Zomma
Co to jest Zomma?
Zomma jest miarą ryzyka trzeciego rzędu określającą stopień, w jakim gamma kontraktu opcyjnego jest wrażliwa na zmiany zmienności implikowanej. Jest również określany jako „D-gamma/D-vol”. Gamma sama w sobie jest miarą ryzyka drugiego rzędu, dotyczącą wrażliwości opcji delta na zmiany ceny bazowej.
Zomma należy do kategorii miar wykorzystywanych do oceny wrażliwości cenowej instrumentu pochodnego na różne czynniki, takie jak zmiany stóp procentowych,. zmienność lub cena rynkowa aktywów bazowych instrumentu pochodnego . Te wymiary są powszechnie określane jako „ Grecy ”, ponieważ są oznaczane greckimi symbolami; jednak słowo „zomma” zostało wymyślone przez kupców, aby brzmiało jak grecka litera i nie jest częścią greckiego alfabetu.
Zrozumienie Zomma
Zrozumienie zommy może być dość trudne dla tych, którzy nie mają doświadczenia w żargonie pochodnych. Dzieje się tak, ponieważ zomma może być zdefiniowana tylko w odniesieniu do dwóch innych abstrakcyjnych pojęć: gamma i delta. Aby zrozumieć znaczenie zommy w „prawdziwym świecie”, musisz również zrozumieć gamma i deltę.
Mając to na uwadze, możemy zacząć od stwierdzenia, że zomma jest pochodną trzeciego rzędu. Oznacza to, że zomma mierzy zmianę pochodnej drugiego rzędu — konkretnie gamma. Gamma z kolei mierzy wrażliwość delty na zmiany ceny aktywów bazowych. Wreszcie, delta mierzy wrażliwość zmiany między aktywem bazowym a produktem pochodnym.
Inwestorzy na instrumentach pochodnych i zarządzający portfelami często używają zomma do określenia efektywności portfela z zabezpieczeniem gamma. W tym kontekście zomma mierzyłaby wahania zmienności i/lub aktywów bazowych tego portfela.
Gamma Hedging
Hedging Gamma to strategia zabezpieczająca stosowana w odniesieniu do opcji lub innych produktów pochodnych. Zasadniczo użytkownik strategii hedgingowej delta ma na celu ochronę przed ryzykiem, że cena instrumentu pochodnego zostanie oddzielona od ceny aktywów bazowych. Zomma jest w tym kontekście ważnym miernikiem.
Przykład Zomma . w prawdziwym świecie
Portfele pochodne mogą mieć bardzo dynamiczne profile ryzyka. Na przykład ich ryzyko może się różnić w zależności od takich czynników, jak wahania cen aktywów bazowych, zmiany stóp procentowych lub korekty zmienności implikowanej.
Aby śledzić ten stale ewoluujący profil ryzyka, handlowcy instrumentami pochodnymi stosują różne miary. Na przykład delta jest miarą tego, jaki zysk lub strata zostanie wygenerowana, gdy ceny aktywów bazowych będą rosnąć lub spadać. Jednak nawet ta pozornie prosta koncepcja jest bardziej zniuansowana, niż się wydaje. Dzieje się tak, ponieważ zależność między deltą a ruchami cen aktywów bazowych nie jest liniowa. Daje to początek drugiej miarze, gamma, która śledzi wrażliwość delty na te zmiany cen. W tym sensie delta jest pomiarem pierwszego rzędu, podczas gdy gamma jest pomiarem drugiego rzędu.
Zomma wreszcie mierzy tempo zmian gamma w stosunku do zmian w zmienności implikowanej. Na przykład, jeśli zomma = 1,00 dla pozycji opcji, to wzrost zmienności o 1% zwiększy również gamma o 1 jednostkę, co z kolei zwiększy deltę o wartość podaną przez nową gamma. Jeśli zomma jest wysoka w wartościach bezwzględnych (albo dodatnia, albo ujemna), będzie to wskazywać, że niewielkie zmiany zmienności mogą powodować duże zmiany w ryzyku kierunkowym, gdy cena bazowa się porusza.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Zomma to wrażliwość opcji gamma na zmiany w zmienności implikowanej, gdzie wyższy zomma wskazuje, że małe zmiany IV przekładają się na duże zmiany gamma.
To jeden z tzw. pomniejszych Greków służących do zarządzania ryzykiem wyższego rzędu w obrocie instrumentami pochodnymi, najczęściej w kontekście handlu opcjami.
Zomma to wysoce abstrakcyjne pojęcie, które można zrozumieć tylko w odniesieniu do innych pomiarów stosowanych do oceny pozycji ryzyka opcji.
