Выключатель

Что такое коммутатор?

Переключатель, также известный как «продвижение вперед», представляет собой торговую стратегию фьючерсов, включающую закрытие контракта на ближайший месяц и открытие контракта на более поздний месяц с выручкой. Переключение — это не то же самое, что торговля спредом. При переключении трейдер владеет только одной позицией за раз. В спреде трейдер одновременно открывает длинную позицию по одному контракту и короткую позицию по другому, но связанному контракту.

Как работает коммутатор

Трейдеры используют переключатель, когда хотят сохранить свои текущие позиции и риски по контрактам, срок действия которых приближается. Инвестор может оставаться бычьим или медвежьим на этом конкретном рынке после истечения срока действия его активов. Или они могут захотеть продлить расчет, чтобы избежать затрат на доставку, сборов и других расходов.

Пример переключателя

Например, предположим, что сейчас январь 2018 года, и энергетическая компания, которая будет продавать 500 000 баррелей нефти в июне 2020 года, хочет хеджировать свою позицию. Однако компания не покупает фьючерсный контракт на нефть в июле 2020 года, потому что считает этот контракт слишком неликвидным и слабо торгуемым. Идеальный контракт предусматривает срок поставки не более чем на 13 месяцев вперед.

Таким образом, возможной стратегией хеджирования для компании является короткая продажа соответствующего количества июльских контрактов 2019 года. Затем, в июне 2019 г., он может закрыть июльскую позицию 2019 г. и переключиться на контракт на июль 2020 г.

Другие формы переключателей

опционов также используют переключатели, потому что, как и в случае с фьючерсами,. у этих опционов есть срок действия. Переключение на рынке акций невозможно, потому что акции не имеют срока действия. Как для фьючерсов, так и для опционов это то же самое, что и «пролонгация» или « пролонгация вперед ». По сути, трейдер продлевает срок действия своих позиций на рынке.

Для опционов трейдер может изменить цену исполнения для новой позиции. Закрытие текущей опционной позиции и открытие новой сделки с более высокой ценой исполнения и, возможно, с более поздней датой экспирации. Использование более высокого удара и более поздней даты называется « подкатыванием ». Закрытие текущей опционной позиции и открытие новой позиции по более низкой цене исполнения и, возможно, с более поздней датой экспирации называется « прокатом вниз ».

Риски переключателей

Самый большой риск, на который идет переключатель, — это возможность расширения или сокращения спреда между месяцем продажи контракта и месяцем покупки контракта. Например, если спред между контрактом текущего месяца и контрактом следующего месяца увеличивается ближе к моменту переключения, покупка в более позднем месяце может стоить значительно больше, чем выручка, полученная за ближайший месяц. Продление короткой позиции до более длинного экспирации принесет пользу от такого расширения спреда.

Спреды могут расширяться по многим причинам, от простого сезонного спроса и предложения до экзогенных факторов, таких как временная нехватка базового товара из-за закрытия производственных мощностей или войны.