Bytte om
Hva er en bryter?
En svitsj, også kjent som "rulling fremover," er en futures-handelsstrategi som involverer lukking av en nær-månedskontrakt og åpning av en senere månedskontrakt med inntektene. Bytte er ikke det samme som spread trading. I en bytte eier traderen bare én posisjon om gangen. I en spread er traderen samtidig både lang en kontrakt og short en annen, men relatert kontrakt.
Hvordan en bryter fungerer
Traders bruker en bryter når de ønsker å opprettholde sine nåværende posisjoner og eksponering i kontrakter som nærmer seg utløp. Investoren kan forbli bullish eller bearish på det aktuelle markedet utover utløpsdatoen for deres beholdning. Eller de ønsker kanskje å utvide oppgjøret for å unngå leveringskostnader, gebyrer og andre utgifter.
Eksempel på en bryter
La oss for eksempel si at det nå er januar 2018, og et energiselskap som vil ha 500 000 fat olje å selge i juni 2020 ønsker å sikre sin posisjon. Imidlertid kjøper ikke selskapet oljefutureskontrakten fra juli 2020 fordi de anser denne kontrakten for illikvid og tynt handlet. Den ideelle kontrakten har en leveringstid på ikke mer enn 13 måneder i forveien.
Derfor er en mulig sikringsstrategi for selskapet å selge short det passende antallet juli 2019-kontrakter. Så, i juni 2019, kan den stenge juli 2019-posisjonen og bytte til juli 2020-kontrakten.
Andre former for brytere
Opsjonshandlere bruker også brytere, fordi som med futures har disse opsjonene utløpsdatoer. Bytte er ikke mulig i aksjemarkedet fordi aksjer ikke utløper. For både en futures- og en opsjonsbytte er det det samme som en "roll over" eller " roll forward ". I utgangspunktet forlenger traderen utløpsdatoen for deres eksponering mot markedet.
For opsjoner kan traderen endre innløsningsprisen for den nye posisjonen. Å stenge den nåværende opsjonsposisjonen og åpne en ny handel til en høyere innløsningspris, og muligens med en senere utløpsdato. Bruken av en høyere streik og senere dato kalles « rulling opp ». Å stenge den nåværende opsjonsposisjonen og åpne en ny posisjon til en lavere innløsningspris, og muligens med en senere utløpsdato, kalles " rulling ned."
Risikoer ved brytere
Den største risikoen en bytter tar er muligheten for å utvide eller kontrahere spreads mellom den solgte kontraktsmåneden og den kjøpte kontraktsmåneden. For eksempel, hvis spredningen mellom gjeldende månedskontrakt og påfølgende kontrakt øker nær byttetid, kan det koste betydelig mer å kjøpe den senere måneden enn inntektene mottatt fra den nærmeste måneden. Å rulle en kort posisjon til lengre utløp vil ha fordel av en slik utvidelse av spredningen.
Spredninger kan utvides av mange grunner, fra enkel sesongbasert tilbud og etterspørsel til eksogene faktorer, for eksempel en midlertidig mangel på den underliggende varen på grunn av nedleggelse av produksjonsanlegg eller krig.
