjadi rumit. Stok pertumbuhan luar biasa yang tidak tetap tidak boleh dinilai dengan cara yang sama seperti syarikat yang pendapatannya dijangka berkembang pada kadar yang tetap—iaitu, sejajar dengan ekonomi—untuk masa hadapan yang boleh dijangka. Untuk stok pertumbuhan berterusan, secara amnya adalah wajar untuk berpegang pada penilaian Model Pertumbuhan Gordon. Model Pertumbuhan Gordon, juga dikenali sebagai model diskaun dividen (DDM), ialah kaedah untuk mengira nilai intrinsik saham, tidak termasuk keadaan pasaran semasa. Model tersebut menyamai nilai ini dengan nilai semasa (PV) bagi dividen masa hadapan sesuatu saham.

Walaupun Model Pertumbuhan Gordon adalah salah satu formula penilaian yang paling mudah,. ia tidak mengambil kira sebarang perubahan dalam pertumbuhan dividen dari semasa ke semasa. Oleh itu, adalah sukar untuk menggunakan model ini dengan tepat untuk stok supernormal. Dalam kes ini, anda perlu tahu cara mengira nilai melalui tahun awal pertumbuhan tinggi syarikat, dan tahun pertumbuhan berterusan yang lebih rendah kemudiannya. Untuk mengambil kira aktiviti dividen/pendapatan yang lebih tidak menentu bagi saham pertumbuhan supernormal, kita boleh menggunakan DDM “dua peringkat” atau " berbilang peringkat ”. Model dua peringkat asas menganggap kadar yang tetap dan luar biasa untuk tempoh pertumbuhan luar biasa diikuti dengan kadar pertumbuhan normal yang berterusan selepas itu; dan perbezaan dalam kedua-dua kadar pertumbuhan ini mungkin besar.

Batasan yang mungkin bagi model dua peringkat ialah peralihan antara tempoh pertumbuhan tidak normal awal dan tempoh pertumbuhan keadaan mantap akhir mungkin tiba-tiba; dan dalam beberapa kes, peralihan yang lebih lancar kepada kadar pertumbuhan fasa matang akan menjadi lebih realistik. Oleh itu, ahli akademik dan penganalisis kuantitatif telah membangunkan variasi model dua peringkat di mana pertumbuhan bermula pada kadar yang tinggi dan menurun dalam kenaikan linear sepanjang tempoh pertumbuhan supernormal sehingga mencapai kadar normal pada akhir.

Contoh Dunia Sebenar Stok Pertumbuhan Supernormal

Netflix Inc. mempunyai beberapa tahun pertumbuhan luar biasa pada peringkat awalnya, tetapi ini adalah jangka pendek kerana pendapatan turun semula dengan satu atau dua tahun.

Tempoh pertumbuhan supernormal yang berterusan bermula pada 2016. Pada 2015 syarikat itu memperoleh $0.29 dalam pendapatan sesaham (EPS), kemudian $0.44 pada 2016, lonjakan sebanyak 52%. Pada 2017 EPS masuk pada $1.29 (193% melonjak), kemudian $2.78 pada 2018 (116%). Pendapatan terus meningkat pada 2019, kepada $4.28, lonjakan 54%.

Kadar pertumbuhan sedemikian hanya boleh dikekalkan untuk sekian lama. Dalam kes Netflix, hanya terdapat begitu ramai orang yang ingin melanggan, dan hanya harga tertentu yang mereka perlu bayar untuk perkhidmatan tersebut. Persaingan yang meningkat juga akan menjejaskan kadar pertumbuhan dalam jangka panjang. Itu tidak bermakna ia tidak boleh terus berkembang dan berfungsi dengan baik, tetapi pendapatan akhirnya akan kembali normal. Rentetan pertumbuhan boleh berterusan, atau bahkan mempercepatkan, sebelum itu berlaku. Pertumbuhan supernormal boleh bertahan bertahun-tahun dalam beberapa kes. Bagi syarikat lain, ia adalah jangka pendek.

##Sorotan

• Tempoh pertumbuhan supernormal tidak mampan dalam jangka panjang kerana persaingan atau ketepuan pasaran akhirnya mengakibatkan tahap pertumbuhan yang lebih rendah.

• Pertumbuhan supernormal ialah tempoh pendapatan yang meningkat, selama satu tahun atau lebih.

• Mencari nilai saksama untuk stok pertumbuhan luar biasa adalah sukar, selalunya memerlukan model penetapan harga untuk kedua-dua tempoh pertumbuhan luar biasa dan tempoh pertumbuhan normal.