Cambiar
驴Qu茅 es un interruptor?
Un cambio, tambi茅n conocido como "avance", es una estrategia de comercio de futuros que implica cerrar un contrato de un mes cercano y abrir un contrato de un mes posterior con las ganancias. Cambiar no es lo mismo que operar con diferenciales. En un cambio, el comerciante solo posee una posici贸n a la vez. En un diferencial, el comerciante es simult谩neamente largo en un contrato y corto en un contrato diferente pero relacionado.
C贸mo funciona un interruptor
Los comerciantes usan un cambio cuando desean mantener sus posiciones actuales y exposici贸n en contratos que est谩n a punto de vencer. El inversor podr铆a permanecer alcista o bajista en ese mercado en particular m谩s all谩 de la fecha de vencimiento de sus participaciones. O bien, pueden desear extender la liquidaci贸n para evitar costos de entrega, tarifas y otros gastos.
Ejemplo de un interruptor
Por ejemplo, digamos que estamos en enero de 2018 y una empresa de energ铆a que tendr谩 500 000 barriles de petr贸leo para vender en junio de 2020 quiere cubrir su posici贸n. Sin embargo, la compa帽铆a no compra el contrato de futuros de petr贸leo de julio de 2020 porque considera que este contrato es demasiado poco l铆quido y poco negociado. El contrato ideal tiene un plazo de entrega de no m谩s de 13 meses de antelaci贸n.
Por lo tanto, una posible estrategia de cobertura para la empresa es vender al descubierto la cantidad adecuada de contratos de julio de 2019. Luego, en junio de 2019, podr铆a cerrar la posici贸n de julio de 2019 y cambiar al contrato de julio de 2020.
Otras formas de interruptores
opciones tambi茅n usan interruptores porque, al igual que con los futuros,. estas opciones tienen fechas de vencimiento. El canje no es posible en el mercado de acciones porque las acciones no vencen. Tanto para un cambio de futuros como de opciones, es lo mismo que un "roll over" o " roll forward ". B谩sicamente, el comerciante extiende la fecha de vencimiento de su exposici贸n al mercado.
Para las opciones, el comerciante puede cambiar el precio de ejercicio de la nueva posici贸n. Cerrar la posici贸n de opciones actual y abrir una nueva operaci贸n a un precio de ejercicio m谩s alto, y posiblemente con una fecha de vencimiento posterior. El uso de una huelga m谩s alta y una fecha posterior se denomina " rolling up ". Cerrar la posici贸n de opciones actual y abrir una nueva posici贸n a un precio de ejercicio m谩s bajo, y posiblemente con una fecha de vencimiento posterior, se denomina " reducci贸n ".
Riesgos de los interruptores
El mayor riesgo que corre un cambiador es la posibilidad de expandir o contraer los diferenciales entre el mes de contrato vendido y el mes de contrato comprado. Por ejemplo, si el diferencial entre el contrato del mes actual y el contrato siguiente se ampl铆a cerca de la hora de cambio, podr铆a costar significativamente m谩s comprar el 煤ltimo mes que los ingresos recibidos del mes cercano. Pasar una posici贸n corta a un vencimiento m谩s largo se beneficiar铆a de tal ampliaci贸n del diferencial.
Los diferenciales pueden ampliarse por muchas razones, desde la simple oferta y demanda estacional hasta factores ex贸genos, como una escasez temporal de la materia prima subyacente debido al cierre de una instalaci贸n de producci贸n o una guerra.
