Zomma
Mikä on Zomma?
Zomma on kolmannen asteen riskimittari, jolla optiosopimuksen gamma on herkkä implisiittisen volatiliteetin muutoksille. Sitä kutsutaan myös nimellä "D-gamma/D-vol". Gamma itsessään on toisen kertaluvun riskimittari, joka kuvaa option delta -herkkyyttä kohde-etuutena olevan hinnan muutoksille.
Zomma on osa mittausluokkaa, jolla arvioidaan johdannaisen hintaherkkyyttä eri tekijöille, kuten korkojen muutoksille,. volatiliteetille tai johdannaisen kohde- etuuden spot-hinnalle. Näitä mittauksia kutsutaan yleisesti " kreikkalaisiksi ", koska ne on merkitty kreikkalaisilla symboleilla; Kauppiaat keksivät kuitenkin sanan "zomma" kuulostamaan kreikkalaiselta kirjaimelta, eikä se ole osa kreikkalaista aakkosta.
Zomman ymmärtäminen
Zomman ymmärtäminen voi olla melko vaikeaa niille, jotka eivät ole kokeneet johdannaisten ammattikieltä. Tämä johtuu siitä, että zomma voidaan määritellä vain suhteessa kahteen muuhun abstraktiin käsitteeseen: gamma ja delta. Ymmärtääksesi zomman "todellisen maailman" merkityksen, sinun on siksi ymmärrettävä myös gamma ja delta.
Tätä silmällä pitäen voimme aloittaa toteamalla, että zomma on kolmannen asteen johdannainen. Tämä tarkoittaa sitä, että zomma mittaa toisen asteen derivaatan - erityisesti gamman - muutosta. Gamma puolestaan mittaa delta-arvon herkkyyttä kohde-etuuden hinnan muutoksille. Lopuksi delta mittaa kohde-etuuden ja johdannaistuotteen välisen muutoksen herkkyyttä.
Johdannaiskauppiaat ja salkunhoitajat käyttävät usein zommaa määrittääkseen gammasuojatun salkun tehokkuuden. Tässä yhteydessä zomma mittaisi vaihteluja kyseisen salkun volatiliteetissa ja/tai kohde-etuuksissa.
Gammasuojaus
Gammasuojaus on suojausstrategia, jota käytetään optioiden tai muiden johdannaistuotteiden suhteen. Pohjimmiltaan delta-suojausstrategian käyttäjä pyrkii suojautumaan riskiltä, että johdannaisen hinta irtoaa kohde-etuuden hinnasta. Zomma on tässä yhteydessä tärkeä mitta.
Tosimaailma esimerkki Zommasta
Johdannaissalkuilla voi olla erittäin dynaamisia riskiprofiileja. Niiden riski voi esimerkiksi vaihdella perustuen tekijöihin, kuten kohde-etuuden hintojen vaihteluihin, korkotason muutoksiin tai implisiittiseen volatiliteetin mukautuksiin.
Seuratakseen tätä jatkuvasti kehittyvää riskiprofiilia johdannaiskauppiaat käyttävät erilaisia mittauksia. Esimerkiksi delta mittaa, kuinka paljon voittoa tai tappiota syntyy, kun kohde-etuuden hinnat nousevat tai laskevat. Tämäkin suoraviivaiselta näyttävä käsite on kuitenkin vivahteikas kuin miltä se näyttää. Tämä johtuu siitä, että delta- ja kohde-etuuden hintamuutosten välinen suhde ei ole lineaarinen. Tästä syntyy toinen mitta, gamma, joka seuraa delta-herkkyyttä näille hinnanmuutoksiin. Tässä mielessä delta on ensimmäisen asteen mittaus, kun taas gamma on toisen asteen mittaus.
Lopuksi Zomma mittaa gamman muutosnopeutta suhteessa implisiittisen volatiliteetin muutoksiin. Esimerkiksi jos zomma = 1,00 optiopositiossa, niin 1 % volatiliteetin lisäys lisää myös gammaa 1 yksiköllä, mikä puolestaan lisää deltaa uuden gamman antamalla määrällä. Jos zomma on absoluuttisesti korkea (joko positiivinen tai negatiivinen), se osoittaa, että pienet muutokset volatiliteetissa voivat aiheuttaa suuria muutoksia suuntariskissä, kun taustalla oleva hinta liikkuu.
Kohokohdat
Zomma on option gamman herkkyys implisiittisen volatiliteetin muutoksille, missä korkeampi zomma tarkoittaa, että pienet muutokset IV:ssä muuttuvat suuriksi gamman muutoksiksi.
Se on yksi ns. pienistä kreikkalaisista, joita käytetään hallitsemaan korkeamman asteen riskiä johdannaiskaupassa, yleisimmin optiokaupan yhteydessä.
Zomma on erittäin abstrakti käsite, joka voidaan ymmärtää vain suhteessa muihin mittauksiin, joita käytetään option riskiaseman arvioinnissa.
