Valutazione

Che cos'è la valutazione?

La valutazione è il processo analitico di determinazione del valore attuale (o previsto) di un bene o di una società. Ci sono molte tecniche utilizzate per fare una valutazione. Un analista che attribuisce un valore a un'azienda esamina la gestione dell'azienda, la composizione della sua struttura del capitale,. la prospettiva di guadagni futuri e il valore di mercato delle sue attività, tra le altre metriche.

L'analisi fondamentale è spesso impiegata nella valutazione, sebbene possano essere impiegati molti altri metodi come il modello di determinazione del prezzo del capitale ( CAPM ) o il modello di sconto dei dividendi ( DDM ).

Cosa ti dice la valutazione?

Una valutazione può essere utile quando si cerca di determinare il valore equo di un titolo, che è determinato da ciò che un acquirente è disposto a pagare a un venditore, supponendo che entrambe le parti entrino nella transazione volontariamente. Quando un titolo viene scambiato in borsa, acquirenti e venditori determinano il valore di mercato di un'azione o di un'obbligazione.

Il concetto di valore intrinseco,. tuttavia, si riferisce al valore percepito di un titolo basato sui guadagni futuri o su qualche altro attributo aziendale non correlato al prezzo di mercato di un titolo. È qui che entra in gioco la valutazione. Gli analisti effettuano una valutazione per determinare se una società o un bene è sopravvalutato o sottovalutato dal mercato.

Le due categorie principali dei metodi di valutazione

I modelli di valutazione assoluta tentano di trovare il valore intrinseco o "vero" di un investimento basandosi solo sui fondamentali. Guardare i fondamentali significa semplicemente che ti concentrerai solo su cose come dividendi, flusso di cassa e tasso di crescita per una singola società e non ti preoccuperai di altre società. I modelli di valutazione che rientrano in questa categoria includono il modello di sconto sui dividendi, il modello del flusso di cassa scontato, il modello del reddito residuo e il modello basato sugli asset.

I modelli di valutazione relativi, invece, operano confrontando la società in questione con altre società simili. Questi metodi implicano il calcolo di multipli e rapporti, come il multiplo prezzo/utili, e il loro confronto con i multipli di società simili.

Ad esempio, se il P/E di una società è inferiore al multiplo P/E di una società comparabile, la società originaria potrebbe essere considerata sottovalutata. In genere, il modello di valutazione relativa è molto più semplice e veloce da calcolare rispetto al modello di valutazione assoluto, motivo per cui molti investitori e analisti iniziano la loro analisi con questo modello.

In che modo i guadagni influiscono sulla valutazione

La formula dell'utile per azione (EPS) è indicata come l'utile disponibile per gli azionisti ordinari diviso per il numero di azioni ordinarie in circolazione. L'EPS è un indicatore del profitto aziendale perché più guadagni un'azienda può generare per azione, più ogni azione è preziosa per gli investitori.

Gli analisti utilizzano anche il rapporto prezzo/utili (P/E) per la valutazione delle azioni, che viene calcolato come prezzo di mercato per azione diviso per l'EPS. Il rapporto P/E calcola quanto è costoso il prezzo di un'azione rispetto agli utili prodotti per azione.

Ad esempio, se il rapporto P/E di un'azione è 20 volte gli utili, un analista confronta tale rapporto P/E con altre società dello stesso settore e con il rapporto per il mercato più ampio. Nell'analisi del patrimonio netto, l'utilizzo di rapporti come il P/E per valutare un'azienda è chiamato valutazione basata su multipli o approccio multiplo. Altri multipli, come EV/EBITDA,. vengono confrontati con società simili e multipli storici per calcolare il valore intrinseco.

Metodi di valutazione

Ci sono vari modi per fare una valutazione. L'analisi del flusso di cassa scontato di cui sopra è un metodo che calcola il valore di un'attività o di un'attività in base al suo potenziale di guadagno. Altri metodi includono l'esame di transazioni passate e simili di acquisti di società o attività o il confronto di un'azienda con attività simili e le relative valutazioni.

L' analisi delle società comparabili è un metodo che esamina società simili, per dimensioni e settore, e il modo in cui operano per determinare un valore equo per un'azienda o un bene. Il metodo delle transazioni passate esamina le transazioni passate di società simili per determinare un valore appropriato. C'è anche il metodo di valutazione basato sugli asset, che somma tutti i valori degli asset dell'azienda, supponendo che siano stati venduti a un valore di mercato equo, per ottenere il valore intrinseco.

A volte, per calcolare il valore intrinseco è opportuno eseguire tutte queste operazioni e poi pesarle. Nel frattempo, alcuni metodi sono più appropriati per determinati settori e non altri. Ad esempio, non useresti un approccio di valutazione basato sugli asset per valutare una società di consulenza che ha pochi asset; sarebbe invece più appropriato un approccio basato sugli utili come il DCF.

Valutazione del flusso di cassa scontato

Gli analisti attribuiscono anche un valore a un'attività o investimento utilizzando i flussi di cassa in entrata e in uscita generati dall'attività, denominata analisi del flusso di cassa scontato (DCF). Questi flussi di cassa sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto, che è un'ipotesi sui tassi di interesse o un tasso di rendimento minimo assunto dall'investitore.

Se un'azienda sta acquistando un macchinario, l'azienda analizza il flusso di cassa in uscita per l'acquisto e gli ulteriori flussi di cassa generati dal nuovo asset. Tutti i flussi di cassa vengono scontati a un valore attuale e l'azienda determina il valore attuale netto (NPV). Se il VAN è un numero positivo, la società dovrebbe effettuare l'investimento e acquistare l'attività.

Limiti di valutazione

Quando si decide quale metodo di valutazione utilizzare per valutare un'azione per la prima volta, è facile rimanere sopraffatti dal numero di tecniche di valutazione a disposizione degli investitori. Esistono metodi di valutazione abbastanza semplici, mentre altri sono più complessi e complicati.

Sfortunatamente, non esiste un metodo più adatto per ogni situazione. Ogni titolo è diverso e ogni settore o settore ha caratteristiche uniche che possono richiedere più metodi di valutazione. Allo stesso tempo, metodi di valutazione diversi produrranno valori diversi per la stessa attività o società sottostante, il che potrebbe indurre gli analisti a utilizzare la tecnica che fornisce l'output più favorevole.

Coloro che sono interessati a saperne di più sulla valutazione e su altri argomenti finanziari potrebbero prendere in considerazione l'idea di iscriversi a uno dei migliori corsi di finanza personale.

Mette in risalto

• In generale, una società può essere valutata da sola su base assoluta, oppure su base relativa rispetto ad altre società o beni simili.

• Esistono diversi metodi e tecniche per arrivare a una valutazione, ognuno dei quali può produrre un valore diverso.

• Le valutazioni possono essere rapidamente influenzate da utili aziendali o eventi economici che costringono gli analisti a riorganizzare i propri modelli di valutazione.

• La valutazione è un processo quantitativo di determinazione del valore equo di un'attività o di un'impresa.