スイッチ

##スイッチとは何ですか？

「ロールフォワード」とも呼ばれるスイッチは、先物取引戦略であり、月間契約を閉じ、その収益で後月契約を開始します。切り替えはスプレッド取引と同じではありません。スイッチでは、トレーダーは一度に1つのポジションしか所有しません。スプレッドでは、トレーダーは同時に長い1つの契約であり、短い別の関連する契約でもあります。

##スイッチのしくみ

トレーダーは、有効期限が近づいている契約で現在のポジションとエクスポージャーを維持したいときにスイッチを使用します。投資家は、保有期間の満了日を超えて、その特定の市場で強気または弱気を維持する可能性があります。または、配達、料金、およびその他の費用を回避するために、決済を延長することを希望する場合があります。

##スイッチの例

たとえば、現在2018年1月であり、2020年6月に50万バレルの石油を販売する予定のエネルギー会社が、そのポジションをヘッジしたいとします。しかし、同社は2020年7月の石油先物契約を購入していません。これは、この契約が流動性が低く、取引が少ないと見なされているためです。理想的な契約の納期は13ヶ月以内です。

したがって、同社の可能なヘッジ戦略は、2019年7月の契約の適切な数を短く販売することです。その後、2019年6月に、2019年7月のポジションを終了し、2020年7月の契約に切り替える可能性があります。

##他の形式のスイッチ

先物と同様に、これらのオプションには有効期限があるため、オプショントレーダーもスイッチを使用します。株式の有効期限が切れていないため、株式市場では切り替えができません。先物とオプションスイッチの両方について、それは「ロールオーバー」または「ロールフォワード」と同じです。基本的に、トレーダーは市場へのエクスポージャーの有効期限を延長します。

オプションの場合、トレーダーは新しいポジションのストライク価格を変更できます。現在のオプションのポジションを閉じ、より高いストライク価格で、場合によってはより遅い有効期限で新しい取引を開始します。より高いストライキとそれ以降の日付の使用は、「ロールアップ」と呼ばれます。現在のオプションのポジションを閉じて、より低いストライク価格で、場合によってはより遅い有効期限で新しいポジションを開くことは、「ロールダウン」と呼ばれます。

##スイッチのリスク

スイッチャーがとる最大のリスクは、販売された契約月と購入された契約月の間のスプレッドを拡大または縮小する可能性です。たとえば、当月の契約と次の契約の間のスプレッドが切り替え時間の近くで広がる場合、近い月から受け取った収益よりも遅い月の購入にかなりの費用がかかる可能性があります。短いポジションをより長い有効期限にロールすることは、スプレッドのそのような拡大から利益を得るでしょう。

需給から、生産施設の閉鎖や戦争による原商品の一時的な不足などの外因性の要因まで、さまざまな理由で拡大する可能性があります。