Konvertibel underordnet note
Hvad er en konvertibel underordnet seddel?
En konvertibel efterstillet note er et kortfristet gældspapir udstedt af et selskab, der kan ombyttes til dets almindelige aktier efter obligationsejerens skøn. Det er en kortfristet konvertibel obligation,. men som rangerer under andre, mere seniorlån (det er junior til anden gæld).
I tilfælde af at udsteder bliver konkurs og tvinges til at likvidere sine aktiver, tilbagebetales en konvertibel efterstillet note først, efter at andre gældsbeviser er betalt. Som med alle virksomheders gældsbeviser, vil sedlen dog have fortrinsret til at blive tilbagebetalt før lager.
ForstĂĄ konvertible underordnede sedler
En konvertibel er en type værdipapir, der kan konverteres til almindelige aktier efter indehaverens valg. Konvertible værdipapirer kan ombyttes til almindelige aktier til en angivet konverteringskurs. Antallet af stamaktier, der kan opnås, bestemmes af konverteringsforholdet,. som dividerer værdipapirets pålydende værdi med konverteringskursen. Antag for eksempel, at konverteringskursen på udstedelsestidspunktet for en konvertibel underordnet note er 50 USD. Hver $1.000 pålydende værdi note, så kunne veksles til 20 aktier af almindelige aktier ($1.000 / $50 = 20 aktier).
Det underordnede aspekt af noten beskriver dens placering blandt andre lån. Som en efterstillet gæld betragtes det som en juniorgæld, en der ikke bliver betalt, før andre seniorgældsindehavere er betalt fuldt ud. En konvertibel underordnet note er altså et gældspapir, der både kan konverteres til almindelige aktier på et eller andet tidspunkt i fremtiden og junior til anden gæld. I tilfælde af, at selskabet bliver insolvent, rangerer konvertible efterstillede obligationsejere dog foran aktionærerne for kapitalinddrivelse. Fordi indehaveren har mulighed for at konvertere til aktie, har sedlen en tendens til at tilbyde et lavere afkast. Generelt gælder det, at jo mere værdifuld konverteringsfunktionen er, jo lavere er afkastet.
Konvertible efterstillede obligationer har en tendens til at bevæge sig i takt med prisen på de almindelige aktier. Hvis aktiekurserne stiger, vil sedlens værdi også stige. Hvis den ordinære aktiekurs svinger betydeligt, så vil kursen på de konvertible obligationer sandsynligvis også være volatil igen. Konvertible obligationer giver derfor mulighed for betydelige kursgevinster (eller -tab) i modsætning til nogle andre fastforrentede værdipapirer, der har tendens til at være mindre følsomme over for aktiemarkederne.
Konvertering af konvertibler
Konvertering kan enten være frivillig eller tvungen. En frivillig konvertering iværksættes af indehaveren og kan finde sted på et hvilket som helst tidspunkt indtil udløbet af konverteringsfunktionen. En investor, der ikke konverterer sine noter til egenkapital, vil modtage noternes pålydende værdi kontant ved udløb. De specifikke datoer, hvor notehaverne kan udøve deres rettigheder til at konvertere deres værdipapirer i løbet af notens løbetid, kan findes i trustkontrakten.
En obligatorisk eller tvungen konvertering iværksættes af det udstedende selskab og kan ske på ethvert tidspunkt. Et selskab kan f.eks. udøve sin call-privilege på det konvertible værdipapir. Dette kan gøres for at fjerne langfristet gæld fra balancen uden at skulle indløse obligationer mod kontanter. For at tilskynde obligationsejere til at konvertere deres obligationsbeholdninger kan en virksomhed øge sit udbytte på almindelige aktier, så indehaverne er bedre stillet at eje den almindelige aktie.
Højdepunkter
Hvis den konvertible seddel ombyttes til aktier, mister investor deres mellemprioritet til at blive tilbagebetalt i tilfælde af en konkurs.
Efterstillet gæld er gæld, der tilbagebetales, efter at seniordebitorer er tilbagebetalt fuldt ud, hvilket gør det noget mere risikabelt end mere seniorgæld, men mindre risikabelt end for aktionærer.
Konvertible efterstillede obligationer er kortfristede konvertible obligationer udstedt af et selskab, der kan konverteres til selskabsaktier.
