소버린 리스크

소버린 리스크란?

국가 위험은 중앙 정부의 재무부 또는 중앙 은행이 국가 부채 를 불이행하거나 외환 계약 의 가치를 크게 줄이거나 무효화하는 외환 규칙 또는 제한을 시행할 가능성입니다 .

소버린 리스크 설명

국가 위험은 외국 국가가 부채 상환을 이행하지 않거나 국가 부채 상환 또는 의무를 이행하지 않을 확률입니다. 국채 보유자에 대한 위험 외에도 국채 위험은 투자자가 외환 계약을 보유할 때 직면하는 많은 고유한 위험 중 하나입니다(환율 위험, 금리 위험, 가격 위험 및 유동성 위험을 포함한 기타 위험 ).

소버린 리스크는 여러 형태로 발생하지만, 소버린 리스크에 직면한 사람은 어떤 식으로든 외국에 노출됩니다. 외환 거래자와 투자자는 외국 중앙 은행이 통화 정책을 변경하여 통화 거래에 영향을 미칠 위험에 직면합니다. 예를 들어 한 국가가 정책을 고정 통화 에서 변동 통화 중 하나로 변경하기로 결정하면 통화 거래자가 받는 혜택이 변경됩니다. 국채 위험은 국채와 마찬가지로 외국이 이전 지불 계약을 준수하지 않을 때 발생하는 정치적 위험으로 구성됩니다.

소버린 리스크는 개인 투자자에게도 영향을 미칩니다. 발행인이 외국에 거주하는 경우 금융 보안을 소유할 위험이 항상 있습니다. 예를 들어, 미국 투자자는 남미에 기반을 둔 회사에 투자할 때 주권 위험에 직면합니다. 남미 국가가 사업 또는 전체 산업을 국유화하기로 결정하여 투자자에게 합당한 보상이 이루어지지 않는 한 투자 가치가 없는 상황이 발생할 수 있습니다.

지불 능력

정부의 지불 능력은 경제적 지위의 함수입니다. 강력한 경제 성장, 관리 가능한 부채 부담, 안정적인 통화, 효과적인 세금 징수 및 유리한 인구 통계 를 가진 국가는 부채를 상환할 수 있는 능력이 있을 것입니다. 이 능력은 일반적으로 주요 신용 평가 기관 의 높은 신용 등급 에 반영됩니다. 마이너스 경제 성장, 높은 부채 부담, 통화 약세, 세금 징수 능력 부족, 인구 통계가 좋지 않은 국가는 부채를 상환하지 못할 수 있습니다.

지불할 의향

정부가 부채를 상환하려는 의지는 종종 정치 시스템이나 정부 리더십의 기능입니다. 정부는 부채를 상환할 능력이 있더라도 상환하지 않기로 결정할 수 있습니다. 미지급은 일반적으로 정부가 바뀌거나 정부가 불안정한 국가에서 발생합니다. 이것은 정치적 위험 분석을 국채 투자의 중요한 구성 요소로 만듭니다. 신용 평가 기관은 국가 신용을 평가할 때 지불 의지와 지불 능력을 고려합니다.

외부 부채 시장에서 채권을 발행하는 것 외에도 많은 국가에서는 국가 부채에 대한 투자자의 신뢰를 높이기 위해 가장 크고 가장 유명한 신용 평가 기관의 신용 등급을 구합니다.

소버린 리스크의 역사

중세 시대에 왕들은 종종 국가의 영주 또는 시민으로부터 돈을 빌려 전쟁과 군대에 자금을 조달했습니다. 전쟁이 장기화되면 왕국은 채무 불이행으로 인해 많은 대출 기관을 추위에 떨게 만들었습니다. 불행히도 군주제의 힘으로 인해 채권자들은 빚을 갚을 수 있는 수단이 거의 없었습니다.

