Zomma
Was ist Zomma?
Zomma ist ein Risikomaß dritter Ordnung für das Ausmaß, in dem das Gamma eines Optionskontrakts empfindlich auf Änderungen der impliziten Volatilität reagiert. Es wird auch als „D-Gamma/D-Vol.“ bezeichnet. Gamma selbst ist ein Risikomaß zweiter Ordnung für die Sensitivität einer Option in Bezug auf ihr Delta gegenüber Änderungen des zugrunde liegenden Preises.
Zomma gehört zu einer Kategorie von Messungen, die verwendet werden, um die Preissensitivität eines Derivats gegenüber verschiedenen Faktoren zu bewerten , wie z. Diese Maße werden allgemein als „ Griechen “ bezeichnet, weil sie mit griechischen Symbolen bezeichnet werden; Das Wort „zomma“ wurde jedoch von Händlern erfunden, um wie ein griechischer Buchstabe zu klingen, und ist nicht Teil des griechischen Alphabets.
Zomma verstehen
Das Verständnis von Zomma kann für diejenigen, die im Jargon von Derivaten nicht erfahren sind, ziemlich schwierig sein. Dies liegt daran, dass Zomma nur in Bezug auf zwei andere abstrakte Konzepte definiert werden kann: Gamma und Delta. Um die Bedeutung von Zomma in der "realen Welt" zu verstehen, müssen Sie daher auch Gamma und Delta verstehen.
Vor diesem Hintergrund können wir damit beginnen, dass Zomma eine Ableitung dritter Ordnung ist. Das bedeutet, dass Zomma die Änderung einer Ableitung zweiter Ordnung misst – insbesondere Gamma. Gamma wiederum misst die Sensitivität von Delta gegenüber Preisänderungen des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Schließlich misst Delta die Empfindlichkeit der Veränderung zwischen dem zugrunde liegenden Vermögenswert und dem derivativen Produkt.
Derivathändler und Portfoliomanager verwenden Zomma häufig, um die Effektivität eines Gamma -hedged-Portfolios zu bestimmen. In diesem Zusammenhang würde zomma Schwankungen der Volatilität und/oder der zugrunde liegenden Vermögenswerte dieses Portfolios messen.
Gamma-Hedging
Gamma-Hedging ist eine Absicherungsstrategie, die in Bezug auf Optionen oder andere derivative Produkte verwendet wird. Im Wesentlichen zielt der Benutzer der Delta-Hedging-Strategie darauf ab, sich gegen das Risiko abzusichern, dass der Preis des Derivats vom Preis seines Basiswerts abgekoppelt wird. Zomma ist in diesem Zusammenhang ein wichtiges Maß.
Beispiel aus der realen Welt für Zomma
Derivatportfolios können sehr dynamische Risikoprofile aufweisen. Ihr Risiko kann beispielsweise aufgrund von Faktoren wie Preisschwankungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte, Zinsänderungen oder Anpassungen der impliziten Volatilität variieren.
Um dieses sich ständig weiterentwickelnde Risikoprofil im Auge zu behalten, verwenden Derivatehändler verschiedene Messungen. Beispielsweise ist Delta ein Maß dafür, wie viel Gewinn oder Verlust generiert wird, wenn sich die Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte nach oben oder unten bewegen. Doch selbst dieses scheinbar einfache Konzept ist nuancierter, als es den Anschein hat. Dies liegt daran, dass die Beziehung zwischen Delta und den Kursbewegungen des Basiswerts nicht linear ist. Dies führt zu einem zweiten Maß, Gamma, das die Empfindlichkeit von Delta gegenüber diesen Preisänderungen verfolgt. In diesem Sinne ist Delta eine Messung erster Ordnung, während Gamma eine Messung zweiter Ordnung ist.
Zomma schließlich misst die Änderungsrate von Gamma in Bezug auf Änderungen der impliziten Volatilität. Wenn z. B. Zomma = 1,00 für eine Optionsposition ist, erhöht eine Erhöhung der Volatilität um 1 % auch das Gamma um 1 Einheit, was wiederum das Delta um den Betrag erhöht, der durch das neue Gamma gegeben ist. Wenn das Zomma absolut gesehen hoch ist (entweder positiv oder negativ), deutet dies darauf hin, dass kleine Änderungen der Volatilität große Änderungen des Richtungsrisikos bewirken können, wenn sich der zugrunde liegende Preis bewegt.
Höhepunkte
Zomma ist die Gamma-Empfindlichkeit einer Option gegenüber Änderungen der impliziten Volatilität, wobei ein höheres Zomma darauf hinweist, dass sich kleine Änderungen der IV in große Änderungen des Gammas umwandeln.
Es ist einer der sogenannten kleinen Griechen, die verwendet werden, um das Risiko höherer Ordnung im Derivatehandel zu verwalten, am häufigsten im Zusammenhang mit dem Optionshandel.
Zomma ist ein sehr abstraktes Konzept, das nur im Zusammenhang mit anderen Maßen verstanden werden kann, die zur Bewertung der Risikoposition einer Option verwendet werden.
