Óstöðugleiki Skekktur

Hver er sveifluskekkjan?

Sveifluskekkjan er munurinn á óbeinum sveiflum (IV) milli valmöguleika utan peninga, valmöguleika í peningum og valkosta í peningum. Sveifluskekkjan, sem hefur áhrif á viðhorf og framboðs- og eftirspurnarsamband tiltekinna valkosta á markaðnum, gefur upplýsingar um hvort sjóðsstjórar vilji frekar skrifa símtöl eða setja.

Einnig þekktur sem lóðrétt skekkja, kaupmenn geta notað hlutfallslegar breytingar á skekkju fyrir valréttarröð sem viðskiptastefnu.

Skilningur á sveifluskekkju

Valréttarverðlagningarlíkön gera ráð fyrir að óbein flökt (IV) valréttar fyrir sama undirliggjandi og gildistíma ætti að vera eins, óháð verkfallsverði. Hins vegar fóru kaupréttarkaupmenn á níunda áratugnum að uppgötva að í raun og veru voru menn tilbúnir til að "ofborga" fyrir valrétta kauprétt á hlutabréfum. Þetta þýddi að fólk var að úthluta hlutfallslega meiri sveiflum til niðurhliðarinnar en upphækkunarinnar, möguleg vísbending um að hallavörn væri verðmætari en uppspuna á valréttarmarkaði.

Aðstæður þar sem valmöguleikar í peningum hafa lægri óbein flökt en valmöguleikar utan peninga eða valmöguleika í peningum er stundum kölluð flökts " bros " vegna lögunarinnar sem gögnin skapa þegar teiknað er upp óbein flökt á móti verkfallsverði á töflu. Með öðrum orðum, flöktsbros á sér stað þegar óbein flökt fyrir bæði kaup og símtöl eykst þegar verkfallsverð færist frá núverandi hlutabréfaverði. Á hlutabréfamörkuðum á sér stað sveifluskekkja vegna þess að peningastjórar kjósa venjulega að skrifa símtöl fram yfir sölu.

Sveifluskekkjan er sýnd á myndrænan hátt til að sýna fram á IV á tilteknu safni valkosta. Almennt deila valkostirnir sem notaðir eru sama gildistíma og verkfallsgengi, þó stundum deilir aðeins sama verkfallsverði og ekki sama dagsetningu. Línuritið er nefnt flökts „bros“ þegar ferillinn er meira jafnvægi eða flökt „smirk“ ef ferillinn er veginn til hliðar.

Skilningur á sveiflum

Sveiflur tákna áhættustig í tiltekinni fjárfestingu. Það tengist beint undirliggjandi eign sem tengist valréttinum og er dregið af kaupréttarverðinu. Ekki er hægt að greina IV beint. Þess í stað virkar það sem hluti af formúlu sem notuð er til að spá fyrir um framtíðarstefnu tiltekinnar undirliggjandi eignar. Þegar IV hækkar, lækkar verð á tilheyrandi eign.

Óbein sveiflugildi eru oft reiknuð með Black-Scholes valréttarverðlagningarlíkani eða breyttum útgáfum af því.

Gefið flökt er spá markaðarins um líklega hreyfingu á verði verðbréfs. Það er mælikvarði sem fjárfestar nota til að áætla framtíðarsveiflur (sveiflur) á verði verðbréfa út frá ákveðnum forspárþáttum. Oft má halda að óstöðugleiki, auðkenndur með tákninu σ (sigma), sé vísbending um markaðsáhættu. Það er almennt gefið upp með því að nota prósentur og staðalfrávik á tilteknum tíma.

Beygjur afturábak og beygjur áfram

Öfugar skekkjur eiga sér stað þegar óbein flökt er meiri á lægri valréttum. Það sést oftast í vísitöluvalkostum eða öðrum langtímavalkostum. Þetta líkan virðist eiga sér stað á tímum þegar fjárfestar hafa markaðsáhyggjur og kaupa til að bæta upp fyrir álitna áhættu.

Fram-skekkt IV gildi hækka á hærri stigum í samræmi við verkfallsverð. Þetta kemur best fram á hrávörumarkaði,. þar sem skortur á framboði getur keyrt verð upp. Dæmi um vörur sem oft eru tengdar framskekkjum eru olíu og landbúnaðarvörur.

Hápunktar

• Fyrir kaupréttarsamninga gefur skekkja til kynna að niðursveiflur hafi meiri óstöðugleika en upp á við.

• Fyrir sumar undirliggjandi eignir er kúpt flökts "bros" sem sýnir að eftirspurn eftir valkostum er meiri þegar þeir eru í peningum eða út af peningum, samanborið við á peningum.

• Sveifluskekktur lýsir þeirri athugun að ekki er öllum valkostum á sama undirliggjandi og gildistíma sama óstöðugleika úthlutað á markaðnum.