Inclinação da Volatilidade

Qual é a inclinação da volatilidade?

O desvio de volatilidade é a diferença na volatilidade implícita (IV) entre opções fora do dinheiro, opções no dinheiro e opções dentro do dinheiro. A inclinação da volatilidade, que é afetada pelo sentimento e pela relação de oferta e demanda de opções específicas no mercado, fornece informações sobre se os gestores de fundos preferem escrever opções de compra ou venda.

Também conhecido como inclinação vertical, os traders podem usar mudanças relativas na inclinação para uma série de opções como estratégia de negociação.

Entendendo a inclinação da volatilidade

Os modelos de precificação de opções pressupõem que a volatilidade implícita (IV) de uma opção para o mesmo subjacente e vencimento deve ser idêntica, independentemente do preço de exercício. No entanto, os negociadores de opções na década de 1980 começaram a descobrir que, na realidade, as pessoas estavam dispostas a "pagar a mais" por opções de baixa sobre ações. Isso significava que as pessoas estavam atribuindo relativamente mais volatilidade ao lado negativo do que ao lado positivo, um possível indicador de que a proteção negativa era mais valiosa do que a especulação positiva no mercado de opções.

Uma situação em que as opções no dinheiro têm menor volatilidade implícita do que as opções fora do dinheiro ou dentro do dinheiro às vezes é chamada de " sorriso " de volatilidade devido à forma que os dados criam ao plotar volatilidades implícitas contra os preços de exercício em um gráfico. Em outras palavras, um sorriso de volatilidade ocorre quando a volatilidade implícita para ambas as opções de compra e venda aumenta à medida que o preço de exercício se afasta do preço atual da ação. No mercado de ações, ocorre um desvio de volatilidade porque os mercados monetários geralmente preferem escrever calls sobre puts.

O desvio de volatilidade é representado graficamente para demonstrar o IV de um determinado conjunto de opções. Geralmente, as opções utilizadas compartilham a mesma data de vencimento e preço de exercício, embora às vezes compartilhem apenas o mesmo preço de exercício e não a mesma data. O gráfico é referido como um “sorriso” de volatilidade quando a curva é mais equilibrada ou um “sorriso” de volatilidade se a curva é ponderada para um lado.

Entendendo a Volatilidade

A volatilidade representa um nível de risco presente em um determinado investimento. Relaciona-se diretamente com o ativo subjacente associado à opção e é derivado do preço da opção. O IV não pode ser analisado diretamente. Em vez disso, funciona como parte de uma fórmula usada para prever a direção futura de um determinado ativo subjacente. À medida que o IV sobe, o preço do ativo associado desce.

Os valores de volatilidade implícita geralmente são calculados usando o modelo de precificação de opções Black-Scholes ou versões modificadas dele.

volatilidade implícita é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título. É uma métrica usada pelos investidores para estimar as flutuações futuras (volatilidade) do preço de um título com base em certos fatores preditivos. A volatilidade implícita, denotada pelo símbolo σ (sigma), muitas vezes pode ser considerada uma proxy do risco de mercado. É comumente expresso usando porcentagens e desvios padrão ao longo de um horizonte de tempo especificado.

Inclinações reversas e inclinações para frente

As distorções reversas ocorrem quando a volatilidade implícita é maior nas opções mais baixas. É mais comumente visto em opções de índice ou outras opções de longo prazo. Esse modelo parece ocorrer em momentos em que os investidores têm preocupações com o mercado e compram opções de venda para compensar os riscos percebidos.

Os valores de IV de inclinação direta aumentam em pontos mais altos em correlação com o preço de exercício. Isso é melhor representado no mercado de commodities,. onde a falta de oferta pode elevar os preços. Exemplos de commodities frequentemente associadas a distorções futuras incluem petróleo e itens agrícolas.

##Destaques

• Para opções de ações, a inclinação indica que as greves de baixa têm maior volatilidade implícita que as greves de alta.

• Para alguns ativos subjacentes, há um "sorriso" convexo de volatilidade que mostra que a demanda por opções é maior quando elas estão no dinheiro ou fora do dinheiro, versus no dinheiro.

• Volatility skew descreve a observação de que nem todas as opções no mesmo subjacente e vencimento têm a mesma volatilidade implícita atribuída a elas no mercado.