Vaihtaa

Mikä on kytkin?

Vaihto, joka tunnetaan myös nimellä "rullaa eteenpäin", on futuurikaupan strategia, joka sisältää lähes kuukauden sopimuksen sulkemisen ja myöhemmän kuukauden sopimuksen avaamisen tuotoilla. Switching ei ole sama asia kuin spread-kauppa. Vaihdossa kauppias omistaa vain yhden aseman kerrallaan. Spreadissa elinkeinonharjoittaja on samanaikaisesti sekä pitkä yksi sopimus että lyhyt erilainen, mutta toisiinsa liittyvä sopimus.

Kuinka kytkin toimii

Sijoittajat käyttävät vaihtoa, kun he haluavat säilyttää nykyisen asemansa ja altistumisensa sopimuksissa, jotka lähestyvät päättymistä. Sijoittaja voi pysyä nousujohteisena tai laskevana kyseisellä markkinalla omistuksensa vanhenemispäivän jälkeen. Tai he saattavat haluta pidentää selvitystä välttääkseen toimituskulut, maksut ja muut kulut.

Esimerkki kytkimestä

Oletetaan esimerkiksi, että tällä hetkellä on tammikuu 2018, ja energiayhtiö, jolla on 500 000 tynnyriä öljyä myytävänä kesäkuussa 2020, haluaa suojata asemaansa. Yhtiö ei kuitenkaan osta heinäkuun 2020 öljyfutuurisopimusta, koska he pitävät tätä sopimusta liian epälikvidien ja heikosti vaihdetun. Ihanteellisella sopimuksella on toimitusaika enintään 13 kuukautta etukäteen.

Siksi yhtiön mahdollinen suojausstrategia on myydä lyhyeksi sopiva määrä heinäkuun 2019 sopimuksia. Sitten kesäkuussa 2019 se voisi sulkea heinäkuun 2019 sijainnin ja siirtyä heinäkuun 2020 sopimukseen.

Muut kytkimien muodot

Optiokauppiaat käyttävät myös kytkimiä, koska futuurien tapaan näillä optioilla on voimassaolopäivä. Vaihto ei ole mahdollista osakemarkkinoilla, koska osakkeet eivät vanhene. Sekä futuuri- että optiokytkimelle se on sama kuin "kiertyminen" tai " rulla eteenpäin ". Periaatteessa elinkeinonharjoittaja pidentää markkinoille altistumisensa viimeistä voimassaolopäivää.

Optioiden osalta elinkeinonharjoittaja voi muuttaa uuden positioiden toteutushintaa . Nykyisen optio-aseman sulkeminen ja uuden kaupan avaaminen korkeammalla toteutushinnalla ja mahdollisesti myöhemmällä voimassaolopäivällä. Suuremman varoituksen ja myöhemmän päivämäärän käyttöä kutsutaan rullaamiseksi. Nykyisen optio-aseman sulkemista ja uuden positioiden avaamista alhaisemmalla lunastushinnalla ja mahdollisesti myöhemmän voimassaolopäivän kanssa kutsutaan " rullaamiseksi alas ".

Kytkimien riskit

Suurin riski, jonka vaihtaja ottaa, on mahdollisuus laajentaa tai supistaa eroja myydyn sopimuskuukauden ja ostetun sopimuskuukauden välillä. Jos esimerkiksi kuluvan kuukauden ja seuraavan sopimuksen välinen ero levenee lähellä vaihtoaikaa, myöhemmän kuukauden ostaminen voi maksaa huomattavasti enemmän kuin lähikuukauden tuotot. Lyhyen position muuttaminen pidemmäksi erääntymiseksi hyötyisi tällaisesta eron levenemisestä.

Erot voivat kasvaa monista syistä yksinkertaisesta kausiluonteisesta kysynnästä ja tarjonnasta ulkopuolisiin tekijöihin, kuten tuotantolaitoksen sulkemisen tai sodan aiheuttamaan tilapäiseen pulaan taustalla olevasta hyödykkeestä .