영란은행 (BoE) 의 설립과 함께 처음으로 상호화되었습니다 . BoE는 1694년 국채 발행을 통해 정부 자금을 조달할 수 있는 권한을 가진 사설 기관으로 설립되었습니다. 원래 목적은 프랑스와의 전쟁에 자금을 지원하는 것이었습니다. BoE는 또한 예금을 받는 상업 은행 으로 기능했습니다. 1844년 은행 헌장법에 따라 처음으로 잉글랜드와 웨일즈에서 지폐 발행에 대한 독점권이 부여되어 현대 중앙 은행이 되기 위한 중요한 발걸음을 내디뎠습니다. 왕에게 대출을 제공하는 BoE는 영국의 국가적 위험을 최소화하고 앞으로 수세기 동안 영국이 매우 낮은 이자율로 차입할 수 있도록 했습니다.

현대 시대의 소버린 리스크

1960년대로 넘어가면 재정적 제약이 줄어들었습니다. 국제 은행이 개발 도상국 에 대한 대출을 늘리면서 국경 간 통화가 바뀌기 시작했습니다 . 이 대출은 개발도상국이 선진국으로의 수출을 늘리는 데 도움이 되었으며 많은 양의 미국 달러가 유럽 은행에 예치되었습니다.

신흥 경제국은 추가적인 경제 성장을 위한 자금을 조달하기 위해 유럽 은행에 예치되어 있는 달러를 차입하도록 장려되었습니다. 그러나 대부분의 개발도상국은 은행이 기대하는 수준의 경제성장에 이르지 못하여 달러화 차입금 상환이 불가능하였다. 상환 부족으로 인해 이들 신흥 경제국은 국가 대출을 지속적으로 재융자하여 이자율을 인상했습니다.

이들 개발도상국 중 다수는 전체 국내총생산 (GDP) 가치보다 더 많은 이자와 원금을 빚지고 있습니다. 이는 국내 통화의 평가절하와 선진국으로의 수입 감소로 이어져 인플레이션을 증가시켰습니다.

예: 그리스 국가 부채 위기

21세기에도 유사한 주권 위험의 징후가 있습니다. 그리스 경제는 높은 부채 수준의 부담으로 어려움을 겪고 있었고 그리스 정부 부채 위기로 이어졌고, 이는 나머지 유럽 연합에 파급 효과를 주었습니다. 그리스의 국가 부채 상환 능력에 대한 국제적 신뢰가 하락하면서 국가는 엄격한 긴축 조치를 취해야 했습니다. 국가 는 금융 개혁과 긴축 조치를 채택할 것이라는 명시적인 요구에 따라 두 차례의 구제금융 을 받았습니다. 그리스의 부채는 한때 정크 상태로 바뀌었습니다. 구제 금융을 받는 국가 는 대출 계약의 일환으로 공공 부문 부채 증가를 늦추기 위해 고안된 긴축 조치 를 충족해야 했습니다.

유럽 국채 위기는 여러 유럽 국가들이 금융 기관의 붕괴, 높은 정부 부채, 국채 금리 의 급격한 상승을 경험한 시기였습니다. 부채 위기는 2008년 아이슬란드 은행 시스템의 붕괴와 함께 시작되어 2009년에 주로 포르투갈, 이탈리아, 아일랜드, 그리스, 스페인으로 퍼졌습니다. 이는 유럽 기업과 경제에 대한 신뢰 상실로 이어졌습니다.

위기는 결국 유로의 붕괴와 금융 감염을 두려워한 유럽 국가들의 재정 보증과 국제통화기금(IMF)에 의해 통제되었다. 신용 평가 기관은 여러 유로존 국가의 부채를 하향 조정했습니다.

하이라이트

• 강력한 중앙 은행은 정부 부채의 인식 및 실제 위험을 낮추어 해당 국가의 차입 비용을 낮출 수 있습니다.

• 주권 위험은 해당 국가의 통화와 교환되는 계약을 체결한 외환 거래자에게도 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

• 국가 위험은 일반적으로 낮지만 발행자가 국가 채무 위기로 이어지는 경제적 어려움을 겪고 있는 채권 투자자에게 손실을 줄 수 있습니다.

• 국가 위험은 한 국가의 정부가 이자 또는 원금 지급을 충족하지 못하여 국가 부채를 채무 불이행할 가능성입니다.