Volatiliteetti vino

Mikä on volatiliteettivino?

Volatiliteetin vino on ero implisiittisessä volatiliteetissa (IV) rahattomien, rahassa olevien optioiden ja in-the-money-optioiden välillä. Volatiliteetin vinouma, johon vaikuttaa ilmapiiri sekä markkinoiden tiettyjen optioiden kysynnän ja tarjonnan suhde, antaa tietoa siitä, pitävätkö rahastonhoitajat mieluummin puhelujen tai myyntien kirjoittamista.

Tämä tunnetaan myös vertikaalisena vinona, joten kauppiaat voivat käyttää optiosarjan suhteellisia muutoksia kaupankäyntistrategiana.

Volatiliteettivinon ymmärtäminen

Optioiden hinnoittelumalleissa oletetaan, että saman kohde-etuuden ja erääntymispäivän option implisiittisen volatiliteetin (IV) tulee olla identtinen toteutushinnasta riippumatta. Optiokauppiaat alkoivat kuitenkin 1980-luvulla havaita, että todellisuudessa ihmiset olivat valmiita "maksamaan liikaa" osakkeiden optioista. Tämä merkitsi sitä, että ihmiset määrittelivät suhteellisesti enemmän volatiliteettia heikentymiseen kuin nousuun, mikä on mahdollinen osoitus siitä, että heikkenemissuoja oli arvokkaampaa kuin optiomarkkinoiden noususpekulaatio.

Tilannetta, jossa rahassa olevien optioiden implisiittinen volatiliteetti on pienempi kuin rahassa olevien tai rahassa olevien optioiden, kutsutaan joskus volatiliteetiksi " hymyksi " sen muodon vuoksi, jonka data luo implisiittisiä volatiliteettia piirrettäessä. kaavion lakkohintoja vastaan. Toisin sanoen volatiliteettihymy syntyy, kun sekä putoamisen että laskun implisiittinen volatiliteetti kasvaa lakkohinnan siirtyessä pois nykyisestä osakekurssista. Osakemarkkinoilla esiintyy volatiliteetin vinoutumista, koska rahanhoitajat yleensä mieluummin kirjoittavat puheluja putoamisen sijaan.

Volatiliteettivino on esitetty graafisesti tietyn optiosarjan IV:n osoittamiseksi. Yleensä käytetyillä optioilla on sama voimassaolopäivä ja toteutushinta, vaikka toisinaan vain sama lunastushinta eikä sama päivämäärä. Kaaviota kutsutaan volatiliteetin "hymyksi", kun käyrä on tasapainoisempi, tai volatiliteetin "hymyksi", jos käyrä on painotettu toiselle puolelle.

Volatiliteetin ymmärtäminen

Volatiliteetti edustaa tietyn sijoituksen riskitasoa. Se liittyy suoraan optioon liittyvään kohde- etuuteen ja on johdettu optioiden hinnasta. IV:tä ei voida suoraan analysoida. Sen sijaan se toimii osana kaavaa, jota käytetään tietyn kohde-etuuden tulevan suunnan ennustamiseen. Kun IV nousee, siihen liittyvän omaisuuden hinta laskee.

Implisiittiset volatiliteettiarvot lasketaan usein käyttämällä Black-Scholes-optiohinnoittelumallia tai sen muunneltuja versioita.

Implisiittinen volatiliteetti on markkinoiden ennuste arvopaperin hinnan todennäköisestä liikkeestä. Se on mittari, jota sijoittajat käyttävät arvioidakseen arvopaperin hinnan tulevia vaihteluita (volatiliteettia) tiettyjen ennakoivien tekijöiden perusteella. Implisiittisen volatiliteetin, joka on merkitty symbolilla σ (sigma), voidaan usein ajatella olevan markkinariskin vastine. Se ilmaistaan yleensä prosentteina ja standardipoikkeamina tietyn aikahorisontin aikana.

Vinot taaksepäin ja eteenpäin

Käänteisiä vääristymiä esiintyy, kun oletettu volatiliteetti on korkeampi pienempien optioiden osuessa. Se näkyy yleisimmin indeksioptioissa tai muissa pidemmän aikavälin optioissa. Tämä malli näyttää esiintyvän aikoina, jolloin sijoittajilla on markkinahuolia ja ostopanoksia kompensoidakseen havaittuja riskejä.

Forward-skew IV -arvot nousevat korkeammissa pisteissä korrelaatiossa toteutushinnan kanssa. Tämä on parhaiten edustettuna hyödykemarkkinoilla,. joilla tarjonnan puute voi nostaa hintoja. Esimerkkejä hyödykkeistä, jotka liittyvät usein eteenpäin vinoihin, ovat öljy ja maataloustuotteet.

Kohokohdat

• Osakeoptioiden kohdalla vino osoittaa, että alaspäin osuvilla osuuksilla on suurempi implisiittinen volatiliteetti kuin ylösalaisin.

• Joidenkin kohde-etuuksien kohdalla esiintyy kupera volatiliteetin "hymy", joka osoittaa, että optioiden kysyntä on suurempi, kun ne ovat rahassa tai lopussa, verrattuna rahattomiin.

• Volatiliteettiskew kuvaa havaintoa, että kaikilla saman kohde-etuuden ja voimassaoloajan optioilla ei ole samaa implisiittistä volatiliteettia markkinoilla.