Biais de volatilité
Qu'est-ce que le biais de volatilité ?
Le biais de volatilité est la différence de volatilité implicite (IV) entre les options hors de la monnaie, les options à parité et les options dans la monnaie. Le biais de volatilité, qui est affecté par le sentiment et la relation entre l' offre et la demande d'options particulières sur le marché, indique si les gestionnaires de fonds préfèrent vendre des options d'achat ou des options de vente.
Également connu sous le nom de biais vertical, les traders peuvent utiliser les changements relatifs de biais pour une série d'options comme stratégie de trading.
Comprendre le biais de volatilité
Les modèles d'évaluation des options supposent que la volatilité implicite (IV) d'une option pour le même sous-jacent et la même expiration doit être identique, quel que soit le prix d'exercice. Cependant, les traders d'options dans les années 1980 ont commencé à découvrir qu'en réalité, les gens étaient prêts à "surpayer" pour des options à la baisse sur les actions. Cela signifiait que les gens attribuaient relativement plus de volatilité à la baisse qu'à la hausse, un indicateur possible que la protection contre la baisse était plus précieuse que la spéculation à la hausse sur le marché des options.
Une situation dans laquelle les options à parité ont une volatilité implicite plus faible que les options hors de la monnaie ou dans la monnaie est parfois appelée «sourire » de volatilité en raison de la forme créée par les données lors du tracé des volatilités implicites. contre les prix d'exercice sur un graphique. En d'autres termes, un sourire de volatilité se produit lorsque la volatilité implicite des options de vente et des appels augmente à mesure que le prix d'exercice s'éloigne du cours actuel de l'action. Sur les marchés boursiers, un biais de volatilité se produit parce que les gestionnaires de fonds préfèrent généralement vendre des appels plutôt que des options de vente.
Le biais de volatilité est représenté graphiquement pour démontrer l'IV d'un ensemble particulier d'options. Généralement, les options utilisées partagent la même date d'expiration et le même prix d'exercice, bien qu'elles ne partagent parfois que le même prix d'exercice et non la même date. Le graphique est appelé «sourire» de volatilité lorsque la courbe est plus équilibrée ou «sourire» de volatilité si la courbe est pondérée d'un côté.
Comprendre la volatilité
La volatilité représente un niveau de risque présent dans un investissement particulier. Il se rapporte directement à l' actif sous-jacent associé à l'option et est dérivé du prix des options. L'IV ne peut pas être analysé directement. Au lieu de cela, il fonctionne dans le cadre d'une formule utilisée pour prédire l'orientation future d'un actif sous-jacent particulier. Au fur et à mesure que l'IV augmente, le prix de l'actif associé diminue.
Les valeurs de volatilité implicites sont souvent calculées à l'aide du modèle d'évaluation des options Black-Scholes ou de versions modifiées de celui-ci.
volatilité implicite est la prévision du marché d'un mouvement probable du prix d'un titre. Il s'agit d'une mesure utilisée par les investisseurs pour estimer les fluctuations futures (volatilité) du prix d'un titre en fonction de certains facteurs prédictifs. La volatilité implicite, désignée par le symbole σ (sigma), peut souvent être considérée comme une approximation du risque de marché. Il est généralement exprimé à l'aide de pourcentages et d'écarts types sur un horizon temporel donné.
Inverser les biais et les biais vers l'avant
Les biais inversés se produisent lorsque la volatilité implicite est plus élevée sur les options d'exercice inférieures. On le voit le plus souvent dans les options sur indices ou d'autres options à plus long terme. Ce modèle semble se produire à des moments où les investisseurs ont des inquiétudes sur le marché et achètent des options de vente pour compenser les risques perçus.
Les valeurs IV de l'asymétrie vers l'avant augmentent à des points plus élevés en corrélation avec le prix d'exercice. Ceci est mieux représenté sur le marché des matières premières,. où un manque d'approvisionnement peut faire monter les prix. Des exemples de matières premières souvent associées à des biais vers l'avant comprennent le pétrole et les produits agricoles.
Points forts
Pour les options d'achat d'actions, le biais indique que les grèves à la baisse ont une plus grande volatilité implicite que les grèves à la hausse.
Pour certains actifs sous-jacents, il existe un "sourire" de volatilité convexe qui montre que la demande d'options est plus importante lorsqu'elles sont dans la monnaie ou hors de la monnaie, par rapport à la monnaie.
Le biais de volatilité décrit l'observation selon laquelle toutes les options sur le même sous-jacent et la même échéance n'ont pas la même volatilité implicite qui leur est attribuée sur le marché.
