Konvertibel underordnet note
Hva er en konvertibel underordnet seddel?
En konvertibel underordnet sertifikat er et kortsiktig gjeldspapir utstedt av et selskap som kan byttes til sin ordinære aksje etter obligasjonseierens skjønn. Det er en kortsiktig konvertibel obligasjon,. men som rangerer under andre, mer seniorlån (det er junior til annen gjeld).
I tilfelle utsteder går konkurs og blir tvunget til å likvidere sine eiendeler, vil en konvertibel underordnet seddel først bli tilbakebetalt etter at andre gjeldspapirer er betalt. Som med alle bedriftsgjeldspapirer, vil imidlertid seddelen ha prioritet til å bli tilbakebetalt før lager.
Forstå konvertible underordnede sedler
En konvertibel er en type verdipapir som kan konverteres til vanlig aksje etter innehaverens valg. Konvertible verdipapirer kan byttes til ordinære aksjer til en oppgitt konverteringspris. Antall ordinære aksjer som kan oppnås bestemmes av konverteringsforholdet,. som deler pålydende verdi av verdipapiret med konverteringskursen. Anta for eksempel at konverteringsprisen på utstedelsestidspunktet for en konvertibel underordnet seddel er $50. Hver $1000 pålydende seddel kan da byttes mot 20 aksjer ($1000 / $50 = 20 aksjer).
Det underordnede aspektet av noten beskriver dens rangering blant andre lån. Som en ansvarlig gjeld regnes den som en juniorgjeld, en som ikke vil bli betalt før andre senior gjeldshavere er betalt i sin helhet. En konvertibel underordnet note er altså et gjeldspapir som både kan konverteres til ordinære aksjer på et tidspunkt i fremtiden og juniorer til annen gjeld. I tilfelle selskapet blir insolvent, vil imidlertid konvertible underordnede obligasjonseiere rangeres foran aksjonærene for kapitalgjenvinning. Fordi innehaveren har muligheten til å konvertere til aksje, har seddelen en tendens til å tilby en lavere avkastning. Generelt, jo mer verdifull konverteringsfunksjonen er, desto lavere er avkastningen.
Konvertible underordnede sertifikater har en tendens til å bevege seg i takt med prisen på vanlige aksjer. Hvis aksjekursene stiger, vil også seddelens verdi stige. Hvis den ordinære aksjekursen svinger betydelig, er det også sannsynlig at prisen på de konvertible sertifikatene vil være volatil i sin tur. Følgelig gir konvertible sertifikater muligheten for betydelige kapitalgevinster (eller tap) i motsetning til noen andre rentepapirer som har en tendens til å være mindre følsomme for aksjemarkeder.
Konvertering av konvertibler
Konvertering kan enten være frivillig eller tvungen. En frivillig konvertering initieres av innehaveren og kan skje når som helst frem til utløpet av konverteringsfunksjonen. En investor som ikke konverterer sine sedler til egenkapital vil motta sedlenes pålydende kontant ved forfall. De spesifikke datoene da sertifikateierne kan utøve sine rettigheter til å konvertere sine verdipapirer i løpet av sertifikatets løpetid, kan finnes i trustkontrakten.
En obligatorisk eller tvungen konvertering initieres av det utstedende selskapet og kan skje når som helst. Et selskap kan for eksempel utøve sin rett til å ringe på det konvertible verdipapiret. Dette kan gjøres for å fjerne langsiktig gjeld fra balansen uten å måtte innløse obligasjoner mot kontanter. For å oppmuntre obligasjonseiere til å konvertere sine obligasjonsbeholdninger, kan et selskap øke utbyttet på ordinære aksjer slik at innehavere har det bedre å eie ordinære aksjer.
Høydepunkter
– Dersom den konvertible seddelen byttes inn i aksjer, mister investor sin mellomprioritet til å bli tilbakebetalt ved en eventuell konkurs.
Ansvarlig gjeld er gjeld som tilbakebetales etter at seniordebitorer er tilbakebetalt i sin helhet, noe som gjør den noe mer risikofylt enn seniorgjeld, men mindre risikabel enn for aksjonærer.
Konvertible underordnede obligasjoner er kortsiktige konvertible obligasjoner utstedt av et selskap som kan konverteres til selskapsaksjer.
