ゾンマ

##ゾンマとは何ですか？

ゾンマは、オプション契約のガンマが暗黙の揮発性の変化に敏感である程度の3次リスク測定値です。 「D-gamma/D-vol」とも呼ばれます。ガンマ自体は、原資産価格の変化に対するオプションのデルタの感度の二次リスク尺度です。

金利の変化、ボラティリティ、デリバティブの原資産のスポット価格など、さまざまな要因に対するデリバティブの価格感応度を評価するために使用される測定カテゴリの一部です。これらの測定値は、ギリシャ語の記号で示されているため、一般に「ギリシャ語」と呼ばれます。ただし、「zomma」という単語は、ギリシャ語の文字のように聞こえるようにトレーダーによって作成されたものであり、ギリシャ語のアルファベットの一部ではありません。

##ゾンマを理解する

デリバティブの専門用語に慣れていない人にとって、ゾンマを理解することは非常に難しい場合があります。これは、ゾンマは、ガンマとデルタという他の2つの抽象的な概念に関連してのみ定義できるためです。したがって、ゾンマの「現実世界」の意味を理解するには、ガンマとデルタも理解する必要があります。

それを念頭に置いて、ゾンマは3次導関数であると述べることから始めることができます。これが意味するのは、ゾンマが二階導関数、具体的にはガンマの変化を測定するということです。次に、ガンマは、基礎となる資産の価格の変化に対するデルタの感度を測定します。最後に、デルタは原資産とデリバティブ商品の間の変化の感度を測定します。

ガンマヘッジされたポートフォリオの有効性を判断するためにゾンマを使用することがよくあります。このコンテキストでは、ゾンマは、そのポートフォリオの変動性および/または基礎となる資産の変動を測定します。

###ガンマヘッジ

ガンマヘッジは、オプションまたはその他のデリバティブ商品に関連して使用されるヘッジ戦略です。本質的に、デルタヘッジ戦略のユーザーは、デリバティブの価格がその基礎となる資産の価格から切り離されるリスクから保護することを目的としています。ゾンマは、この文脈における重要な測定値です。

##ゾンマの実例

デリバティブポートフォリオは、非常に動的なリスクプロファイルを持つことができます。たとえば、それらのリスクは、基礎となる資産の価格変動、金利の変化、または暗黙の変動性の調整などの要因に基づいて変化する可能性があります。

この進化し続けるリスクプロファイルを追跡するために、デリバティブトレーダーはさまざまな測定値を使用します。たとえば、デルタは、原資産の価格が上下するときに生成される利益または損失の測定値です。ただし、この一見単純な概念でさえ、見た目よりも微妙な違いがあります。これは、デルタと原資産の価格変動との関係が線形ではないためです。これにより、これらの価格変動に対するデルタの感度を追跡する2番目の測定値であるガンマが発生します。この意味で、デルタは1次測定であり、ガンマは2次測定です。

最後に、ゾンマは、インプライドボラティリティの変化に関連するガンマの変化率を測定します。たとえば、オプションの位置でzomma = 1.00の場合、揮発性が1％増加すると、ガンマも1単位増加します。これにより、新しいガンマで指定された量だけデルタが増加します。ゾンマが絶対値で高い場合（正または負のいずれか）、ボラティリティの小さな変化が、原資産の価格が変動するにつれて方向性リスクに大きな変化をもたらす可能性があることを示します。

##ハイライト

-ゾンマは、インプライドボラティリティの変化に対するオプションのガンマの感度です。ゾンマが高いほど、IVの小さな変化がガンマの大きな変化に変換されることを示します。

-これは、デリバティブ取引、最も一般的にはオプション取引のコンテキストで高次リスクを管理するために使用される、いわゆるマイナーギリシャ人の1人です。

-ゾンマは非常に抽象的な概念であり、オプションのリスクポジションを評価するために使用される他の測定値との関連でのみ理解できます。