Kontakt

Hvad er en switch?

En switch, også kendt som "rolling forward," er en futures-handelsstrategi, der involverer lukning af en nær-månedskontrakt og åbning af en senere månedskontrakt med provenuet. Skift er ikke det samme som spread trading. I en switch ejer den erhvervsdrivende kun én position ad gangen. I en spread er den erhvervsdrivende samtidigt både lang en kontrakt og short en anden, men relateret kontrakt.

Sådan fungerer en switch

Traders bruger en switch, når de ønsker at bevare deres nuværende positioner og eksponering i kontrakter, der nærmer sig udløb. Investoren kan forblive bullish eller bearish på det pågældende marked efter udløbsdatoen for deres beholdninger. Eller de ønsker måske at forlænge forliget for at undgå omkostninger til levering, gebyrer og andre udgifter.

Eksempel på en switch

Lad os for eksempel sige, at det i øjeblikket er januar 2018, og et energiselskab, der vil have 500.000 tønder olie at sælge i juni 2020, ønsker at afdække sin position. Virksomheden køber dog ikke oliefutureskontrakten fra juli 2020, fordi de anser denne kontrakt for illikvid og tyndt handlet. Den ideelle kontrakt har en leveringstid på højst 13 måneder i forvejen.

Derfor er en mulig afdækningsstrategi for selskabet at sælge short det passende antal juli 2019-kontrakter. Så, i juni 2019, kunne den lukke juli 2019-stillingen og skifte til juli 2020-kontrakten.

Andre former for omskiftere

Optionshandlere bruger også switches, for ligesom med futures har disse optioner udløbsdatoer. Det er ikke muligt at skifte på aktiemarkedet, fordi aktierne ikke udløber. For både en futures- og en option-switch er det det samme som en "roll over" eller " roll forward ". Grundlæggende forlænger den erhvervsdrivende udløbsdatoen for deres eksponering til markedet.

For optioner kan den erhvervsdrivende ændre strejkeprisen for den nye position. Lukning af den nuværende optionsposition og åbning af en ny handel til en højere strike-pris, og muligvis med en senere udløbsdato. Brugen af en højere strejke og senere dato kaldes " rolling up ". At lukke den nuværende option-position og åbne en ny position til en lavere strike-pris, og muligvis med en senere udløbsdato, kaldes " rolling down."

Risici ved switches

Den største risiko, en switcher tager, er muligheden for at udvide eller kontrahere spreads mellem den solgte kontraktmåned og den købte kontraktmåned. For eksempel, hvis spændet mellem den nuværende månedskontrakt og den efterfølgende kontrakt udvides tæt på skiftetidspunktet, kan det koste betydeligt mere at købe den senere måned end provenuet fra den nærmeste måned. At rulle en kort position til længere udløb ville drage fordel af en sådan udvidelse af spændet.

Spredninger kan udvides af mange årsager, fra simpelt sæsonbestemt udbud og efterspørgsel til eksogene faktorer, såsom en midlertidig mangel på den underliggende råvare på grund af en produktionsfacilitetslukning eller krig.