Schalter

Was ist ein Schalter?

Ein Switch, auch bekannt als „Rolling Forward“, ist eine Futures-Handelsstrategie, bei der ein Fast-Month-Kontrakt geschlossen und mit dem Erlös ein Kontrakt für einen späteren Monat eröffnet wird. Switching ist nicht dasselbe wie Spread-Trading. Bei einem Switch besitzt der Trader jeweils nur eine Position. Bei einem Spread ist der Trader gleichzeitig Long in einem Kontrakt und Short in einem anderen, aber verwandten Kontrakt.

Wie ein Schalter funktioniert

Händler verwenden einen Switch, wenn sie ihre aktuellen Positionen und ihr Engagement in Kontrakten, die kurz vor dem Ablaufdatum stehen, beibehalten möchten. Der Anleger könnte auf diesem bestimmten Markt über das Ablaufdatum seiner Bestände hinaus bullisch oder bärisch bleiben. Oder sie möchten die Abrechnung verlängern, um Lieferkosten, Gebühren und andere Ausgaben zu vermeiden.

Beispiel eines Schalters

Nehmen wir zum Beispiel an, dass es derzeit Januar 2018 ist und ein Energieunternehmen, das im Juni 2020 500.000 Barrel Öl zu verkaufen hat, seine Position absichern möchte. Das Unternehmen kauft jedoch den Öl-Futures-Kontrakt vom Juli 2020 nicht, da es diesen Kontrakt für zu illiquide und wenig gehandelt hält. Der ideale Vertrag hat eine Lieferzeit von nicht mehr als 13 Monaten im Voraus.

Daher besteht eine mögliche Absicherungsstrategie für das Unternehmen darin, die entsprechende Anzahl von Juli-2019-Kontrakten leer zu verkaufen. Dann, im Juni 2019, könnte es die Position vom Juli 2019 glattstellen und zum Kontrakt vom Juli 2020 wechseln.

Andere Arten von Schaltern

verwenden auch Switches, da diese Optionen wie Futures ein Ablaufdatum haben. Am Aktienmarkt ist ein Umtausch nicht möglich, da Aktien nicht verfallen. Sowohl für einen Futures- als auch für einen Optionswechsel ist dies dasselbe wie ein „Roll Over“ oder „ Roll Forward “. Grundsätzlich verlängert der Händler das Ablaufdatum für sein Engagement am Markt.

Bei Optionen kann der Händler den Ausübungspreis für die neue Position ändern. Schließung der aktuellen Optionsposition und Eröffnung eines neuen Trades zu einem höheren Ausübungspreis und möglicherweise mit einem späteren Verfallsdatum. Die Verwendung eines höheren Schlags und eines späteren Datums wird als „ Aufrollen “ bezeichnet. Das Schließen der aktuellen Optionsposition und das Eröffnen einer neuen Position zu einem niedrigeren Ausübungspreis und möglicherweise mit einem späteren Verfallsdatum wird als „ Rolling Down “ bezeichnet.

Risiken von Switches

Das größte Risiko, das ein Umsteiger eingeht, ist die Möglichkeit, dass sich die Spreads zwischen dem verkauften und dem gekauften Kontraktmonat ausdehnen oder zusammenziehen. Wenn sich zum Beispiel der Spread zwischen dem Kontrakt des aktuellen Monats und dem Kontrakt des Folgemonats nahe der Umschaltzeit ausweitet, könnte es bedeutend mehr kosten, den späteren Monat zu kaufen, als die Erlöse aus dem nahen Monat. Das Rollieren einer Short-Position in eine längere Laufzeit würde von einer solchen Spread-Ausweitung profitieren.

Spreads können sich aus vielen Gründen ausweiten, von einfachem saisonalem Angebot und Nachfrage bis hin zu exogenen Faktoren, wie z. B. einer vorübergehenden Verknappung des zugrunde liegenden Rohstoffs aufgrund der Schließung einer Produktionsstätte oder eines Krieges.