ボラティリティスキュー

##ボラティリティスキューとは何ですか？

ボラティリティスキューは、アウトオブザマネーオプション、アットザマネーオプション、およびインザマネーオプション間のインプライドボラティリティ（IV）の差です。ボラティリティスキューは、市場の特定のオプションのセンチメントと需給関係の影響を受け、ファンドマネージャーがコールまたはプットのどちらを好むかについての情報を提供します。

垂直スキューとも呼ばれ、トレーダーはオプションシリーズのスキューの相対的な変化を取引戦略として使用できます。

##ボラティリティスキューを理解する

オプション価格設定モデルは、行使価格に関係なく、同じ原資産と満期に対するオプションのインプライドボラティリティ（IV）が同一であることを前提としています。しかし、1980年代のオプショントレーダーは、実際には、人々が株式の下振れオプションに対して「過払い」することをいとわないことに気づき始めました。これは、人々が上向きよりも下向きに比較的多くのボラティリティを割り当てていることを意味し、オプション市場での逆さまの投機よりも下向きの保護の方が価値があったことを示している可能性があります。

アットザマネーオプションがアウトオブザマネーまたはインプライドオプションよりもインプライドボラティリティが低い状況は、インプライドボラティリティをプロットするときにデータが作成する形状のために、ボラティリティ「スマイル」と呼ばれることがあります。チャートの行使価格に対して。言い換えれば、行使価格が現在の株価から離れるにつれてプットとコールの両方のインプライドボラティリティが増加すると、ボラティリティスマイルが発生します。株式市場では、マネーマネージャーは通常プットよりもコールを書くことを好むため、ボラティリティスキューが発生します。

ボラティリティスキューは、特定のオプションセットのIVを示すためにグラフで表されます。一般に、使用されるオプションは同じ有効期限と行使価格を共有しますが、同じ行使価格のみを共有し、同じ日付を共有しない場合もあります。グラフは、カーブのバランスが取れている場合はボラティリティの「スマイル」と呼ばれ、カーブが片側に重み付けされている場合はボラティリティの「スマイル」と呼ばれます。

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##ボラティリティを理解する

ボラティリティは、特定の投資に存在するリスクのレベルを表します。これは、オプションに関連付けられている原資産に直接関連しており、オプション価格から導き出されます。 IVを直接分析することはできません。代わりに、特定の原資産の将来の方向性を予測するために使用される式の一部として機能します。 IVが上がると、関連する資産の価格が下がります。

インプライドボラティリティの値は、多くの場合、ブラックショールズオプション価格モデルまたはその修正バージョンを使用して計算されます。

インプライドボラティリティは、証券の価格が変動する可能性があるという市場の予測です。これは、特定の予測要因に基づいて証券の価格の将来の変動（ボラティリティ）を推定するために投資家が使用する指標です。記号σ（シグマ）で示されるインプライドボラティリティは、多くの場合、市場リスクの代用と見なすことができます。これは通常、指定された期間のパーセンテージと標準偏差を使用して表されます。

##リバーススキューとフォワードスキュー

逆スキューは、オプションストライクが低いほどインプライドボラティリティが高い場合に発生します。これは、インデックスオプションまたはその他の長期オプションで最も一般的に見られます。このモデルは、投資家が市場の懸念を抱き、認識されたリスクを補うためにプットを購入するときに発生するようです。

フォワードスキューIV値は、行使価格と相関してより高いポイントで上昇します。これは、供給不足が価格を押し上げる可能性がある商品市場で最もよく表されます。フォワードスキューに関連することが多い商品の例には、石油や農産物が含まれます。

##ハイライト

-ストックオプションの場合、スキューは、下向きのストライキが上向きのストライキよりもインプライドボラティリティが大きいことを示します。

-一部の原資産については、オプションの需要がアットザマネーよりもインザマネーまたはアウトオブザマネーの方が大きいことを示す、凸型のボラティリティ「スマイル」があります。

-ボラティリティスキューは、同じ原資産と満期のすべてのオプションが市場でそれらに割り当てられた同じインプライドボラティリティを持っているわけではないという観察を説明します。