Zomma
O que é Zomma?
Zomma é uma medida de risco de terceira ordem do grau em que a gama de um contrato de opções é sensível a mudanças na volatilidade implícita. Também é referido como "D-gama/D-vol." A gama em si é uma medida de risco de segunda ordem da sensibilidade de uma opção de seu delta a mudanças no preço subjacente.
Zomma faz parte de uma categoria de medidas usadas para avaliar a sensibilidade de preço de um derivativo a vários fatores, como mudanças nas taxas de juros,. volatilidade ou preço à vista do ativo subjacente do derivativo . Essas medidas são comumente chamadas de " gregos " porque são indicadas por símbolos gregos; no entanto, a palavra "zomma" foi inventada por comerciantes para soar como uma letra grega e não faz parte do alfabeto grego.
Entendendo o Zomma
Compreender o zomma pode ser bastante difícil para aqueles que não são experientes no jargão dos derivados. Isso ocorre porque zomma só pode ser definido em relação a dois outros conceitos abstratos: gama e delta. Para entender o significado do "mundo real" de zomma, você também precisa entender gama e delta.
Com isso em mente, podemos começar afirmando que zomma é uma derivada de terceira ordem. O que isso significa é que zomma mede a mudança de uma derivada de segunda ordem – especificamente, gama. A gama, por sua vez, mede a sensibilidade do delta a mudanças no preço do ativo subjacente. Por fim, o delta mede a sensibilidade da mudança entre o ativo subjacente e o produto derivativo.
Traders de derivativos e gerentes de portfólio costumam usar zomma para determinar a eficácia de um portfólio com hedge de gama. Nesse contexto, o zomma mediria as flutuações na volatilidade e/ou nos ativos subjacentes dessa carteira.
Cobertura Gama
A cobertura de gama é uma estratégia de cobertura utilizada em relação a opções ou outros produtos derivados. Em essência, o usuário da estratégia de hedge delta visa se proteger contra o risco de que o preço do derivativo se dissocie do preço de seu ativo subjacente. Zomma é uma medida importante neste contexto.
Exemplo do mundo real de Zomma
As carteiras de derivativos podem ter perfis de risco muito dinâmicos. Por exemplo, seu risco pode variar com base em fatores como flutuações de preços nos ativos subjacentes, mudanças nas taxas de juros ou ajustes na volatilidade implícita.
Para acompanhar esse perfil de risco em constante evolução, os traders de derivativos usam várias medidas. Por exemplo, delta é uma medida de quanto lucro ou perda será gerado à medida que os preços dos ativos subjacentes sobem ou descem. No entanto, mesmo esse conceito aparentemente simples é mais sutil do que parece. Isso ocorre porque a relação entre o delta e os movimentos de preço do ativo subjacente não é linear. Isso dá origem a uma segunda medida, gama, que rastreia a sensibilidade do delta a essas mudanças de preço. Nesse sentido, delta é uma medida de primeira ordem, enquanto gama é uma medida de segunda ordem.
Zomma, por último, mede a taxa de variação de gama em relação a variações na volatilidade implícita. Por exemplo, se zomma = 1,00 para uma posição de opções, um aumento de 1% na volatilidade também aumentará a gama em 1 unidade, o que, por sua vez, aumentará o delta pelo valor fornecido pela nova gama. Se o zomma for alto em termos absolutos (positivo ou negativo), isso indicará que pequenas mudanças na volatilidade podem produzir grandes mudanças no risco direcional à medida que o preço subjacente se move.
##Destaques
Zomma é a sensibilidade de uma opção de gama a mudanças na volatilidade implícita, onde um zomma mais alto indica que pequenas mudanças na IV se traduzem em grandes mudanças na gama.
É um dos chamados gregos menores usados para gerenciar o risco de ordem superior na negociação de derivativos, mais comumente no contexto da negociação de opções.
Zomma é um conceito altamente abstrato que só pode ser entendido em relação a outras medidas utilizadas para avaliar a posição de risco de uma opção.
