przełącznik

Co to jest przełącznik?

Switch, znany również jako „rolling forward”, to strategia handlu kontraktami futures obejmująca zamknięcie kontraktu na blisko miesiąc i otwarcie kontraktu na późniejszy miesiąc z przychodami. Przełączanie to nie to samo, co handel spreadami. W przypadku zmiany trader posiada tylko jedną pozycję na raz. W spreadzie przedsiębiorca jest jednocześnie długim kontraktem i krótkim innym, ale powiązanym kontraktem.

Jak działa przełącznik

Traderzy używają przełącznika, gdy chcą utrzymać swoje obecne pozycje i ekspozycję w kontraktach, które zbliżają się do wygaśnięcia. Inwestor może pozostać byczy lub niedźwiedzi na tym konkretnym rynku po dacie wygaśnięcia swoich aktywów. Mogą też chcieć przedłużyć rozliczenie, aby uniknąć kosztów dostawy, opłat i innych wydatków.

Przykład przełącznika

Załóżmy na przykład, że obecnie jest styczeń 2018 r., a firma energetyczna, która w czerwcu 2020 r. będzie miała do sprzedania 500 tys. baryłek ropy, chce zabezpieczyć swoją pozycję. Jednak firma nie kupuje kontraktu terminowego na ropę naftową z lipca 2020 r., ponieważ uważa ten kontrakt za zbyt niepłynny i słabo notowany. Idealna umowa ma termin dostawy nie dłuższy niż 13 miesięcy z góry.

Dlatego możliwą strategią hedgingową dla spółki jest sprzedaż krótka odpowiedniej liczby kontraktów z lipca 2019 roku. Następnie, w czerwcu 2019 r., może zamknąć pozycję z lipca 2019 r. i przejść na kontrakt z lipca 2020 r.

Inne formy przełączników

opcji również używają przełączników, ponieważ podobnie jak w przypadku kontraktów futures,. opcje te mają daty wygaśnięcia. Na rynku akcji zamiana nie jest możliwa, ponieważ akcje nie wygasają. Zarówno w przypadku kontraktu futures, jak i przełącznika opcji jest to to samo, co „rolowanie” lub „ rolowanie do przodu ”. Zasadniczo przedsiębiorca przedłuża datę wygaśnięcia swojej ekspozycji na rynku.

W przypadku opcji trader może zmienić cenę wykonania dla nowej pozycji. Zamknięcie aktualnej pozycji na opcjach i otwarcie nowej transakcji po wyższym kursie wykonania i ewentualnie z późniejszą datą wygaśnięcia. Użycie wyższego ciosu i późniejszej daty nazywa się „podwijaniem ”. Zamknięcie aktualnej pozycji w opcjach i otwarcie nowej z niższą ceną wykonania i ewentualnie z późniejszą datą wygaśnięcia nazywa się „ rolling down ”.

Ryzyko związane z przełącznikami

Największym ryzykiem, jakie podejmuje zmieniający, jest możliwość rozszerzenia lub zawężenia spreadów pomiędzy sprzedanym miesiącem kontraktowym a zakupionym miesiącem kontraktowym. Na przykład, jeśli rozpiętość między bieżącym kontraktem miesięcznym a następnym kontraktem rozszerzy się w pobliżu czasu zmiany, zakup w późniejszym miesiącu może kosztować znacznie więcej niż wpływy otrzymane z najbliższego miesiąca. Na takim poszerzeniu spreadu skorzystałoby rolowanie krótkiej pozycji do dłuższego wygaśnięcia.

Spready mogą wzrosnąć z wielu powodów, od prostej sezonowej podaży i popytu po czynniki zewnętrzne, takie jak tymczasowy niedobór towaru bazowego z powodu zamknięcia zakładu produkcyjnego lub wojny.