스위치

스위치란?

롤포워드(rolling forward)라고도 하는 전환은 가까운 달 계약을 마감하고 그 수익으로 나중 계약을 여는 선물 거래 전략입니다. 전환은 스프레드 거래와 다릅니다. 스위치에서 거래자는 한 번에 하나의 포지션만 소유합니다. 스프레드에서 거래자는 동시에 하나의 계약을 매수하고 다르지만 관련이 있는 계약을 매도 합니다 .

스위치 작동 방식

거래자는 만기가 임박한 계약에서 현재 포지션과 익스포저를 유지하고자 할 때 스위치를 사용합니다. 투자자는 보유 자산 의 만료일 이후에도 특정 시장에서 강세 또는 약세 를 유지할 수 있습니다. 또는 배송 비용, 수수료 및 기타 비용을 피하기 위해 결제 연장을 원할 수 있습니다.

스위치의 예

예를 들어, 현재 2018년 1월이고 2020년 6월에 500,000배럴의 석유를 판매할 에너지 회사가 자신의 포지션 을 헤지 하려고 한다고 가정해 보겠습니다. 그러나 회사는 2020년 7월 석유 선물 계약이 너무 비유동적 이며 거래량이 적다고 판단하여 구매하지 않습니다. 이상적인 계약의 배송 기간은 13개월 이내입니다.

따라서 회사의 가능한 헤지 전략은 2019년 7월 계약의 적절한 수를 공매도하는 것입니다. 그런 다음 2019년 6월에 2019년 7월 포지션을 청산하고 2020년 7월 계약으로 전환할 수 있습니다.

다른 형태의 스위치

옵션 거래자들도 스위치를 사용합니다. 선물 과 마찬가지로 이러한 옵션에도 만료일이 있기 때문입니다. 주식은 만료되지 않기 때문에 주식 시장에서 전환이 불가능합니다. 선물과 옵션 스위치 모두 "롤오버" 또는 " 롤포워드 "와 동일합니다. 기본적으로 거래자는 시장에 노출되는 만료일을 연장합니다.

옵션의 경우 거래자는 새 포지션 의 행사 가를 변경할 수 있습니다. 현재 옵션 포지션을 청산하고 더 높은 행사가로 새로운 거래를 시작하고 만기일을 늦출 수 있습니다. 더 높은 파업과 나중 날짜를 사용하는 것을 ' 롤업'이라고 합니다. 현재 옵션 포지션을 청산하고 행사가가 더 낮고 만기가 더 늦은 새 포지션을 여는 것을 " 롤다운 "이라고 합니다.

스위치의 위험

스위처가 취하는 가장 큰 위험은 매도 계약월과 매수 계약월 사이의 스프레드 가 확대되거나 축소될 가능성입니다. 예를 들어, 이번 달 계약과 다음 계약 사이의 스프레드가 전환 시점에 가까워지면 가까운 달에 받은 수익보다 나중 달을 사는 데 훨씬 더 많은 비용이 들 수 있습니다. 숏 포지션을 만기 연장으로 롤링하면 스프레드가 확대되는 이점이 있습니다.

수급 에서부터 생산 시설 폐쇄 또는 전쟁으로 인한 기초 상품 의 일시적인 부족과 같은 외생적 요인에 이르기까지 여러 가지 이유로 확대될 수 있습니다 .