Zomma
Cos'è Zomma?
Zomma è una misura del rischio di terzo ordine del grado in cui la gamma di un contratto di opzioni è sensibile alle variazioni della volatilità implicita. Viene anche chiamato "D-gamma/D-vol". La gamma stessa è una misura del rischio di secondo ordine della sensibilità di un'opzione del suo delta alle variazioni del prezzo sottostante.
Zomma fa parte di una categoria di misurazioni utilizzate per valutare la sensibilità al prezzo di un derivato a vari fattori, come le variazioni dei tassi di interesse,. la volatilità o il prezzo spot dell'attività sottostante del derivato . Queste misure sono comunemente indicate come " greche " perché sono indicate da simboli greci; tuttavia, la parola "zomma" è stata inventata dai commercianti per suonare come una lettera greca e non fa parte dell'alfabeto greco.
Capire Zomma
Capire zomma può essere abbastanza difficile per coloro che non hanno esperienza nel gergo dei derivati. Questo perché zomma può essere definito solo in relazione ad altri due concetti astratti: gamma e delta. Per comprendere il significato di "mondo reale" di zomma, è quindi necessario comprendere anche gamma e delta.
Con questo in mente, possiamo iniziare affermando che zomma è un derivato del terzo ordine. Ciò significa che zomma misura il cambiamento di una derivata del secondo ordine, in particolare gamma. Gamma, a sua volta, misura la sensibilità del delta alle variazioni del prezzo dell'attività sottostante. Infine, il delta misura la sensibilità al cambiamento tra l'attività sottostante e il prodotto derivato.
I trader di derivati e i gestori di portafoglio spesso utilizzano zomma per determinare l'efficacia di un portafoglio con copertura gamma. In questo contesto, zomma misurerebbe le fluttuazioni della volatilità e/o degli asset sottostanti di quel portafoglio.
Copertura gamma
La copertura gamma è una strategia di copertura utilizzata in relazione a opzioni o altri prodotti derivati. In sostanza, l'utente della strategia di copertura delta mira a proteggersi dal rischio che il prezzo del derivato venga disaccoppiato dal prezzo dell'attività sottostante. Zomma è una misura importante in questo contesto.
Esempio di Zomma nel mondo reale
I portafogli derivati possono avere profili di rischio molto dinamici. Ad esempio, il loro rischio può variare in base a fattori quali le fluttuazioni dei prezzi delle attività sottostanti, le variazioni dei tassi di interesse o gli aggiustamenti della volatilità implicita.
Per tenere traccia di questo profilo di rischio in continua evoluzione, i trader di derivati utilizzano varie misurazioni. Ad esempio, il delta è una misura di quanto profitto o perdita verrà generato quando i prezzi delle attività sottostanti salgono o scendono. Tuttavia, anche questo concetto apparentemente semplice è più sfumato di quanto sembri. Questo perché la relazione tra delta e i movimenti di prezzo dell'attività sottostante non è lineare. Ciò dà origine a una seconda misura, gamma, che tiene traccia della sensibilità del delta a tali variazioni di prezzo. In questo senso, il delta è una misura del primo ordine, mentre la gamma è una misura del secondo ordine.
Zomma, infine, misura il tasso di variazione della gamma in relazione ai cambiamenti nella volatilità implicita. Ad esempio, se zomma = 1,00 per una posizione in opzioni, un aumento dell'1% della volatilità aumenterà anche la gamma di 1 unità, il che, a sua volta, aumenterà il delta dell'importo fornito dalla nuova gamma. Se lo zomma è alto in termini assoluti (positivo o negativo), indicherà che piccoli cambiamenti nella volatilità potrebbero produrre grandi cambiamenti nel rischio direzionale mentre il prezzo sottostante si muove.
Mette in risalto
Zomma è la sensibilità gamma di un'opzione ai cambiamenti nella volatilità implicita, dove uno zomma più alto indica che piccoli cambiamenti in IV si traducono in grandi cambiamenti in gamma.
È uno dei cosiddetti greci minori utilizzati per gestire il rischio di ordine superiore nel trading di derivati, più comunemente nel contesto del trading di opzioni.
Zomma è un concetto altamente astratto che può essere compreso solo in relazione ad altre misurazioni utilizzate per valutare la posizione di rischio di un'opzione.
