컨버터블 종속 노트

컨버터블 후순위권이란?

전환 후순위 채권은 회사가 발행한 단기 채무증권으로 채권자의 재량에 따라 보통주로 교환될 수 있습니다. 단기 전환사채 이지만 다른 선순위 대출보다 순위가 낮습니다( 다른 부채보다 후순위 ).

발행인이 파산하여 자산을 청산해야 하는 경우 전환사채 후순위채는 다른 채무증권이 지급된 후에만 상환됩니다. 그러나 모든 회사 채무 증권과 마찬가지로 어음은 주식보다 먼저 상환됩니다.

컨버터블 종속 노트 이해하기

컨버터블은 보유자의 선택에 따라 보통주로 전환할 수 있는 유가 증권 유형입니다. 전환 증권은 명시된 전환 가격 으로 보통주로 교환할 수 있습니다. 취득할 수 있는 보통주의 수는 유가 증권 의 액면가 를 전환 가격 으로 나누는 전환 비율 에 의해 결정됩니다. 예를 들어 전환사채의 발행 당시 전환가격이 $50라고 가정합니다. 따라서 각 $1,000 액면가 지폐는 보통주 20주와 교환될 수 있습니다($1,000 / $50 = 20주).

메모의 하위 측면은 다른 대출 간의 순위를 설명합니다. 후순위 부채 는 후순위 부채 로 간주되며 다른 선순위 부채 보유자 가 전액 상환될 때까지 지급되지 않습니다. 전환 가능한 후순위 어음은 미래의 어느 시점에서 보통주로 전환될 수 있고 다른 부채로 후순위로 전환될 수 있는 부채 증권입니다. 그러나 회사가 부실화되는 경우 자본 회수를 위해 전환사채 후순위 주주가 주주보다 우선 순위가 높습니다. 보유자는 주식으로 전환할 수 있는 옵션이 있기 때문에 채권은 더 낮은 수익률을 제공하는 경향이 있습니다. 일반적으로 전환 기능의 가치가 높을수록 수익률이 낮아집니다.

전환 후순위 채권은 보통주의 가격과 함께 움직이는 경향이 있습니다. 주가가 오르면 채권의 가치도 오르게 된다. 보통주 가격이 크게 변동하면 전환사채의 가격도 차례로 변동할 가능성이 있습니다. 결과적으로, 전환사채는 주식 시장에 덜 민감한 경향이 있는 다른 고정 수입 증권과 달리 상당한 자본 이득(또는 손실)의 가능성을 제공합니다.

컨버터블 변환

개종은 자발적이거나 강제적일 수 있습니다. 자발적 전환은 보유자에 의해 시작되며 전환 기능이 만료될 때까지 언제든지 발생할 수 있습니다. 자신의 어음을 자본으로 전환하지 않는 투자자는 만기 시 어음의 액면가를 현금으로 받게 됩니다. 어음 보유자가 어음의 기간 동안 증권을 전환할 수 있는 권리를 행사할 수 있는 특정 날짜는 신탁 계약서 에서 확인할 수 있습니다.

필수 또는 강제 변환 은 발행 회사에서 시작하며 언제든지 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 회사는 전환사채에 대한 호출 특권 을 행사할 수 있습니다. 이는 채권을 현금으로 상환하지 않고도 대차대조표 에서 장기 부채 를 제거하기 위해 수행될 수 있습니다. 채권 보유자가 채권 보유를 전환하도록 장려하기 위해 회사는 보유자가 보통주를 소유하는 것이 더 나도록 보통주에 대한 배당금을 늘릴 수 있습니다.

하이라이트

• 전환사채가 주식으로 교환되는 경우 투자자는 파산 시 상환받을 수 있는 중간 우선권을 상실합니다.

• 후순위채는 선순위 채무가 전액 상환된 후 상환되는 부채로 선순위 부채보다는 다소 위험하지만 주주보다는 덜 위험합니다.

• 전환사채는 회사가 발행한 단기전환사채로서 회사주식으로 전환될 수 있습니다.